aktualności surowcowe – 10 marca 2025

Zapraszam na kolejny zestaw aktualności surowcowych!

nie chcesz czytać?
kliknij by przejść od razu do odcinka programu Surowcowe info

Słowniczek

• pp – punkt procentowy
• b/z – bez zmian
• t/t – zmiana wartości względem poprzedniego tygodnia
• m/m – zmiana wartości względem poprzedniego miesiąca
• q/q – zmiana wartości względem poprzedniego kwartału
• r/r – zmiana wartości względem poprzedniego roku
• s/s – zmiana wartości względem poprzedniego sezonu (w przypadku surowców mających sezon na przełomie roku kalendarzowego)

W dzisiejszych aktualnościach:

• ogólne informacje
• raporty USDA
• kawa
• cukier
• kakao
• sok pomarańczowy
• pszenica
• pozostałe rośliny oleiste
• nawozy sztuczne
• energia elektryczna
• ropa naftowa
• gaz ziemny
• węgiel
• złoto
• miedź
• pozostałe metale przemysłowe
• stany magazynowe metali przemysłowych
• program Surowcowe info

Ogólne informacje

• Jeśli ktoś chciałby i może wspomóc zbiórkę na wyremontowanie domu po pożarze, to z góry bardzo gorąco dziękuję. Zbiórka jest prowadzona pod tym linkiem.
• Prezydent USA Donald Trump zwolni producentów samochodów z ceł na Kanadę i Meksyk na jeden miesiąc, o ile będą przestrzegać warunków istniejącej umowy o wolnym handlu.
• Stany Zjednoczone opracowują plany potencjalnego zniesienia rosyjskich sankcji wobec wybranych podmiotów i osób, ale wówczas nie było jasne, czy inicjatywa obejmie ogromny rosyjski przemysł naftowy i gazowy. Biały Dom poprosił Departament Skarbu o zbadanie opcji złagodzenia sankcji energetycznych przed spodziewanymi rozmowami między prezydentem Donaldem Trumpem a prezydentem Rosji Władimirem Putinem w sprawie zakończenia wojny na Ukrainie. Jednak w przypadku braku pokoju, USA nałoży większe sankcje na Rosję. Od czasu aneksji Krymu przez Rosję w 2014 r. Stany Zjednoczone nałożyły szereg pakietów sankcji, w tym zakazy podróży, zamrożenie aktywów, a także środki mające na celu uderzenie w sektor energetyczny, finansowy i obronny Federacji. Opóźnienia w zniesieniu sankcji USA wobec rosyjskiego producenta aluminium Rusal w 2019 r., na przykład, spowodowały zakłócenia dla firm z branży transportowej, budowlanej i opakowaniowej i przyczyniły się do 30-procentowego wzrostu cen aluminium.
• Zdobądź bilety na Invest Cuffs 2025 z 10% rabatem przy pomocy kodu PrywatnyInwestor na stronie wydarzenia.
• Chcesz uzyskać konto fundowane w firmie proptradingowej Fintokei o wartości nawet $400 000? Skorzystaj z linku i odbierz 10% zniżki na wyzwanie!
• Obecnie istnieje możliwość wspierania moich działań poprzez opcję „wsparcia kanału” na YouTube lub możesz „postawić mi kawę” poprzez tą stronę. Poniedziałkowe programy będą dostępne tylko dla wspierających kanał – dla pozostałych widzów będą udostępnione 24-36 godzin po premierze!

Raporty USDA

• Raporty USDA Crop Production (17:00) oraz World Markets & Trade (17:15) poznamy 11 marca.

Kawa

• Wietnam wyeksportował 303 000 ton metrycznych kawy w okresie styczeń-luty (-23,5% r/r).
• Drazylijscy handlowcy kawą Atlantica i Cafebras złożyli wniosek sądowy o ochronę przed bankructwem, chcąc zrestrukturyzować łączny dług w wysokości 2,12 miliarda reali (368,5 miliona dolarów).
• Sucha pogoda w Brazylii nadal budzi obawy. Przewidywano opady deszczu, ale nie wiadomo, w jakim stopniu poprawi to perspektywy zbiorów.
• Globalni handlowcy kawą i palacze twierdzą, że drastycznie ograniczyli zakupy do minimalnych poziomów, ponieważ branża zmaga się z gwałtownym wzrostem cen, do którego dostawcy muszą jeszcze przekonać sklepy detaliczne. Dealerzy twierdzą, że obawy dotyczące wpływu wysokich cen na popyt na kawę również wpłynęły na ceny kontraktów.
• Zapasy kawy w magazynach ICE spadły (-7,76k t/t), w poprzednim sezonie wzrosły (+68,11k t/t). Zapasy są w tym sezonie wyższe o +94,18% s/s. Na ocenę jakości oczekuje 46,7 tysięcy worków (-30,75k t/t).

