aktualności surowcowe – 14 kwietnia 2025: Goldman Sachs prognozuje $4500 za uncję złota!

Poniedziałkowy zestaw aktualności surowcowych zawitał na stronę, a wspierający kanał mogą cieszyć się nowym odcinkiem programu na YouTube!

nie chcesz czytać?
kliknij by przejść od razu do odcinka programu Surowcowe info

Słowniczek

• pp – punkt procentowy
• b/z – bez zmian
• t/t – zmiana wartości względem poprzedniego tygodnia
• m/m – zmiana wartości względem poprzedniego miesiąca
• q/q – zmiana wartości względem poprzedniego kwartału
• r/r – zmiana wartości względem poprzedniego roku
• s/s – zmiana wartości względem poprzedniego sezonu (w przypadku surowców mających sezon na przełomie roku kalendarzowego)

W dzisiejszych aktualnościach:

• ogólne informacje
• raporty USDA
• kawa
• kakao
• bawełna
• sok pomarańczowy
• pszenica
• kukurydza
• ryż
• soja
• pozostałe rośliny oleiste
• pozostałe zboża
• wieprzowina, wołowina, drób i ryby
• ropa naftowa
• gaz ziemny
• uran
• węgiel
• złoto
• miedź
• pozostałe metale przemysłowe
• Stany magazynowe metali przemysłowych
• program Surowcowe info

Ogólne informacje

• APK-Inform szacuje, że zbiory zbóż na Ukrainie w 2025 r. mogą wzrosnąć do 57,5 ​​mln ton metrycznych (+8% r/r). Eksport ma wynieść 42,6 mln ton w zaczynającym się 1 lipca sezonie 2025/26 (+11% r/r).
• Zapraszam do wysłuchania mojego komentarza na temat inwestycji w złoto w programie „Ranek” w Radiu 357 (od 1h 52 minuty) z 14 kwietnia 2025.
• Już 26 kwietnia 2025 roku zapraszam do udziału w konferencji CryptoSphere we Wrocławiu! Z kodem rabatowym: Bogusz bilety -21% taniej!
• Chcesz uzyskać konto fundowane w firmie proptradingowej Fintokei o wartości nawet $400 000? Skorzystaj z linku i odbierz 10% zniżki na wyzwanie!
• Obecnie istnieje możliwość wspierania moich działań poprzez opcję „wsparcia kanału” na YouTube lub możesz „postawić mi kawę” poprzez tą stronę. Poniedziałkowe programy będą dostępne tylko dla wspierających kanał – dla pozostałych widzów będą udostępnione 24-36 godzin po premierze!

Raporty USDA

• Dane z raportów USDA Crop Production oraz World Markets and Trade.

Kawa

• „Cła są złe, a nie dobre. Sama niepewność prowadzi do spowolnienia gospodarczego. (Inwestorzy) po prostu usiądą i będą czekać, (a) konsumenci będą jeść mniej czekolady i pić mniej kawy” — powiedział konsultant ds. kakao i kawy.
• BMI, jednostka Fitch Solutions, poinformowała, że ​​widzi ryzyko spadku popytu na kawę z powodu taryf USA, ale podniosła swoją całoroczną prognozę dla kawy arabica do 3,40 USD za funt. Wzrost ma wynikać z niższej produkcji u głównych producentów Brazylii i Wietnamu.
• Zapasy kawy w magazynach ICE wzrosły (+13,55k t/t), w poprzednim sezonie wzrosły (+9,19k t/t). Zapasy są w tym sezonie wyższe o +23,09% s/s. Na ocenę jakości oczekuje 81,574 tysięcy worków (+39,611k t/t).

Kakao

• 17 kwietnia będziemy poznawać dane o przerobie kakao w Europie i Ameryce Północnej.
• Największy producent kakao, Wybrzeże Kości Słoniowej, powiedział, że może podjąć działania, aby podnieść cenę ziarna, jeśli plany Trumpa dotyczące 21% cła na towary z Wybrzeża Kości Słoniowej wejdą w życie. Wybrzeże Kości Słoniowej nie może ustalić globalnej ceny kakao, ale może podnieść podatki eksportowe.
• Zapasy kakao w magazynach ICE wzrosły ósmy tydzień z rzędu (++32,1k t/t), w poprzednim sezonie spadły (-29,38k t/t). Zapasy są w tym sezonie o -53,42% s/s niższe.

Bawełna

• Globalna produkcja bawełny wg kwietniowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 26,321 mln ton (-0,06% względem poprzedniej prognozy; +7,00% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 25,261 mln ton (-0,45% względem poprzedniej prognozy; +1,06% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 17,170 mln ton (+0,67% względem poprzedniej prognozy; +6,94% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to nadwyżka 1,06 mln ton (wzrost nadwyżki o 0,099 mln ton względem poprzedniej prognozy).

