aktualności surowcowe – 13 marca 2025

Zapraszam na kolejny zestaw aktualności surowcowych!

nie chcesz czytać?
kliknij by przejść od razu do odcinka programu Surowcowe info

Słowniczek

• pp – punkt procentowy
• b/z – bez zmian
• t/t – zmiana wartości względem poprzedniego tygodnia
• m/m – zmiana wartości względem poprzedniego miesiąca
• q/q – zmiana wartości względem poprzedniego kwartału
• r/r – zmiana wartości względem poprzedniego roku
• s/s – zmiana wartości względem poprzedniego sezonu (w przypadku surowców mających sezon na przełomie roku kalendarzowego)

W dzisiejszych aktualnościach:

• ogólne informacje
• raporty USDA
• kawa
• cukier
• kakao
• bawełna
• pszenica
• kukurydza
• ryż
• soja
• pozostałe rośliny oleiste
• pozostałe zboża
• wieprzowina, wołowina, drób i ryby
• energia elektryczna
• ropa naftowa
• gaz ziemny
• uran
• węgiel
• złoto
• pozostałe metale przemysłowe
• program Surowcowe info

Ogólne informacje

• Duża nadwyżka handlowa UE ze Stanami Zjednoczonymi w rolnictwie to częsta skarga prezydenta USA Donalda Trumpa, chociaż Stany Zjednoczone są największym dostawcą soi do UE i głównym dostawcą kukurydzy. Prezydent USA nałożył cła na UE w zakresie stali i aluminium. Komisja Europejska ogłosiła plany nałożenia dodatkowych ceł na import ze Stanów Zjednoczonych o wartości do $28 mld. Wiązałoby się to z ponownym wprowadzeniem od 1 kwietnia ceł na towary takie jak kukurydza, które zostały zawieszone po poprzedniej wojnie handlowej z pierwszej kadencji Trumpa, a także z nałożeniem ceł od 13 kwietnia na produkty z nowej listy, która obejmuje soję. Takie cła „niekorzystnie wpłynęłyby na odporność i konkurencyjność systemów produkcji zwierzęcej w UE” – powiedział w oświadczeniu przewodniczący FEFAC Pedro Cordero. FEFAC, która reprezentuje producentów pasz dla zwierząt gospodarskich, stwierdziła, że ​​zboża paszowe mogłyby wesprzeć negocjowane porozumienie między UE a USA, unikając ceł. Biorąc pod uwagę zależność od zagranicznych towarów paszowych, import UE z USA „może łatwo wzrosnąć z obecnych 4 miliardów euro do 8 miliardów euro, zmniejszając tym samym obecny deficyt w handlu rolnym USA z UE” — powiedział Cordero.
• Brazylijska agencja upraw Conab, która planuje zgromadzić zapasy zboża, aby powstrzymać rosnącą inflację cen żywności, stara się zmienić zasady regulujące umowy o zamówienia publiczne. Obecne zasady zostały opracowane, aby pomóc rolnikom, gdy ceny są niskie, ale rząd staje przed nowymi wyzwaniami. Obecnie „dość trudno” jest, aby ceny zboża osiągnęły minimalny próg wymagany przez zasady umów o zamówienia publiczne. Zwiększenie zapasów żywności oznacza zmianę polityki w stosunku do poprzednich administracji i wskazuje, że rząd ma problemy z utrzymaniem inflacji pod kontrolą. W zeszłym tygodniu Brazylia obniżyła cła importowe na niektóre artykuły spożywcze, aby obniżyć rosnące ceny żywności, co niektórzy analitycy uznali za nieskuteczne. Popularność prezydenta Luiza Inacio Luli da Silvy gwałtownie spadła, ponieważ Brazylijczycy coraz bardziej martwią się o rosnące ceny konsumenckie. Ceny żywności i napojów wzrosły o około 8% w całym 2024 r., według agencji statystycznej IBGE, a w styczniu wzrosły o prawie 1%, co oznacza piąty z rzędu miesiąc wzrostu. Conab mógłby wykorzystać dodatkowe 350 milionów reali (60,4 miliona dolarów) w tym roku na zakup 445 000 ton zbóż, takich jak kukurydza, ryż i fasola. Około 189 milionów reali zostało już zarezerwowanych na ten cel.
• USA zgodziły się wznowić pomoc wojskową i wymianę informacji wywiadowczych z Ukrainą po tym, jak Kijów oświadczył, że zaakceptuje propozycję USA dotyczącą 30-dniowego zawieszenia broni w konflikcie z Rosją.
• Duże firmy spożywcze, takie jak Quaker Oats i Folgers coffee, zwróciły się do prezydenta USA o zwolnienia z ceł na importowane surowce, takie jak kakao i owoce. Firmy te argumentują, że cła nakładane na te surowce zwiększają koszty produkcji i wpływają na konkurencyjność amerykańskich firm na rynku globalnym. Wnioski o zwolnienia mają na celu ochronę miejsc pracy w USA i zapewnienie dostępności przystępnych cenowo produktów spożywczych dla konsumentów.
• Jeśli ktoś chciałby i może wspomóc zbiórkę na wyremontowanie domu po pożarze, to z góry bardzo gorąco dziękuję. Zbiórka jest prowadzona pod tym linkiem.
• Zdobądź bilety na Invest Cuffs 2025 z 10% rabatem przy pomocy kodu PrywatnyInwestor na stronie wydarzenia.
• Chcesz uzyskać konto fundowane w firmie proptradingowej Fintokei o wartości nawet $400 000? Skorzystaj z linku i odbierz 10% zniżki na wyzwanie!
• Obecnie istnieje możliwość wspierania moich działań poprzez opcję „wsparcia kanału” na YouTube lub możesz „postawić mi kawę” poprzez tą stronę. Poniedziałkowe programy będą dostępne tylko dla wspierających kanał – dla pozostałych widzów będą udostępnione 24-36 godzin po premierze!