Cukier

• Dealerzy stwierdzili, że rynek był wspierany przez malejące prognozy produkcji w Indiach i Tajlandii, a także przez suchszą niż zwykle pogodę w Brazylii, kraju będącym największym producentem cukru.

Kakao

• J.P.Morgan powiedział, że widzi rosnącą presję na wolumen i marżę dla Lindt, ponieważ inflacja materiałów wynosząca blisko 25% będzie wymagała podwyżek cen o kilkanaście procent w przyszłym roku.
• Rynek został zepchnięty do defensywy przez poprawiające się perspektywy produkcji na bieżący sezon 2024/25. „Ważne jest, aby zauważyć, że poziomy zapasów pozostają niskie, co sugeruje, że ceny mogą pozostać wysokie, nawet przy poprawionych perspektywach” — powiedział BMI w notatce.
• Zapasy kakao w magazynach ICE wzrosły trzeci tydzień z rzędu (+31,9k t/t), w poprzednim sezonie spadły (-35,7k t/t). Zapasy są w tym sezonie o -64,11% s/s niższe.

Sok pomarańczowy

• Produkcja soku pomarańczowego na świecie (USDA):

• Konsumpcja soku pomarańczowego na świecie (USDA):

• Zapasy soku pomarańczowego w magazynach ICE:

Pszenica

• Chiny spodziewają się w tym roku kolejnych obfitych zbiorów pszenicy ze względu na sprzyjającą pogodę, powiedział dyrektor wykonawczy COFCO International, Duan Chen, a rosnące krajowe dostawy prawdopodobnie zmniejszą potrzebę importu. Chińskie zbiory pszenicy ozimej, zwykle sadzonej w październiku i zbieranej około czerwca, stanowią 90% rocznej produkcji pszenicy. Chiny, jeden z największych importerów pszenicy na świecie, zmniejszyły zakupy w tym roku po tym, jak krajowa produkcja wzrosła do rekordowego poziomu 140,1 miliona ton w 2024 r. (+2,6% r/r). Import w 2024 roku wyniósł 11,18 mln ton (-7,4% r/r). Oprócz wyższej produkcji, stagnacja konsumpcji doprowadziła do nadpodaży pszenicy, która według COFCO International wzrośnie w roku zbiorów 2025/26. „Nadwyżka pszenicy zostanie wchłonięta przez przemysł paszowy i zakupy rządowe” – powiedział Duan Chen.