Sok pomarańczowy

• Prognoza produkcji cytrusów w USA (USDA):

• Zapasy soku pomarańczowego w magazynach ICE:

Pszenica

• APK-Inform szacuje, że zbiory pszenicy na Ukrainie w 2025 roku wyniosą 21,5 mln ton.
• Oceny francuskich upraw pszenicy miękkiej przez FranceAgriMer wykazały, że 75% było w dobrym lub doskonałym stanie do 7 kwietnia (-1 pp t/t; +9 pp r/r).
• Globalna produkcja pszenicy wg kwietniowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 796,846 mln ton (-0,17% względem poprzedniej prognozy; +0,67% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 805,2 mln ton (-0,18% względem poprzedniej prognozy; +0,91% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 260,704 mln ton (+0,24% względem poprzedniej prognozy; -3,10% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to deficyt 8,354 mln ton (spadek deficytu o 0,064 mln ton względem poprzedniej prognozy).

Kukurydza

• APK-Inform szacuje, że zbiory kukurydzy na Ukrainie w 2025 roku wyniosą 29,2 mln ton (+18% r/r).
• Globalna produkcja kukurydzy wg kwietniowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 1 215,099 mln ton (+0,08% względem poprzedniej prognozy; -1,16% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 1 241,782 mln ton (+0,21% względem poprzedniej prognozy; +1,80% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 287,649 mln ton (-0,45% względem poprzedniej prognozy; -8,49% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to deficyt 26,683 mln ton (wzrost deficytu o 1,669 mln ton względem poprzedniej prognozy).

Ryż

• Eksport ryżu z Wietnamu na Filipiny ma wzrosnąć w tym roku do 4,35 mln ton metrycznych (+4,8% r/r). Wietnam nadal będzie dominującym dostawcą ryżu na Filipiny, poinformowało ministerstwo w oświadczeniu, zauważając, że dostawy na Filipiny stanowią 40%-45% całkowitego eksportu ryżu z Wietnamu w ostatnich latach. „Chociaż Filipiny starają się zróżnicować swoje źródła ryżu, ryż wietnamski nadal będzie się trzymał mocno na rynku filipińskim ze względu na swoją konkurencyjność” — stwierdziło ministerstwo.
• Globalna produkcja ryżu (milled) wg kwietniowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 535,796 mln ton (+0,59% względem poprzedniej prognozy; +2,63% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 532,091 mln ton (+0,26% względem poprzedniej prognozy; +1,65% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 183,236 mln ton (+0,95% względem poprzedniej prognozy; +2,06% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to nadwyżka 3,705 mln ton (wzrost nadwyżki o 1,754 mln ton względem poprzedniej prognozy).

Soja

• Import soi do Chin spadł w marcu do najniższego poziomu od 2008 r., ze względu na ograniczenie soi z USA oraz opóźnienia w zbiorach w Brazylii. Całkowity chiński import w marcu osiągnął 3,5 mln ton metrycznych (-36,8% r/r). W okresie styczeń-marzec dostawy soi do największego na świecie nabywcy soi wyniosły łącznie 17,11 mln ton (-7,9% r/r). „Rynek obawiał się wojny handlowej po objęciu urzędu przez Trumpa. Ponadto, w związku z oczekiwaniami obfitych zbiorów w Brazylii, większość zamówień dotyczyła brazylijskiej soi” — powiedziała analityczka Rosa Wang z szanghajskiej firmy konsultingowej JCI. Chińskie kruszarki soi zabezpieczyły co najmniej 40 ładunków brazylijskiej soi w pierwszej połowie ubiegłego tygodnia, głównie na dostawy od maja do lipca, rezygnując z obciążonej cłami odwetowymi soi z USA. Analitycy spodziewają się, że import soi osiągnie rekord 31,3 mln ton w okresie kwiecień-czerwiec, napędzany przybyciem świeżo zebranych ziaren z brazylijskich zbiorów.
• Do 11 kwietnia brazylijscy rolnicy zebrali 89,09% zbiorów soi na sezon 2024/2025, w porównaniu z 85,13% w tym samym czasie w zeszłym sezonie, podała firma konsultingowa Patria Agronegocios.
• Ulewne deszcze w Argentynie budzą obawy o straty w uprawach soi i opóźnienia w sprzedaży, ale zapowiadana suchsza pogoda powinna przynieść ulgę uprawom w najbliższych tygodniach.
• Globalna produkcja soi wg kwietniowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 420,58 mln ton (-0,04% względem poprzedniej prognozy; +6,10% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 354,84 mln ton (+0,57% względem poprzedniej prognozy; +7,27% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 122,47 mln ton (+0,87% względem poprzedniej prognozy; +6,25% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to nadwyżka 65,74 mln ton (spadek nadwyżki o 2,18 mln ton względem poprzedniej prognozy).