Raporty USDA

• Dane z różnych raportów USDA są przy poszczególnych surowcach.
• Raporty USDA Crop Progress są w okresie przerwy zimowej. Ponowna ich publikacja rozpocznie się 7 kwietnia 2025 roku.

Kawa

• Globalny eksport zielonej, czyli niepalonej kawy spadł w styczniu 2025 do 11,32 mln 60-kg worków (-14,2% r/r), notując trzeci z rzędu miesięczny spadek. International Coffee Organization stwierdziła, że ​​spadek był spowodowany efektem bazy, ponieważ w styczniu 2024 r. eksport osiągnął rekordowy poziom. Mimo to spadek ten przyczynił się do wzrostu ceny wskaźnika ICO Composite Indicator Price (I-CIP) do średniej 3,5432 USD za funt w lutym, co stanowi wzrost o 14% w porównaniu ze styczniem.
• Dealerzy stwierdzili, że suche warunki w Brazylii, kraju będącym największym producentem, nadal budzą obawy, ale zostały one w pewnym stopniu wycenione, a teraz pojawiają się obawy dotyczące wpływu wysokich cen na popyt.
• Dealerzy stwierdzili, że głównym zmartwieniem na konferencji National Coffee Association w Houston w zeszłym tygodniu było „jak bardzo spadnie popyt w 2025 r.”

Cukier

• Brazylia będzie promować zwiększenie wolnego od podatku eksportu cukru do Stanów Zjednoczonych. Kraj chce chronić sektor w obliczu możliwych podwyżek taryf na etanol w USA. Brazylijski przemysł cukrowniczy historycznie bezskutecznie starał się zwiększyć kwotę wolnego od podatku eksportu cukru do Stanów Zjednoczonych. Odnowienie istniejących kwot zwolnionych z podatku również nie jest gwarantowane. Potencjalne cło na etanol, odnawialne paliwo produkowane w Brazylii głównie z trzciny cukrowej, nie zostało jeszcze wdrożone, ale może zostać uwzględnione w nowym pakiecie podatków, który rząd USA obiecuje ujawnić 2 kwietnia. Obecnie 147 000 ton brazylijskiego cukru może zostać wyeksportowanych do USA bez ponoszenia podatków importowych. Eksport powyżej tej liczby jest obciążony średnio podatkiem wynoszącym około 80% za tonę. W zeszłym roku do USA wysłano 1,1 miliona ton brazylijskiego cukru. Według źródeł zwiększenie kwoty wolnej od podatku pozwoliłoby brazylijskim producentom zwiększyć produkcję cukru w ​​przypadku możliwego spadku popytu na etanol, jeśli cła zostaną wprowadzone. Skupienie się na eksporcie cukru ze Stanów Zjednoczonych następuje w momencie, gdy brazylijski przemysł etanolu kukurydzianego przeżywa szybką ekspansję. Roczna produkcja etanolu kukurydzianego w Brazylii ma się prawie podwoić do około 16 miliardów litrów do 2032 r. – jak szacuje Citi.
• Dealerzy stwierdzili, że obawy dotyczące suszy u czołowego producenta Brazylii ostatnio się zmniejszyły, a obawy dotyczące późnego rozpoczęcia zbiorów 2025/26 zostały rozwiane, ponieważ dwa młyny rozpoczęły zbiory wcześniej. „Ogólnie rzecz biorąc, dominującym nastrojem pozostaje trend spadkowy cen, aby pobudzić popyt i ograniczyć podaż” — powiedział broker i konsultant Michael J Nugent.

Kakao

• Ponadprzeciętne opady deszczu w połączeniu z długimi słonecznymi okresami w zeszłym tygodniu w większości regionów uprawy kakao na Wybrzeżu Kości Słoniowej mają poprawić warunki uprawy i wzmocnić rozwój średnich zbiorów trwających od kwietnia do września. „Dobra pogoda powinna sprzyjać późnym średnim zbiorom i produkcji nowych zbiorów. Szacunki dotyczące średnich zbiorów w Wybrzeżu Kości Słoniowej są obecnie dość szerokie, między 300 000 a 400 000 ton metrycznych” — powiedział broker StoneX.
• Konsultanci TRS by Expana zwiększyli prognozę nadwyżki na sezon 2024/25 ze względu na oczekiwany spadek przemiału kakao, będącego miarą popytu. Prognoza TRS na sezon 2025/26 to 166 000 ton nadwyżki.