Pozostałe rośliny oleiste

• Kontrakty na śrutę rzepakową i olej z Zhengzhou wzrosły 10 marca, pierwszego dnia handlu odkąd Chiny zdecydowały się nałożyć 100% cła na import tych produktów z Kanady. Wzrost cen sięgał 5% – 6%. Eksport oleju rzepakowego, makuchów i grochu z Kanady był wart około 1 miliarda dolarów w 2024 roku. Cła, obowiązujące od 20 marca, idą w parze z 25% cłem na kanadyjskie produkty wodne i wieprzowinę, o wartości 1,6 miliarda dolarów w 2024 r. Cła następują po 100% i 25% cłach, które Kanada nałożyła w zeszłym roku na chińskie pojazdy elektryczne i stal. Oczekuje się, że nowe cła podniosą koszt kanadyjskiego oleju rzepakowego, łagodząc presję krajowej nadpodaży i pomagając ustabilizować ceny oleju rzepakowego, powiedział China Grain Net. „Chiny mają alternatywne źródła oleju rzepakowego, takie jak Rosja i UE, a także chińskie podwyżki ceł importowych mogą wywrzeć presję na ceny kanadyjskiego rzepaku, co doprowadzi do gwałtownego spadku cen produktów. Należy również zauważyć, że Chiny mają obecnie ogromne zapasy oleju rzepakowego, a wykorzystanie mocy przerobowych jest również wysokie” – powiedział Anilkumar Bagani, szef ds. badań w Sunvin Group, brokerze olejów roślinnych z siedzibą w Mumbaju. Chiny w zeszłym roku rozpoczęły dochodzenie antydumpingowe w sprawie kanadyjskiego rzepaku, ale rzepak nie został uwzględniony w taryfach ogłoszonych w 8 marca, tylko śruta rzepakowa i olej. Dochodzenie antydumpingowe w sprawie rzepaku zmniejszyło bezpośredni import w pierwszym kwartale tego roku, a importowana śruta rzepakowa ma stanowić ponad 50% całkowitej podaży.
• Oczekuje się, że Indonezja wyeksportuje 27,5 mln ton metrycznych w 2025 r. (-6,9% r/r) oleju palmowego. Największy na świecie eksporter tego surowca zmaga się ze zwiększeniem produkcji wszechstronnego oleju roślinnego, ponieważ jego drzewa się starzeją, w czasie, gdy rozszerza obowiązkową mieszankę oleju palmowego w biodieslu. W 2024 roku Indonezja wyeksportowała 29,54 mln ton (-8,3% r/r). „Eksport ma tendencję do spadku z roku na rok, w przeciwieństwie do konsumpcji krajowej. Tymczasem nasza produkcja jest po prostu taka sobie. Olej palmowy nie jest już tanim olejem roślinnym. Często jest droższy niż inne oleje roślinne, co powoduje, że importerzy, zwłaszcza Indie, kupują te tańsze” — powiedział przedstawiciel Indonesia Palm Oil Association (GAPKI). GAPKI oszacowało, że całkowita produkcja oleju palmowego w tym roku wyniesie 53,63 mln ton, w tym około 48,98 mln ton surowego oleju palmowego (+1,7% r/r). Na koniec 2024 Indonezja miała zapasy 2,58 mln ton.
• Ceny oleju jadalnego mogą być podnoszone przez lata przez stagnację produkcji i nacisk na biodiesel w czołowych producentach Indonezji, którzy sprawiają, że tradycyjnie tani olej palmowy staje się droższy, eliminując przewagę, która również ograniczała ceny konkurencyjnych olejów. Olej palmowy, stosowany we wszystkim, od ciast i tłuszczów do smażenia po kosmetyki i środki czyszczące, stanowi ponad połowę globalnych dostaw oleju roślinnego i jest szczególnie popularny wśród konsumentów na rynkach wschodzących, na czele z Indiami. Po dziesięcioleciach taniego oleju palmowego, dzięki rosnącej produkcji i walce o udział w rynku, produkcja zwalnia, a Indonezja wykorzystuje więcej do produkcji biodiesla. „Olej palmowy nie będzie już tak tani, dopóki Indonezja będzie nadal priorytetowo traktować biodiesel” – powiedział szanowany analityk branżowy Dorab Mistry. Indonezja zwiększyła obowiązkową mieszankę oleju palmowego w biodieslu do 40% w tym roku i rozważa przejście do 50% w 2026 r. oraz 3% mieszankę w paliwie lotniczym. Szacuje się, że sektor biopaliwowy doprowadzi do zmniejszenia eksportu z Indonezji do zaledwie 20 milionów ton metrycznych w 2030 r., co stanowi spadek o jedną trzecią z 29,5 miliona w 2024 r. Obowiązek stosowania biodiesla w Dżakarcie, w połączeniu z niższą produkcją z powodu powodzi w sąsiedniej Malezji, już podniósł ceny oleju palmowego powyżej cen oleju sojowego, co skłoniło nabywców do ograniczenia zakupów. W Indiach, największym nabywcy olejów roślinnych, surowy olej palmowy (CPO) od sześciu miesięcy ma wyższą cenę niż surowy olej sojowy, czasami przekraczając 100 USD za tonę. Jeszcze pod koniec 2022 roku olej palmowy był przedmiotem obrotu z dyskontem przekraczającym 400 USD. Wyższe ceny oleju roślinnego mogą skomplikować wysiłki rządów mające na celu ograniczenie inflacji, niezależnie od tego, czy w krajach zależnych od oleju palmowego, czy od konkurencyjnych olejów sojowego, słonecznikowego i rzepakowego. Produkcja oleju palmowego, zdominowana przez Indonezję i Malezję, prawie podwajała się co dekadę od 1980 do 2020 roku, co wywołało krytykę wylesiania w celu zwiększenia liczby plantacji. Jednak produkcja oleju palmowego w Malezji uległa stagnacji ponad dekadę temu z powodu braku miejsca na nowe plantacje i powolnego ponownego sadzenia, podczas gdy obawy dotyczące wylesiania spowolniły wzrost w Indonezji. Nawet w Indonezji ponowne sadzenie przez drobnych rolników, którzy generują 40% jej dostaw, pozostaje powolne. W rezultacie globalny wzrost produkcji zwolnił do 1% rocznie w ciągu ostatnich czterech lat. W obecnej dekadzie wzrost produkcji prawdopodobnie wyniesie średnio 1,3 miliona ton rocznie, powiedział analityk Thomas Mielke, dyrektor wykonawczy hamburskiej firmy prognozującej Oil World, co stanowi mniej niż połowę średniej 2,9 miliona w dekadzie do 2020 r. Produkcja może stracić jeszcze więcej dynamiki z powodu niedoborów siły roboczej, starzejących się plantacji i rozprzestrzeniania się grzyba Ganoderma, który szkodzi plonom. Palmy olejowe, które zaczynają tracić produktywność po 20 latach, muszą zostać zastąpione po 25 latach, a nowe drzewa potrzebują od trzech do czterech lat, aby wydać owoce, co sprawia, że ​​ziemia staje się nieproduktywna do tego czasu i zniechęca rolników do ponownego sadzenia. Malezja ponownie obsiała 114 000 hektarów, czyli zaledwie 2% całkowitej powierzchni zasadzonej w 2024 r., w porównaniu z celem 4% do 5%. Starzejące się plantacje w Indonezji dają plony niższe o 11,4% do (3,42 tony) z hektara w ciągu dekady. Podczas gdy kraje od Kolumbii i Ekwadoru po Wybrzeże Kości Słoniowej i Nigerię zwiększyły produkcję oleju palmowego, przedstawiciele branży twierdzą, że wzrost wśród nowych graczy nie nadąża za rosnącym popytem, ​​szczególnie na biopaliwa.