Pozostałe rośliny oleiste

• Globalna produkcja nasion oleistych wg kwietniowej prognozy USDA:

• Globalne kruszenie nasion oleistych wg kwietniowej prognozy USDA:

• Globalne zapasy końcowe nasion oleistych wg kwietniowej prognozy USDA:

Pozostałe zboża

• APK-Inform szacuje, że zbiory jęczmienia na Ukrainie w 2025 roku wyniosą 5,3 mln ton.
• Globalna produkcja jęczmienia wg kwietniowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 143,442 mln ton (-0,12% względem poprzedniej prognozy; -0,07% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 146,447 mln ton (-0,43% względem poprzedniej prognozy; +2,32% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 18,225 mln ton (+1,98% względem poprzedniej prognozy; -14,15% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to deficyt 3,005 mln ton (spadek deficytu o 0,462 mln ton względem poprzedniej prognozy).

Wieprzowina, wołowina, drób i ryby

• Globalna produkcja wołowiny i cielęciny wg kwietniowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 60,895 mln ton (-0,79% względem poprzedniej prognozy; +1,56% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 59,159 mln ton (-0,66% względem poprzedniej prognozy; +1,43% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to nadwyżka 1,736 mln ton (spadek nadwyżki o 0,09 mln ton względem poprzedniej prognozy).
• Globalna produkcja wieprzowiny wg kwietniowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 115,130 mln ton (-0,77% względem poprzedniej prognozy; -1,01% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 113,782 mln ton (-0,70% względem poprzedniej prognozy; -1,45% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to nadwyżka 1,348 mln ton (spadek nadwyżki o 0,086 mln ton względem poprzedniej prognozy).
• Globalna produkcja mięsa drobiowego wg kwietniowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 104,931 mln ton (+1,83% względem poprzedniej prognozy; +1,06% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 102,266 mln ton (+1,67% względem poprzedniej prognozy; +0,75% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to nadwyżka 2,665 mln ton (wzrost nadwyżki o 0,21 mln ton względem poprzedniej prognozy).