Bawełna

• Globalna produkcja bawełny wg marcowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 26,336 mln ton (+0,41% względem poprzedniej prognozy; +7,06% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 25,375 mln ton (+0,51% względem poprzedniej prognozy; +1,54% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 17,055 mln ton (-0,11% względem poprzedniej prognozy; +6,27% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to nadwyżka 0,961 mln ton (spadek nadwyżki o 0,022 mln ton względem poprzedniej prognozy).

Pszenica

• Indie prawdopodobnie wyprodukują rekordowe 115,4 mln ton metrycznych pszenicy w 2025 r., ponieważ wyższe ceny gwarantowane ustalone przez państwo skłoniły rolników do zwiększenia powierzchni zasiewów wysokoplennymi odmianami nasion. Indie, największy producent pszenicy na świecie po Chinach, wyprodukowały 113,3 mln ton pszenicy w 2024 r., zgodnie z danymi ministerstwa rolnictwa. Jednak wiodący organ branżowy stwierdził, że zbiory były o prawie 6,25% niższe niż szacunki rządu. Ceny pszenicy w Indiach wzrosły do ​​rekordowo wysokiego poziomu na początku tego roku z powodu malejących dostaw i dużego popytu ze strony młynów mącznych, które walczą o zabezpieczenie wystarczającej ilości ziarna, aby działać z pełną wydajnością. Chociaż Indie do tej pory opierały się wezwaniom do importu pszenicy, każdy spadek tegorocznej produkcji może zmusić władze do obniżenia lub zniesienia 40% podatku importowego w celu ułatwienia dostaw zagranicznych przez prywatnych przedsiębiorców i rozwiązania potencjalnych niedoborów. New Delhi zostało zmuszone do zakazania eksportu pszenicy w 2022 r. po tym, jak gwałtowny wzrost temperatur w lutym i marcu 2022 spowodował zmniejszenie zbiorów. Indie będą miały ponadprzeciętne temperatury w marcu w większości regionów po cieplejszym lutym, prognozowało biuro meteorologiczne pod koniec zeszłego miesiąca, warunki, które mogą zagrozić uprawom pszenicy.
• „Ujemne marże i mniej konkurencyjna rosyjska pszenica spowalniają dostawy” — napisał Sovecon. IKAR szacuje eksport pszenicy w marcu na 1,1 do 1,3 miliona ton. Operator transportu kolejowego Rusagrotrans szacuje eksport pszenicy w marcu na 1,4 do 1,6 miliona ton. Sovecon mówi o eksporcie od 1,4 do 1,8 miliona ton. Eksport w marcu 2024 wyniósł 4,8 mln ton. Ceny eksportowe rosyjskiej pszenicy o zawartości białka 12,5% przy dostawie free-on-board (FOB) na początek kwietnia wynoszą między $246 a $250 za tonę, co oznacza spadek o $1-$2/tonę t/t.
• Minister rolnictwa Rosji Oksana Lut powiedziała, że ​​87% upraw ozimych w kraju jest obecnie w dobrym lub zadowalającym stanie, w porównaniu z 82% pod koniec stycznia.
• Krajowa Służba Statystyki Rolniczej Departamentu Rolnictwa USA oceniła 52% pszenicy ozimej w Kansas, największym producencie, jako stan „dobry do doskonałego” (-2 pp t.t). W Teksasie, drugim stanie pod względem powierzchni upraw pszenicy ozimej, USDA oceniło 28% upraw jako „dobry do doskonałego” (-6 pp t/t), a w Oklahomie USDA oceniło 46% upraw jako „dobry do doskonałego” (+11 pp t/t). Silne zbiory pszenicy ozimej ze Stanów Zjednoczonych, piątego eksportera pszenicy, pomogłyby uzupełnić globalne zapasy pszenicy, które według prognoz spadną do dziewięcioletniego minimum przed zbiorami na półkuli północnej w 2025 r. Ponieważ zbiory są jeszcze co najmniej trzy miesiące do końca, zbiory pszenicy ozimej w USA zaczynają wychodzić ze stanu uśpienia i wznawiać wzrost, a zapotrzebowanie na wilgoć zwykle wzrasta. Prognozy przewidywały głównie suchą pogodę w tym tygodniu na południowych równinach. Około 24% zbiorów pszenicy ozimej w USA znajdowało się na obszarze dotkniętym suszą od 4 marca, poinformował USDA w zeszłym tygodniu, w porównaniu z 22% w poprzednim tygodniu i 15% rok wcześniej. Amerykańscy rolnicy zasadzili 13,8 miliona hektarów pszenicy ozimej na zbiory w 2025 roku (+2% r/r).
• Ulewne deszcze w ciągu ostatnich kilku dni w Argentynie, w połączeniu z opadami deszczu odnotowywanymi od połowy lutego w głównych obszarach wiejskich kraju, stwarzają korzystne warunki dla zbiorów pszenicy w sezonie 2025/26. Rolnicy w Argentynie, będącym kluczowym globalnym eksporterem zbóż, mają rozpocząć wysiew pszenicy w maju. „Przydatne rezerwy wody zaczynają wykazywać oznaki regeneracji w głębokich warstwach gleby w centrum regionu centralnego” – poinformowała Rosario Stock Exchange (BCR). Centralny obszar rolniczy w Argentynie zmagał się z wieloletnim niedoborem wody, a regeneracja wilgoci w glebie przyniesie korzyści kolejnym zbiorom pszenicy i jęczmienia.
• Globalna produkcja pszenicy wg marcowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 797,227 mln ton (+0,43% względem poprzedniej prognozy; +0,76% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 806,645 mln ton (+0,36% względem poprzedniej prognozy; +1,1% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 260,083 mln ton (+0,98% względem poprzedniej prognozy; -3,49% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to deficyt 9,418 mln ton (spadek deficytu o 0,513 mln ton względem poprzedniej prognozy).