Nawozy sztuczne

• Amerykańska administracja obniżyła stawkę celną na potaż pochodzący z Kanady i Meksyku z 25% do 10%.

Energia elektryczna

• Stany Zjednoczone zakończyły zwolnienie z sankcji, które pozwalało Irakowi kupować energię elektryczną od sąsiedniego Iranu, zgodnie z polityką prezydenta USA Donalda Trumpa polegającą na wywieraniu „maksymalnej presji” na Teheran. Takie zwolnienie zostało wprowadzone w 2018 r., kiedy Waszyngton ponownie nałożył sankcje na Teheran po tym, jak Trump wycofał się z umowy nuklearnej z Iranem wynegocjowanej za prezydenta USA Baracka Obamy. Wówczas Trump nałożył szeroko zakrojone sankcje USA na każdy inny kraj kupujący irańską ropę. Zwolnienie zostało rozszerzone na Irak jako „kluczowego partnera” USA. „Kampania maksymalnej presji prezydenta ma na celu położenie kresu zagrożeniu nuklearnemu Iranu, ograniczenie jego programu rakiet balistycznych i powstrzymanie go od wspierania grup terrorystycznych” — powiedział rzecznik ambasady USA w Bagdadzie. Rzecznik wezwał Bagdad „do wyeliminowania uzależnienia od irańskich źródeł energii tak szybko, jak to możliwe”. To nie będzie łatwe zadanie. Pomimo bogactwa ropy naftowej i gazu, Irak cierpiał przez dziesięciolecia z powodu niedoborów energii elektrycznej z powodu wojny, korupcji i złego zarządzania i stał się silnie zależny od importowanego irańskiego gazu, a także energii elektrycznej importowanej bezpośrednio z Iranu, aby zaspokoić swoje potrzeby energetyczne. Trzech irackich urzędników ds. energii, którzy rozmawiali z agencją Reuters, stwierdziło, że kraj nie ma natychmiastowych alternatyw, aby zrekompensować energię importowaną z Iranu, co spowoduje poważny problem z zapewnieniem wystarczającej ilości energii elektrycznej na pokrycie krajowego zużycia. Wielu Irakijczyków musi polegać na generatorach diesla lub znosić temperatury przekraczające 50 stopni Celsjusza w miesiącach letnich. Zwolnienie, które wygasło, dotyczyło bezpośredniego importu energii elektrycznej. Nadal nie jest jasne, czy Irak będzie mógł nadal importować gaz z Iranu do swoich elektrowni. Ambasada USA stwierdziła, że ​​import energii elektrycznej z Iranu stanowił zaledwie cztery procent zużycia energii elektrycznej w Iraku. Ale rzecznik irackiego Ministerstwa Energii Elektrycznej, Ahmad Moussa, powiedział, że gdyby import gazu również został zakazany, „spowodowałoby to utratę przez Irak ponad 30 procent energii elektrycznej”, więc rząd szuka alternatyw. Decyzja administracji USA o cofnięciu zwolnienia zapadła dwa dni po tym, jak Trump powiedział, że napisał list do przywódców Iranu, w którym chciał rozpocząć rozmowy na temat umowy nuklearnej. Prezydent USA ostrzegł przed możliwymi działaniami militarnymi, jeśli Iran nie ustąpi. Najwyższy przywódca Iranu, ajatollah Ali Chamenei, odpowiedział ostro, mówiąc, że kraj nie będzie negocjował z „tyranem”, który jest zainteresowany narzucaniem warunków, a nie rozpoczynaniem negocjacji.