Ropa naftowa

• Produkcja ropy naftowej w Kazachstanie spadła w pierwszych dwóch tygodniach kwietnia w porównaniu ze średnią z marca, ale nadal przekracza limity OPEC+. Produkcja ropy naftowej w tym kraju Azji Środkowej, z wyłączeniem kondensatu gazowego, spadła o 3% w okresie od 1 do 13 kwietnia w porównaniu ze średnią z marca, wynosząc około 1,82 mln baryłek dziennie (bpd). Kazachstan, jeden z 10 największych producentów ropy naftowej, stale przekracza kwoty ustalone przez OPEC+, sojusz Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową i innych producentów kierowanych przez Rosję, co doprowadziło do skarg ze strony innych członków grupy. Mimo spadku, Kazachstan najprawdopodobniej przekroczy limit 1,473 mln bpd. Ministerstwo energii poinformowało, że Kazachstan przekroczył swój limit OPEC+ w marcu, ale wypełni swoje zobowiązania w kwietniu i częściowo zrekompensuje wcześniejszą nadprodukcję. W Kazachstanie działa kilka zachodnich koncernów naftowych, takich jak Chevron, Shell, ExxonMobil czy TotalEnergies. Wzrost produkcji na polu naftowym Tengiz, największym polu naftowym w Kazachstanie, prowadzonym przez Chevron, był głównym czynnikiem przyczyniającym się do ogólnego wzrostu wydobycia ropy w kraju. Źródło podało, że dzienna produkcja w Tengiz spadła od 1 do 13 kwietnia do 111 000 ton metrycznych (884 000 baryłek) ze średniej marcowej wynoszącej 119 340 ton (950 000 baryłek). Kazachstan również stanął przed wyzwaniami w eksporcie ropy naftowej, ponieważ główny rurociąg, obsługiwany przez Caspian Pipeline Consortium, był nękany atakami dronów i sporami o sprzęt końcowy w rosyjskim porcie nad Morzem Czarnym w Noworosssijsku. Rosja poinformowała, że ​​stacja pomp CPC na południu kraju została zaatakowana przez ukraińskiego drona w lutym, a w marcu pobliski skład ropy został podpalony również po podejrzewanym ataku ukraińskiego drona. Rosja ograniczyła również zdolność eksportową CPC nad Morzem Czarnym, która została częściowo przywrócona w zeszłym tygodniu. Kazachstan poinformował, że eksport ropy naftowej rurociągiem CPC jest w dużej mierze stabilny.
• Import ropy naftowej do Chin w marcu gwałtownie wzrósł do 12,1 mln baryłek dziennie (+4,76% r/r). Dostawy ropy irańskiej, które stanowią około 13% całkowitych chińskich zakupów ropy naftowej, gwałtownie wzrosły w marcu, ponieważ niezależni rafinerie i handlowcy zaopatrywali się w oczekiwaniu na dalsze środki USA mające na celu ograniczenie przyszłych wysyłek z Iranu. Emma Li, analityczka z firmy Vortexa zajmującej się analizą tankowców, powiedziała, że ​​śledzenie tankowców przez jej firmę wykazało, że chiński import ropy drogą morską doszedł do 10,6 mln baryłek dziennie, co jest najwyższym wynikiem od października 2023 r., głównie dzięki rekordowym dostawom irańskiej ropy do regionu Shandong. W całym pierwszym kwartale import ropy naftowej wyniósł 135,25 mln ton, czyli 10,97 mln baryłek dziennie (-1,5% r/r).
• Chiński eksport rafinowanych produktów naftowych w marcu, w tym oleju napędowego, benzyny, paliwa lotniczego i paliwa morskiego, wyniósł 5,24 mln ton (-12,96% r/r). Eksport w pierwszym kwartale wyniósł łącznie 12,46 mln ton metrycznych (-16% r/r).
• Goldman Sachs przewiduje, że ceny ropy naftowej będą spadać do końca tego roku i w przyszłym roku z powodu rosnącego ryzyka recesji i wyższej podaży ze strony grupy OPEC+. Bank przewiduje, że ceny ropy Brent wyniosą $63/baryłkę do końca 2025 roku i $58/baryłkę w 2026 roku. Biorąc pod uwagę słabe perspektywy wzrostu w obliczu globalnej wojny handlowej, bank przewiduje, że popyt na ropę wzrośnie tylko o 300 000 baryłek dziennie (bpd) w 2025 r. Bank obniżył swoje prognozy wzrostu popytu globalnego na czwarty kwartał 2026 r. o 900 000 baryłek dziennie od połowy marca z powodu eskalacji wojny handlowej między USA a Chinami. Jeśli nastąpi pełne wycofanie się OPEC+ z cięć produkcji w wysokości 2,2 mln baryłek dziennie, to ceny ropy Brent mogą spaść nawet do $40/baryłkę w 2026 roku.
• BP dokonał odkrycia ropy naftowej na złożu Far South w Zatoce Meksykańskiej w USA. Odwiert eksploracyjny został wykonany w bloku Green Canyon 584 około 193 km od wybrzeża Luizjany. Zarówno początkowy odwiert, jak i boczny tor napotkały ropę. Wstępne dane wskazują na potencjalnie komercyjną objętość ropy naftowej i gazu, podała firma w oświadczeniu. Poinformowała również, że planuje zwiększyć wydobycie w Zatoce Meksykańskiej do 400 000 baryłek ekwiwalentu ropy dziennie do 2030 r. BP jest operatorem Far South z 57,5% udziałów, podczas gdy partner Chevron posiada 42,5%. BP planuje więcej eksploracji w basenie oceanicznym.
• Co najmniej dwa statki przewożące wenezuelską ropę naftową wyczarterowane przez Chevron utknęły w martwym punkcie z powodu anulowania przez państwową firmę naftową PDVSA zezwoleń eksportowych. Indywidualna licencja wydana w 2022 r. przez Stany Zjednoczone na działalność Chevron w Wenezueli została cofnięta w marcu przez administrację prezydenta USA Donalda Trumpa z okresem wygaszania przyznanym do 27 maja. Jednak decyzje PDVSA skracają teraz termin. Amerykański producent ropy czeka na dokumenty celne, aby zwrócić ładunki do portów po tym, jak PDVSA anulował 10 kwietnia zezwolenia na wypłynięcie dla dwóch statków wyczarterowanych przez Chevron, które zakończyły załadunek. Wenezuelska firma zawiesiła również pozwolenia na załadunek czterech innych tankowców Chevron, które zaczęły odpływać puste w ubiegłym tygodniu. Rząd wenezuelski obwinił za ten problem środki podjęte przez USA, twierdząc, że uniemożliwiły one Chevronowi zapłacenie za ropę. „Z powodu wojny gospodarczej rozpoczętej przez rząd USA przeciwko firmom naftowym, Chevron zwrócił ładunki ropy naftowej do PDVSA. Ta ropa naftowa jest sprzedawana na rynkach międzynarodowych” — napisała wiceprezes Delcy Rodriguez na Telegramie. Ładunki zostały zgłoszone jako eksportowe do wenezuelskich organów celnych, więc Chevron musi teraz uzyskać zezwolenie na ich zwrot. Chevron, którego joint venture z PDVSA produkuje około jednej czwartej krajowej produkcji ropy naftowej, eksportował około 250 000 baryłek wenezuelskiej ropy dziennie do Stanów Zjednoczonych w pierwszym kwartale na podstawie swojej licencji, przyznanej w 2022 roku.
• Zapasy ropy naftowej w magazynach Shanghai Futures Exchange (ShFE) na dzień 11 kwietnia 2025 wynosiły 3,777 mln (-30,17% t/t).
• Liczba odwiertów naftowych w USA w ciągu tygodnia zmieniła się o -9 do poziomu 480 aktywnych punktów.