Kukurydza

• Roczna produkcja etanolu kukurydzianego w Brazylii ma się prawie podwoić do około 16 miliardów litrów do 2032 r. Według Citi, Brazylia wyprodukowała około 6,3 miliarda litrów etanolu kukurydzianego w sezonie 2023/24. W bieżącym sezonie ma mieć miejsce wzrost do 9,5 miliarda litrów. Brazylia liczyła na 22 działające zakłady etanolu kukurydzianego w zeszłym roku, 12 dodatkowych obiektów jest w trakcie budowy, a kolejne dziewięć otrzymało zielone światło na budowę. „Etanol kukurydziany oferuje kluczowe zalety w porównaniu z trzciną cukrową, ponieważ okres przechowywania kukurydzy i niższe koszty transportu umożliwiają produkcję w bardziej odległych obszarach” – powiedział Citi. W styczniu Brazylijski Narodowy Związek Etanolu Kukurydzianego (UNEM) prognozował, że produkcja etanolu kukurydzianego w południowo-centralnym regionie kraju wzrośnie o 30% w bieżącym sezonie w porównaniu z poprzednim okresem. Grupa poinformowała również, że spodziewa się, że produkcja w tym sezonie przekroczy prognozy o około 200 milionów litrów, co da łączną produkcję około 8,2 miliarda litrów.
• Globalna produkcja kukurydzy wg marcowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 1 214,171 mln ton (+0,14% względem poprzedniej prognozy; -1,13% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 1 239,185 mln ton (+0,12% względem poprzedniej prognozy; +1,66% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 288,936 mln ton (-0,47% względem poprzedniej prognozy; -7,97% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to deficyt 25,014 mln ton (spadek deficytu o 0,21 mln ton względem poprzedniej prognozy).

Ryż

• Szacuje się, że Indie wyprodukują w 2025 roku 120,7 mln ton ryżu (-12,4% r/r).
• Globalna produkcja ryżu wg marcowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 532,663 mln ton (b/z względem poprzedniej prognozy; +1,98% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 530,712 mln ton (+0,03% względem poprzedniej prognozy; +1,38% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 181,509 mln ton (-0,06% względem poprzedniej prognozy; +1,09% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to nadwyżka 1,951 mln ton (spadek nadwyżki o 0,184 mln ton względem poprzedniej prognozy).

Soja

• „Na rynku fizycznym jest mnóstwo soi w Ameryce Południowej, co będzie stanowić konkurencję dla fasoli amerykańskiej. Poza tym możemy zaobserwować spowolnienie popytu w Chinach” — powiedział jeden z traderów zbożowych w Singapurze. Chiński indeks cen konsumpcyjnych w lutym nie spełnił oczekiwań i spadł w najszybszym tempie od 13 miesięcy, podczas gdy deflacja cen producentów utrzymywała się. Wzmogło to obawy dotyczące popytu na soję w Chinach, zdecydowanie największym importerze na świecie.
• „Dostawy soi są dość komfortowe, jeśli spojrzymy na brazylijskie zbiory, które wchodzą na rynek. Jednak w przyszłości rynek będzie kierował się amerykańskimi uprawami” — powiedział jeden z traderów w Singapurze. Eksport soi z Brazylii ma wynieść 15,45 mln ton metrycznych w marcu, co stanowi wzrost o ponad 4% w porównaniu z prognozą z poprzedniego tygodnia.
• Argentyńscy pracownicy przemysłu oleistego rozpoczęli ogólnokrajowy strajk w zakładach przetwórstwa soi z powodu sporu płacowego z konglomeratem Vicentin. Związek zawodowy SOEA rozpoczął strajk w zakładach San Lorenzo i Ricardone Vicentin w centrum zbożowym Rosario, a organizacja Federacion Aceitera dołączy do niego. Strajk potrwa bezterminowo. Wewnętrzny dokument Vicentin, który widziała agencja Reuters, mówił, że firma „nie była w stanie wypłacić pełnej kwoty naliczonych wynagrodzeń za luty” i że pracownicy mieli otrzymać 30% należnej im kwoty do 10 marca. Niezdolność Vicentin do pełnej wypłaty wynika z „krytycznej sytuacji finansowej”. Vicentin, niegdyś największy sprzedawca przetworzonej soi w kraju, która od lat jest najcenniejszym eksportem Argentyny, od 2020 r. znajduje się w postępowaniu upadłościowym.
• Globalna produkcja soi wg marcowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 420,76 mln ton (b/z względem poprzedniej prognozy; +6,53% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 352,84 mln ton (+0,84% względem poprzedniej prognozy; +6,50% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 121,41 mln ton (-2,36% względem poprzedniej prognozy; +7,87% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to nadwyżka 67,92 mln ton (spadek nadwyżki o 2,95 mln ton względem poprzedniej prognozy).