Ropa naftowa

• OPEC+ poinformowało, że zamierza kontynuować planowany wzrost wydobycia w kwietniu, dodając 138 000 baryłek dziennie do rynku.
• Arabia Saudyjska, największy eksporter ropy naftowej na świecie, obniżyła ceny ropy naftowej dla azjatyckich nabywców w kwietniu po raz pierwszy od trzech miesięcy, zgodnie z oczekiwaniami rynku. Państwowa spółka naftowa Saudi Aramco obniżyła oficjalną cenę sprzedaży (OSP) flagowej ropy Arab Light w kwietniu o 40 centów do 3,50 USD za baryłkę powyżej średniej cen Omanu i Dubaju. W poprzednim miesiącu OSP Arab Light osiągnęła swój najwyższy poziom od ponad roku, 3,90 USD powyżej średniej cen Omanu i Dubaju po tym, jak surowsze sankcje USA na rosyjską ropę zakłóciły globalny handel i spowodowały wzrost cen ropy i stawek frachtowych. Spółka obniżyła również kwietniowe ceny innych gatunków, które sprzedaje do Azji.
• Administracja Trumpa rozważa plan inspekcji irańskich tankowców na morzu, kontynuując wysiłki na rzecz ograniczenia eksportu irańskiej ropy do zera.
• Sekretarz energii USA, Chris Wright powiedział, że zamierza przyspieszyć wydawanie pozwoleń i wesprzeć branżę naftową w USA. „Nie chcą, aby wszystko zostało spowolnione przez lata i lata wydawania pozwoleń. Świat musi działać szybko, a Stany Zjednoczone są znane jako bardzo powolny kraj” — powiedział Bob Dudley, były dyrektor generalny brytyjskiego giganta naftowego BP. Dudley, który obecnie przewodniczy Oil and Gas Climate Initiative, organizacji kierowanej przez branżę, której celem jest przyspieszenie reakcji na zmiany klimatyczne, dodał, że spodziewa się, że Wright położy nacisk na rozwój energetyki jądrowej i szybsze wydawanie pozwoleń.
• Import ropy naftowej do Chin spadł w pierwszych dwóch miesiącach 2025 r. do 83,85 mln ton metrycznych, czyli około 10,38 mln baryłek dziennie (-5% r/r). Dostawy ładunków zostały spowolnione po nieoczekiwanym zakazie na początku stycznia wydanym przez Shandong Port Group, który zakazał tankowcom objętym sankcjami zawijania do swoich portów. Wschodnia prowincja Szantung jest lokalizacją dla większości niezależnych rafinerii, które są głównymi nabywcami rosyjskiej i irańskiej ropy.
• Chiński eksport rafinowanych produktów naftowych, w tym oleju napędowego, benzyny, paliwa lotniczego i paliwa morskiego, spadł w pierwszych dwóch miesiącach 2025 r. do 7,21 mln ton (-18% r/r).
• Shell rozpoczął produkcję w fazie 4 swojego projektu wydobycia ropy naftowej na głębokich wodach Sabah na wodach Malezji i Brunei. Projekt Gumusut-Kakap-Geronggong-Jagus East (GKGJE) jest częścią wysiłków Shell zmierzających do ożywienia produkcji ropy naftowej i gazu w Malezji, a w szczególności gatunku ropy naftowej Kimanis. Oczekuje się, że faza 4 projektu wyprodukuje średnio około 21 000 baryłek ekwiwalentu ropy naftowej dziennie (boepd). Shell. Faza 3 rozpoczęła produkcję w lipcu 2022 r. Shell zamierza dostarczyć dodatkowe 500 000 boepd w szczytowym momencie produkcji z nowych projektów wydobywczych, takich jak GKGJE, w latach 2023–2025. Inni partnerzy w ramach joint venture to Petronas, ConocoPhillips, PTTEP i Pertamina.
• Zapasy ropy naftowej w magazynach Shanghai Futures Exchange (ShFE) na dzień 7 marca 2025 wynosiły 9,541 mln (b/z t/t).
• Liczba odwiertów naftowych w USA w ciągu tygodnia pozostała na niezmienionym poziomie 486 aktywnych punktów.