Gaz ziemny

• Importerzy LNG w Chinach, największym nabywcy paliwa na świecie, odsprzedają ładunki pochodzące ze Stanów Zjednoczonych, ponieważ cła odwetowe podnoszą koszty importu. Wstrzymanie importu LNG z USA przez Chiny prawdopodobnie będzie kontynuowane, podczas gdy stłumiony wzrost popytu na gaz ograniczy przyrostowy popyt na LNG. „Trwające napięcia handlowe i wyższe cła mogą nasilić negatywne skutki, z jakimi zmaga się sektor przemysłowy, ponieważ gospodarka eksportowa prawdopodobnie zwolni” – powiedziała analityk Rystad Wei Xiong.
• Chiński import gazu ziemnego, w tym gazu rurociągowego i skroplonego gazu ziemnego (LNG) w marcu spadł do 9,16 mln ton (-15% r/r), a w całym pierwszym kwartale wyniósł 29,42 mln ton (-10% r/r). Popyt Chin na LNG na rynku spot pozostał ograniczony ze względu na nadal wysokie koszty importu i duże krajowe dostawy.
• NextDecade poinformowało, że francuska firma TotalEnergies kupi 1,5 miliona ton rocznie (MTPA) skroplonego gazu ziemnego (LNG) przez 20 lat z Rio Grande LNG Train 4. Amerykański producent skroplonego gazu ziemnego poinformował, że zakontraktował łącznie 4,6 MTPA LNG z Train 4 na zasadzie długoterminowej i oczekuje, że istniejące długoterminowe umowy handlowe będą wystarczające, aby poprzeć korzystną ostateczną decyzję inwestycyjną (FID). Zakład eksportowy Rio Grande LNG odnotował wielokrotne opóźnienia i jest w fazie rozwoju od lat, a pierwszy pociąg ma zostać ukończony do 2027 r.
• Wiercenie poszukiwawcze ExxonMobil na morzu u wybrzeży Cypru nie przyniosło odkryć komercyjnych ilości gazu ziemnego. Zakończono prace wiertnicze w odwiercie Elektra-1 w bloku 5 wyłącznej strefy ekonomicznej (EEZ) Cypru. „Dane z odwiertu i wstępne prace oceniające wskazują na obecność gazu ziemnego w ilościach niekomercyjnych” — poinformowało Ministerstwo Energii, Handlu i Przemysłu. Dyrektorzy ExxonMobil wcześniej opisali perspektywę, na podstawie oceny danych sejsmicznych, jako obiecującą. Wiercenie zostało przeprowadzone przez konsorcjum ExxonMobil Exploration and Production Cyprus jako operatora oraz przez QatarEnergy Internation E&P LLC. Statek wiertniczy wysłany przez konsorcjum zostanie teraz przeniesiony do innego bloku w wyłącznej strefie ekonomicznej Cypru, aby przeprowadzić wiercenia eksploracyjne w innym odwiercie, nazwanym Pegasus-1.
• Rząd Kolumbii mógłby zamrozić długoterminowe kontrakty na import gazu, aby pokryć deficyt energetyczny i zapewnić niższe ceny. Kolumbia stoi w obliczu niedoboru gazu wynoszącego około 7,6%, według Kolumbijskiego Stowarzyszenia Gazu Ziemnego (Naturgas), częściowo z powodu niższej produkcji w ramach działań prezydenta Gustavo Petro zmierzających do przejścia na politykę czystej energii. Szef Naturgas Luz Stella Murgas powiedział wcześniej w tym tygodniu, że deficyt gazu w Kolumbii ma wzrosnąć między 2026 a 2028 rokiem, a w 2026 roku konieczne będą kontrakty na import blisko 190 milionów stóp sześciennych gazu. Ceny gazu dla konsumentów wzrosły nawet o 30% w niektórych obszarach na początku roku. „Podwyżki cen, które widzieliśmy w różnych częściach kraju, muszą zostać odwrócone. Musi być sytuacja korzystna dla obu stron. Kraj musi wygrać, ale także konsumenci, którzy każdego dnia muszą stawiać czoła rachunkom za energię i gaz” — powiedział minister górnictwa i energii Edwin Palma.
• Terminal LNG w Chorwacji wystawi na aukcję 0,75 miliarda metrów sześciennych (bcm) mocy regazyfikacji w przyszłym miesiącu. „Mamy nadzieję, że wszystko będzie gotowe na zwiększenie mocy na początek kolejnego roku gazowego. Będzie to 0,75 bcm przez następne 15 lat, aukcja (odbędzie się) prawdopodobnie w przyszłym miesiącu” – powiedział dyrektor zarządzający LNG Croatia, Ivan Fugas, na Budapest LNG Summit. Dodatkowa moc terminala będzie dostępna od października.