Pozostałe rośliny oleiste

• Szacuje się, że tegoroczne zbiory rzepaku w Indiach wyniosą 12,9 mln ton (+11,2% r/r).
• Globalna produkcja nasion oleistych wg marcowej prognozy USDA:

• Globalne kruszenie nasion oleistych wg marcowej prognozy USDA:

• Globalne zapasy końcowe nasion oleistych wg marcowej prognozy USDA:

Pozostałe zboża

• Globalna produkcja jęczmienia wg marcowej prognozy USDA w sezonie 2024/25 ma wynieść 143,612 mln ton (+0,80% względem poprzedniej prognozy; +0,17% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 147,079 mln ton (+0,62% względem poprzedniej prognozy; +2,97% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 17,871 mln ton (+1,3% względem poprzedniej prognozy; -16,25% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to deficyt 3,467 mln ton (spadek deficytu o 0,23 mln ton względem poprzedniej prognozy).

Wieprzowina, wołowina, drób i ryby

• Brazylia będzie starać się zwiększyć kontyngent eksportu mięsa do USA zwolnionego z podatku importowego.

Energia elektryczna

• Wg dyrektora generalnego ADNOC, Sultan Al Jaber, szacuje, że globalne zapotrzebowanie na energię do 2035 r. wzrośnie do 15 000 gigawatów z 9000 GW (+70%). Wyścig o dominację w dziedzinie sztucznej inteligencji na świecie jest w zasadzie grą energetyczną, powiedział, ze względu na ogromne zapotrzebowanie na energię potrzebną do przetwarzania danych. XRG, międzynarodowa jednostka ADNOC został zaprojektowany, aby pomóc zaspokoić szybko rosnące zapotrzebowanie na energię dla AI.
• Premier kanadyjskiej prowincji Ontario powiedział, że zawiesza plany nałożenia 25% dopłaty na eksport energii elektrycznej do USA i poleci do Waszyngtonu w tym tygodniu na rozmowy z administracją Trumpa. Kanada w 2024 r. dostarczyła około 1% całkowitego zapotrzebowania USA na energię, również wliczając eksport.

Ropa naftowa

• Wg dyrektora generalnego ADNOC, Sultan Al Jaber, popyt na ropę osiągnie 109 milionów baryłek dziennie (bpd) do 2035 r., w porównaniu z obecnymi 103 milionami bpd.
• Produkcja ropy naftowej w USA osiągnie szczyt między 2027 a 2030 rokiem, powiedziała Vicki Hollub, dyrektor generalna Occidental Petroleum Corp. Dyrektor generalny ConocoPhillips Ryan Lance przedstawił podobną prognozę. Oczekuje się, że produkcja ropy naftowej w USA osiągnie średnio rekordowe 13,59 miliona baryłek dziennie w 2025 roku i wzrośnie do 13,73 miliona baryłek dziennie w 2026 roku. Occidental poinformował, że zamierza zwiększyć wydobycie z konwencjonalnych odwiertów, które stanowią około jedną trzecią jego całkowitej produkcji. Firma wtłaczała dwutlenek węgla do konwencjonalnych odwiertów, aby wypompować więcej ropy. Testy pilotażowe w basenach łupkowych wskazują, że Occidental może odzyskać 20% ropy ze złóż łupkowych, stosując wtłaczanie CO₂, w porównaniu z obecnymi 10%.
• Amerykańska produkcja ropy naftowej ma 2025 roku ustanowić większy rekord niż poprzednie szacunki, wynosząc średnio 13,61 mln baryłek dziennie.
• „Jeśli ceny ropy spadną poniżej 70 USD za baryłkę na dłuższy czas, wzrosty produkcji mogą zostać wstrzymane, naszym zdaniem. OPEC+ będzie również uważnie obserwować politykę Trumpa wobec Iranu i Wenezueli” — powiedział Suvro Sarkar, kierownik zespołu ds. sektora energetycznego w DBS Bank, dodając, że reakcja podaży OPEC+ będzie elastyczna, w zależności od warunków rynkowych.
• Caspian Pipeline Consortium (CPC) transportuje ropę zgodnie z zapowiedziami. „Jak dotąd (wysyłki przebiegają) bezproblemowo, CPC nie dokonało żadnych cięć” — powiedziało jedno ze źródeł. Nie zgłoszono żadnych anulowań załadunku ładunków CPC Blend w marcu. Produkcja ropy naftowej i kondensatu gazowego w Kazachstanie 10 marca wzrosła do około 2,18 miliona baryłek dziennie (+2,83% m/m), w tym 1,9 miliona baryłek dziennie ropy naftowej.
• Zapasy ropy naftowej w Strategic Petroleum Reserve (SPR) wzrosły do ​​najwyższego poziomu od 2022 r. Prezydent USA Donald Trump powiedział, że chce wypełnić SPR do maksymalnej pojemności, co może zająć lata i kosztować do 20 miliardów dolarów, powiedział sekretarz ds. energii USA Chris Wright.
• Zapasy ropy naftowej w USA w tygodniu do 7 marca zmieniły się o +1,4 mln baryłek, do 435,2 mln baryłek, prognozowano zmianę o +2,0 mln baryłek. Poniższy wykres pokazuje zmianę zapasów ropy w USA w ciągu ostatnich 26 tygodni:

• Amerykańskie zapasy benzyny zmieniły się w ciągu tygodnia o -5,7 mln baryłek do 241,1 mln baryłek. Prognozowano zmianę o -1,9 mln baryłek.​
• Zapasy destylatów, które obejmują olej napędowy i olej opałowy, zmieniły się w ciągu tygodnia o -1,6 mln baryłek do 117,6 mln baryłek. Prognozowano zmianę o -0,8 mln baryłek.
• Wskaźnik wykorzystania rafinerii w USA w tygodniu do 7 marca wyniósł 86,5% (+0,6 pp t/t).
• Amerykański import ropy naftowej w tygodniu do 7 marca wzrósł do 2,18 mln baryłek dziennie (+29,99% t/t).

Gaz ziemny

• Międzynarodowe ramię inwestycyjne państwowej spółki naftowej Zjednoczonych Emiratów Arabskich ADNOC dokona znaczącej inwestycji w amerykański gaz ziemny jeszcze w pierwszym półroczu 2025. „W ciągu najbliższych kilku miesięcy i w przewidywalnej przyszłości zobaczycie bardzo duże i znaczące inwestycje XRG w Stanach Zjednoczonych. XRG będzie inwestować w cały łańcuch dostaw gazu, od eksploracji i rozwoju po dystrybucję, i chce być punktem kompleksowej obsługi gazu” — powiedział dyrektor generalny ADNOC Sultan Al Jaber.
• Po tym, jak Stany Zjednoczone zablokowały import energii elektrycznej z Iranu do Iraku, Bagdad rozważa Katar i Oman jako możliwe opcje, gdyby Waszyngton zrobił to samo w kwestii handlu gazem. Bagdad otrzymuje obecnie do 50 milionów metrów sześciennych gazu dziennie z Iranu, w zależności od swoich potrzeb, na mocy pięcioletniego przedłużenia umowy podpisanego w marcu 2024 r. Irak płaci Iranowi 4-5 miliardów dolarów rocznie za import gazu. Minister ds. elektryczności Iraku powiedział, że potencjalna utrata importu gazu z Iranu zmniejszy dzienną produkcję energii elektrycznej Iraku wynoszącą 27 000 megawatów o jedną trzecią. Aby złagodzić skutki potencjalnej utraty importu gazu z Iranu, Irak wydzierżawi pływający terminal skroplonego gazu ziemnego (LNG). Umowa na terminal LNG zostanie podpisana z Breeze Investment (BI) z siedzibą w Zjednoczonych Emiratach Arabskich pod koniec marca i będzie on operacyjny w połowie roku, aby obsługiwać gaz z Kataru i Omanu. Terminal będzie miał siedzibę w porcie Khor al-Zubair nad Zatoką Perską, a gaz będzie przesyłany rurociągiem o długości 45 kilometrów, który jest już w budowie, do punktu zaopatrzenia w pobliżu południowego miasta Basra, gdzie Irak wydobywa większość swojej ropy. Będzie w stanie dostarczać co najmniej 500 milionów stóp sześciennych (14 milionów metrów sześciennych) gazu dziennie, czyli około jednej trzeciej obecnych dostaw Iranu.
• Birchcliff Energy zaktualizowała swoje prognozy na 2025 r., podnosząc niektóre szacunki w związku z oczekiwaniami, że ceny gazu ziemnego będą nadal rosnąć. Dyrektor generalny Chris Carlsen powiedział, że firma znajduje się w dobrej pozycji, aby osiągnąć zyski dzięki poprawiającym się cenom gazu ziemnego.
• Ceny gazu wzrosły z powodu rekordowych przepływów do zakładów LNG i obaw, że Kanada zmniejszy eksport energii i gazu do USA po tym, jak prezydent Donald Trump nałożył cła na Kanadę i Meksyk 4 marca. Trump później powiedział, że obaj partnerzy handlowi nie będą musieli płacić cła do początku kwietnia na żadne towary objęte umową handlową Stany Zjednoczone-Meksyk-Kanada. Kanada w 2024 r. dostarczyła około 8% całkowitego zapotrzebowania USA na gaz, wliczając eksport.
• Produkcja gazu w USA (z wyłączeniem Alaski) w marcu 2025 wynosi średnio 105,8 mld stóp sześciennych dziennie gazu ziemnego (+0,66% m/m). Dotychczasowy miesięczny rekord w wysokości wydobycia 104,7 bcfd padł w lutym 2025 r. Dzienny rekord wydobycia to 106,7 bcfd z 6 lutego 2025.
• Prognozowany popyt wraz z eksportem gazu ziemnego w USA w tym tygodniu to 111,6 mld stóp sześciennych (+2,1 bcfd względem piątkowej prognozy). W przyszłym tygodniu zapotrzebowanie ma wynieść 104,3 bcfd.
• Przepływ gazu do ośmiu dużych amerykańskich terminali eksportowych w marcu 2025 wynosi średnio rekordowe 15,7 bcfd (+0,64 m/m). Poprzedni rekord to 15,6 bcfd w lutym 2025.