• Działania Donalda Trumpa z wykorzystaniem LNG jako lewara na Europę, po zakończeniu (większości) współpracy energetycznej UE z Rosją po inwazji na Ukrainę, pokazują, że zależność od Stanów Zjednoczonych stała się kolejną słabością Starego Kontynentu. Sprawiło to, że część firm w Unii Europejskiej zaczyna głośno mówić, że importowanie części rosyjskiego gazu, w tym od rosyjskiego państwowego giganta Gazprom może być dobrym pomysłem. Unia Europejska ma plan zakończenia rosyjskiego importu energii do 2027 r., więc wszelkie zmiany w tym planie oznaczałyby konieczność gruntownego przebudowania polityki unijnej wobec rosyjskiego agresora. „Jeśli na Ukrainie zapanuje rozsądny pokój, moglibyśmy powrócić do przepływów rzędu 60 miliardów metrów sześciennych, może 70, rocznie, wliczając LNG” — powiedział w wywiadzie dla Reutersa Didier Holleaux, wiceprezes wykonawczy francuskiego Engie. Szef francuskiego giganta naftowego TotalEnergies, Patrick Pouyanne, ostrzegł Europę przed nadmiernym poleganiem na amerykańskim gazie. „Musimy zdywersyfikować wiele tras, a nie nadmiernie polegać na jednej lub dwóch. Europa nigdy nie wróci do importu 150 miliardów metrów sześciennych z Rosji, jak przed wojną… ale obstawiam, że może 70 mld m³” — powiedział Pouyanne. Rosyjski gaz zaspokajał 60% niemieckiego zapotrzebowania. Prawie jedna trzecia Niemców głosowała na partie przyjazne Rosji w lutowych wyborach federalnych. „Potrzebujemy rosyjskiego gazu, potrzebujemy taniej energii – niezależnie od tego, skąd pochodzi. Potrzebujemy Nord Stream 2, ponieważ musimy kontrolować koszty energii” – powiedział Klaus Paur, dyrektor zarządzający Leuna-Harze, średniej wielkości producenta petrochemicznego w Leuna Park. UE przygotowuje się do zakupu większej ilości amerykańskiego LNG, ponieważ Trump chce, aby Europa zmniejszyła nadwyżkę handlową ze Stanami Zjednoczonymi. „Z pewnością będziemy potrzebować więcej LNG” — powiedział w zeszłym tygodniu komisarz UE ds. handlu Maros Sefcovic. „Wojna taryfowa wzmocniła obawy Europy dotyczące uzależnienia od amerykańskiego gazu. Coraz trudniej jest traktować amerykański LNG jako neutralny towar: w pewnym momencie może stać się narzędziem geopolitycznym” — powiedziała Tatiana Mitrova, pracownik naukowy w Centrum Polityki Energetycznej Globalnej Uniwersytetu Columbia. „Jeśli wojna handlowa się zaostrzy, istnieje niewielkie ryzyko, że Stany Zjednoczone mogą wstrzymać eksport LNG” — powiedział Arne Lohmann Rasmussen, główny analityk w Global Risk Management.
• Zapasy gazu Unii Europejskiej na dzień 13 kwietnia 2025 wynoszą 35,1% (+0,3 pp t/t) w magazynach podziemnych oraz 52,8% (+5,6 pp t/t) w terminalach LNG. Polska ma zapasy gazu na poziomie 41,0% (-1,2 pp t/t), a w terminalach importowych 21,5% (-18,7 pp t/t).
• Ceny spotowe gazu ziemnego w Azji w ubiegłym tygodniu na majowe dostawy są wyceniane na $11,80/mmBtu (-9,23% t/t). Czerwcowe dostawy są wyceniane na $11,30/mmBtu. „Azjatyckie ceny LNG są pod presją pośród słabego sezonowego popytu, wysokich zapasów i obaw o recesję związanych ze wzrostem napięć handlowych między USA a Chinami. Chociaż 90-dniowe wstrzymanie taryf przez USA wywołało optymizm, jest ono ograniczone, a kontynuacja taryf na towary chińskie sprawia, że ​​nastroje rynkowe są ostrożne” — powiedział analityk Kpler Go Katayama, odnosząc się do zapasów w Japonii i Korei.
• Prognozowany popyt wraz z eksportem gazu ziemnego w USA w tym tygodniu to 100,1 mld stóp sześciennych dziennie (bcfd) czyli -7,57% t/t. W przyszłym tygodniu zapotrzebowanie na gaz ma wynieść 97,8 bcfd. Meteorolodzy prognozują, że temperatury w 48 stanach dolnych pozostaną w większości zbliżone do normy do 26 kwietnia.
• Kwietniowa podaż gazu ziemnego w USA (z wyłączeniem Alaski) wynosi średnio 105,9 mld stóp sześciennych dziennie (-0,28% m/m). Poprzedni rekord padł w marcu 2025 i wyniósł 106,2 bcfd.
• Kwietniowy przepływ gazu ziemnego do terminali eksportowych LNG z USA wynosi średnio rekordowe 16,1 bcfd (+1,9% m/m). Dotychczasowe rekordowe przepływy to 15,8 bcfd w marcu 2025.
• Liczba amerykańskich odwiertów gazowych w ciągu tygodnia zmieniła się o +1 do poziomu 97 aktywnych punktów.
• Amerykańskie zapasy gazu ziemnego w tygodniu do 4 kwietnia wzrosły o +57 mld stóp sześciennych (bcf) do 1,830 bilionów stóp sześciennych (tcf). Prognozowano wzrost o +56 bcf. Zapasy gazu w USA są obecnie o -2% poniżej 5-letniej średniej oraz -20% r/r.