Uran

• China National Nuclear Corporation poinformowała, że Chiny oficjalnie uruchomiły pierwszy na świecie komercyjny reaktor jądrowy zasilany torem. W przeciwieństwie do konwencjonalnych reaktorów uranowych, reaktor solno-stopowy na bazie toru nie może doświadczyć stopienia się rdzenia ze względu na swoją pasywną konstrukcję bezpieczeństwa. Obiekt, zlokalizowany w prowincji Gansu, wytwarza minimalne długotrwałe odpady radioaktywne i wykorzystuje znacznie częściej (między 4x a 6x) występujący tor zamiast rzadkiego uranu. Eksperci ds. energii sugerują, że ta technologia może stanowić znaczący postęp w zakresie bezpiecznej, zrównoważonej produkcji energii jądrowej, produkującej zmniejszoną liczbę odpadów nuklearnych. Tor występuje w Indiach (rezerwy ponad 800 tysięcy ton), Australii, Brazylii, USA (rezerwy po ponad 500 tysięcy ton), spore ilości znajdują się także w Kanadzie, Rosji, Chinach (potwierdzone 100 tysięcy ton, wg deklaracji Chin nawet 1 milion ton), RPA, Egipcie czy Turcji. Mniejsze zasoby znajdują się także w krajach skandynawskich, na Grenlandii, w Argentynie, niektórych państwach afrykańskich czy w Kazachstanie.

Węgiel

• Azjatycki import węgla metalurgicznego drogą morską spadł w lutym do najniższego poziomu od trzech lat w związku ze spadkiem popytu ze strony głównych nabywców, Chin i Indii. Import węgla koksującego wyniósł 15,85 mln ton (-22,38% m/m). Indie, największy nabywca, odnotowały spadek importu do 4,56 mln ton w lutym (-27,16% m/m) – to najsłabszy import od grudnia 2021 r. W grudniu Indie, drugi co do wielkości producent stali surowej na świecie, nałożyły ilościowe ograniczenia w postaci kwot krajowych na import koksu niskopopiołowego, ograniczając całkowite zakupy zagraniczne do 1,4 mln ton od stycznia do końca czerwca. Chiny, drugi co do wielkości morski importer węgla koksowego, odnotowały spadek importu do 2,88 mln ton (-37,39% m/m), najniższy poziom od 18 miesięcy. Import węgla koksowego do Chin ma tendencję do słabnięcia pod koniec północnej zimy, ponieważ huty ograniczają produkcję w okresie niższego popytu, a także w celu ograniczenia zanieczyszczenia powietrza. Popyt na morski węgiel koksowy został również ograniczony przez zwiększenie importu lądowego z sąsiedniej Mongolii, skąd przywieziono w 2024 roku 56,8 mln ton (+5% r/r). Chiński planista państwowy wskazał, że produkcja stali w tym roku powinna być niższa niż 1,003 miliarda ton odnotowanych w 2024 r., co wygląda dość pesymistycznie dla importu węgla koksowego. Chiny nałożyły również 15% cło na import amerykańskiego węgla koksowego w lutym jako część środków odwetowych przeciwko 10% cłu USA na cały import z Chin, później zwiększonemu do 20% przez prezydenta Donalda Trumpa. Cło na import węgla koksowego ze Stanów Zjednoczonych prawdopodobnie zakończy handel z Chinami, które kupiły 5,75 miliona ton w 2024 roku, czyli 11,6% całkowitego przywozu drogą morską. Chiny prawdopodobnie będą musiały szukać alternatywnych dostawców, aby zaspokoić część swoich potrzeb w zakresie węgla koksowego, przy czym głównymi eksporterami są Australia i Kanada.

Złoto

• „Spodziewam się, że złoto pozostanie ulubionym aktywem, podczas gdy inwestorzy obawiają się wojen taryfowych i spowolnienia wzrostu. Tak więc tendencja do wzrostu cen złota pozostaje zwyżkowa ze względu na trwające dramaty taryfowe” — powiedział Tim Waterer, główny analityk rynku KCM Trade.

Pozostałe metale przemysłowe

• Prezydent USA Donald Trump zamierza wybudować zakłady rafinacji metali na bazach wojskowych Pentagonu w ramach swojego planu zwiększenia krajowej produkcji minerałów krytycznych i zrównoważenia kontroli Chin nad tym sektorem. W ramach rozporządzenia Pentagon będzie współpracować z innymi agencjami federalnymi w celu zainstalowania zakładów przetwórczych na swoich bazach. Wykorzystanie baz wojskowych do przetwarzania podkreśliłoby wagę, jaką Trump przywiązuje do minerałów krytycznych dla bezpieczeństwa narodowego. Myśliwce, okręty podwodne, pociski i inna broń używana przez armię USA są budowane z minerałów przetwarzanych przez Pekin.
• Premie dla konsumentów kupujących aluminium na rynku fizycznym w Stanach Zjednoczonych wzrosły we wtorek do rekordowych poziomów po tym, jak prezydent Donald Trump powiedział, że podwoi cła na kanadyjski metal do 50%. Podwojenie stawek jest w odpowiedzi na wprowadzenie przez kanadyjską prowincję Ontario 25% cła na energię elektryczną sprowadzaną do USA. Konsumenci kupujący aluminium na rynku fizycznym zazwyczaj płacą cenę bazową aluminium na London Metal Exchange (LME) plus premię obejmującą podatki, koszty transportu i obsługi. Handlowcy przewidują, że premie będą nadal rosły, ponieważ producenci przerzucają jak najwięcej dodatkowych kosztów taryf. Kanadyjskie huty odpowiadają za większość pierwotnego i stopowego aluminium wysyłanego do Stanów Zjednoczonych. Aluminium jest niezbędne dla przemysłu transportowego, opakowaniowego i budowlanego. Około 70%, czyli 3,92 miliona ton metrycznych pierwotnego i stopowego aluminium eksportowanego do Stanów Zjednoczonych w zeszłym roku, pochodziło z Kanady. Pierwotnie planowana taryfa w wysokości 25% oznaczałaby, że premia musiałaby wzrosnąć do 47 centów za funt lub ponad 1000 USD za tonę, aby pokryć dodatkowe koszty dla sprzedawców. Od początku 2025 roku premier wzrosły już o 70%, do 45 centów amerykańskich za funt, czyli ponad 990 USD za tonę metryczną. „Produkcja aluminium pierwotnego w USA odnotowała sekwencyjny spadek w ciągu ostatnich dwóch dekad z powodu często niskich lub ujemnych marż, a wprowadzenie taryf w 2018 r. nie pomogło w zrównoważony sposób odbudować lokalnej podaży” — napisali analitycy Macquarie. Podczas gdy premie dla nabywców z USA wzrosły, źródła branżowe twierdzą, że prawdopodobnie będą nadal spadać w innych miejscach, ponieważ aluminium produkowane w krajach, w których obowiązują cła importowe, jest przekierowywane. W Europie opłacona cłem premia na rynku fizycznym spadła do 240 USD za tonę metryczną, najniższej od stycznia 2024 roku i jest to spadek o ponad 35% od początku roku.
• Import stali do Indii osiągnął rekordowy poziom w pierwszych 10 miesiącach roku fiskalnego, osiągając 8,3 miliona ton (+20,3% s/s). Wysoki poziom importu skłonił rząd do zaproponowania wprowadzenia tzw. cła ochronnego lub tymczasowego podatku w wysokości od 15% do 25% na import stali. Największym dostawcą stali do Indii była Korea Południowa, z 2,4 miliona ton w okresie od kwietnia do stycznia, tuż za nią znalazły się Chiny z 2,3 miliona, a następnie Japonia z 1,8 miliona. Szczegóły taryf mają zostać opublikowane w ciągu tygodnia, a gazeta Mint poinformowała w poniedziałek, że prawdopodobnie zalecane będzie 15% i będzie miało zastosowanie wyłącznie do produktów stalowych poniżej pewnych ustalonych z góry cen. Nałożenie ceł na import stali powinno zwiększyć krajową produkcję stali i podnieść popyt na import węgla koksowego.

Omówienie aktualności

Program Surowcowe info od lipca 2020 roku pojawia się na moim osobistym kanale YouTube w poniedziałki i czwartki:

Statystyki

Od niedzieli do czwartku około 19:30 na moich social mediach (Facebook oraz Twitter) są publikowane statystyki intraday’owe dotyczące kierunku ceny na następny dzień. Z surowców wśród statystyk jest złoto, gaz ziemny, ropa Brent oraz ropa WTI. Wyjaśnienie potencjału tych danych znajdziecie w tym artykule.