Uran

• Ukraina poszukuje rozwiązań, aby naprawić szkody wyrządzone przez rosyjski atak dronów na budowle osłonowe w uszkodzonej elektrowni jądrowej w Czarnobylu. ​​Ukraina współpracuje z ekspertami, aby ustalić najlepszy sposób przywrócenia prawidłowego funkcjonowania łuku osłonowego po ataku dronów 14 lutego. „Niestety, po ataku łuk częściowo stracił swoją funkcjonalność. I teraz, myślę, że już w maju, będziemy mieli wyniki analizy, którą obecnie przeprowadzamy…” – powiedziała m inister ochrony środowiska i zasobów naturalnych Svitlana Hrynchuk. W analizie, jak powiedziała, uczestniczył Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju, instytucje naukowe i firmy zaangażowane w instalację łuku w 2019 r., aby przykryć przeciekający „sarkofag” znajdujący się pod spodem, pośpiesznie umieszczony w pierwszych tygodniach po katastrofie w Czarnobylu w 1986 r. Urzędnicy w elektrowni powiedzieli, że atak drona wybił dużą dziurę w zewnętrznej osłonie nowej konstrukcji zabezpieczającej i eksplodował w środku. Rzeczniczka rosyjskiego MSZ Maria Zacharowa nazwała wówczas incydent w Czarnobylu „prowokacją”.

Węgiel

• Import węgla do Chin spadł w marcu do 38,73 mln ton (-6% r/r). Był to pierwszy miesięczny spadek importu węgla rok do roku od marca 2022 r., poza okresem styczeń-luty, kiedy porównania rok do roku są uwarunkowane świętem Nowego Roku Księżycowego. Import węgla do Chin w okresie styczeń-luty wzrósł do rekordowego poziomu 76,12 mln ton metrycznych (+2% r/r). Spadek w marcu był oczekiwany, a spadki prawdopodobnie utrzymają się przez kilka miesięcy ze względu na zmniejszające się zyski z importu i wysokie zapasy portowe. W ciągu pierwszych trzech miesięcy 2025 r. import węgla wyniósł 114,85 mln ton metrycznych (-0,9% r/r).

Złoto

• Współczynnik cen złota do srebra (gold/silver ratio) przekroczyło 100, co jest drugim przypadkiem w historii po szczycie przy początku pandemii COVID-19.

• Goldman Sachs podniósł swoją prognozę dla złota do $3 700/uncję w 2025 roku. Bank spodziewa się, że popyt banków centralnych wyniesie w 2025 roku ~80 ton miesięcznie i ocenia na 45% prawdopodobieństwo recesji w USA w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Przy zakupach banków centralnych na poziomie 100 ton miesięcznie, ceny mogą podskoczyć nawet do ponad $3 800/oz do końca 2025 roku, a przy jednoczesnym dużym zaangażowaniu inwestorów indywidualnych w ETF-y oparte na fizycznym kruszcu, te ceny mogą sięgnąć nawet $3 880/uncję. W skrajnych scenariuszach ceny złota mogą potencjalnie osiągnąć 4500 USD do końca roku, jeśli rynek skupi się na ryzyku podporządkowania Rezerwy Federalnej polityce Donalda Trumpa lub zmianach w polityce rezerw w USA, powiedzieli analitycy z Goldman Sachs.
• Prawdopodobnie najbezpieczniejszym założeniem jest to, że gdy kurz wojny celnej opadnie, Stany Zjednoczone prawdopodobnie nadal będą miały najwyższe średnie cła na import od lat 30. XX wieku. To prawdopodobnie ograniczy wzrost gospodarczy i przyspieszy inflację, ale być może bardziej w Stanach Zjednoczonych niż na całym świecie. Donald Trump wprowadził ograniczenie dla swoich ceł m. in. na smartfony i komputery importowane do USA, także z Chin. „Nastroje na rynku poprawiły się nieco dziś rano po tym, jak prezydent Trump wykluczył elektronikę i smartfony z amerykańskich taryf. Częściowo spowodowało to spadek cen złota, prawdopodobnie z powodu realizacji zysków. Jakikolwiek spadek cen złota prawdopodobnie będzie tymczasowy. Porozumienie USA-Chiny wydaje się mało prawdopodobne w najbliższym czasie, a globalne taryfy handlowe nadal stanowią wyzwanie, utrzymując silny popyt na bezpieczne aktywa, takie jak złoto. Ponadto osłabienie dolara amerykańskiego dodatkowo wspiera atrakcyjność złota.” — powiedział Zain Vawda, analityk w MarketPulse by OANDA.
• FedWatch Tool (CME) na dzień 14 kwietnia 2025 dla majowego posiedzenia FOMC:

• Tygodniowe zmiany zapasów metali szlachetnych w magazynach giełd CME (NYMEX & COMEX) i szanghajskiej (ShFE):

Miedź

• Import miedzi nieobrobionej i produktów miedzianych do Chin w marcu spadł do 467 000 ton metrycznych (-1,4% r/r). W ciągu pierwszych trzech miesięcy 2025 r. import miedzi spadł do 1,37 mln ton (-5,2% r/r).
• Chiński import koncentratu miedzi wyniósł 2,39 mln ton w marcu (+2,6% r/r).

Pozostałe metale przemysłowe

• Import rudy żelaza do Chin w marcu nieznacznie spadł do najniższego poziomu od 20 miesięcy wynoszącego 93,97 mln ton metrycznych (-0,25% m/m; -6,7% r/r). Wolumen w marcu był również znacznie niższy od prognoz analityków, które wynosiły ponad 100 mln ton. „Import w marcu nie spełnił naszych oczekiwań. Powodem, dla którego import w marcu nie powrócił do normalnego poziomu, jest prawdopodobnie długotrwały wpływ zakłóceń pogodowych w lutym” — powiedział Chu Xinli, analityk brokera China Futures. „Powinny być pewne ładunki, które dotarły, ale nie przeszły jeszcze odprawy celnej, a zatem nie zostały uwzględnione w imporcie w marcu. W rezultacie spodziewamy się, że import w kwietniu przekroczy 100 milionów ton” — powiedział Steven Yu, starszy analityk w firmie konsultingowej Mysteel. Analitycy oszacowali oczekiwany import rudy żelaza w kwietniu na 100–106 mln ton . Import rudy żelaza w pierwszym kwartale 2025 r. spadł do 285,31 miliona ton (-7,8% r/r).
• Chiński eksport wyrobów stalowych w marcu wzrósł do 10,46 mln ton (+5,76% r/r). Dane celne wykazały, że całkowity eksport w pierwszym kwartale osiągnął najwyższy poziom od 2016 r. i wyniósł 27,43 mln ton (+6,3% r/r). Import stali do Chin spadł w marcu do 501 000 ton (-18,8% r/r). W Q1 2025 wyniósł 1,55 mln ton (-11,3% r/r).
• Eksport metali ziem rzadkich z Chin wzrósł w marcu do 5 666,3 ton metrycznych (+76,14% m/m; +20,31% r/r). W pierwszym kwartale 2025 r. eksport metali ziem rzadkich wzrósł do 14 177,6 (+5,1% r/r). Eksport w kwietniu prawdopodobnie spadnie, ponieważ dostawy siedmiu pierwiastków ziem rzadkich umieszczonych na liście kontroli eksportu w zeszłym tygodniu przez Pekin zostały wstrzymane, co zwiększa ryzyko niedoborów za granicą, ponieważ chińscy eksporterzy rozpoczynają długie, niepewne oczekiwanie na licencje rządowe. Pekin ogłosił 4 kwietnia, że ​​umieszcza siedem kategorii średnich i ciężkich pierwiastków ziem rzadkich – samar, gadolin, terb, dysproz, lutet, skand i przedmioty związane z itrem – na swojej liście ograniczeń eksportowych ze skutkiem natychmiastowym. Neha Mukherjee, starsza analityczka w Benchmark Mineral Intelligence, powiedziała, że ​​najnowsze chińskie kontrole eksportu pojawiły się na szczycie już niestabilnych dostaw ciężkich pierwiastków ziem rzadkich (HREE) z powodu zakłóceń w Mjanmie, narażając na ryzyko ponad 75% światowych średnich i ciężkich pierwiastków ziem rzadkich i wywołując krótkoterminową zmienność cen. „Chociaż zapasy mogą pokryć krótkoterminowy popyt, nasze szacunki sugerują, że wystarczą one tylko do pierwszej połowy 2025 r., a obawy dotyczące opóźnień w eksporcie mogą spowodować wzrost cen” — podała Mukherjee.
• Import pierwiastków ziem rzadkich do Chin w marcu spadł do 7 756,9 ton (-42,16% r/r). Całkowity import w pierwszym kwartale wyniósł 24 679,1 ton (-30,9% r/r).

Stany magazynowe metali przemysłowych

• Tygodniowe zmiany zapasów kluczowych metali przemysłowych w magazynach giełd CME (NYMEX & COMEX), szanghajskiej (ShFE) i londyńskiej (LME) giełdy:

• Zapasy metali przemysłowych w magazynach Szanghajskiej Giełdy (ShFE):

 

• Zapasy metali przemysłowych w magazynach Londyńskiej Giełdy Metali (LME):

 

Omówienie aktualności

Program Surowcowe info od lipca 2020 roku pojawia się na moim osobistym kanale YouTube w poniedziałki i czwartki:

Statystyki

Od niedzieli do czwartku około 19:30 na moich social mediach (Facebook oraz Twitter) są publikowane statystyki intraday’owe dotyczące kierunku ceny na następny dzień. Z surowców wśród statystyk jest złoto, gaz ziemny, ropa Brent oraz ropa WTI. Wyjaśnienie potencjału tych danych znajdziecie w tym artykule.