Gaz ziemny

• „Pomimo obecnego chłodu (w USA) prognozy sugerują niezwykle gorące lato i większy niż oczekiwano popyt na eksport LNG, co utrzymuje bycze perspektywy długoterminowe” — powiedział Phil Flynn, analityk w Price Futures Group.
• Chiński import gazu ziemnego w okresie styczeń-luty, w tym gazu przesyłanego rurociągami i skroplonego gazu ziemnego (LNG) spadł do 20,31 mln ton (-7,7% r/r). Dostawy LNG do Chin wyniosły łącznie 10,85 mln ton metrycznych w tym okresie (-17,8% r/r).
• Zapasy gazu Unii Europejskiej na dzień 7 marca 2025 wynoszą 36,8% (-1,4 pp t/t) w magazynach podziemnych oraz 41,6% (-1,3 pp t/t) w terminalach LNG. Polska ma zapasy gazu na poziomie 48,1% (-1,8 pp t/t), a w terminalach importowych 55,5% (+25,0 pp t/t).
• Ceny spotowe gazu ziemnego w Azji w ubiegłym tygodniu na kwietniowe dostawy są wyceniane na $13,50/mmBtu (b/z t/t). „Patrząc w przyszłość, oczekuje się, że azjatyckie ceny LNG spadną w przyszłym tygodniu, napędzane przez przewidywaną słabość europejskiego TTF, nadal słabe fundamenty azjatyckie i stabilną podaż na Pacyfiku. Cieplejsza pogoda w północno-wschodniej Azji prawdopodobnie ograniczy popyt na gaz do produkcji energii w marcu, po przyspieszonym zmniejszaniu zapasów przez zakłady energetyczne w lutym” – powiedział analityk Kpler, Go Katayama.
• Prognozowany popyt wraz z eksportem gazu ziemnego w USA w tym tygodniu to 109,5 mld stóp sześciennych dziennie (bcfd) czyli -0,82% t/t. Meteorolodzy prognozują, że pogoda w 48 stanach dolnych zmieni się z cieplejszej niż zwykle od 6 do 15 marca na chłodniejszą niż zwykle od 16 do 21 marca.
• Marcowa podaż gazu ziemnego w USA (z wyłączeniem Alaski) wynosi średnio rekordowe 105,8 mld stóp sześciennych dziennie (+0,66% m/m).
• Marcowy przepływ gazu ziemnego do terminali eksportowych LNG z USA wynosi średnio rekordowe 15,7 bcfd (+0,64% m/m). Dotychczasowe rekordowe przepływy to 15,6 bcfd w lutym 2025.
• Liczba amerykańskich odwiertów gazowych w ciągu tygodnia zmieniła się o -1 do poziomu 101 aktywnych punktów.
• Amerykańskie zapasy gazu ziemnego w tygodniu do 28 lutego spadły o -80 mld stóp sześciennych (bcf) do 1,760 bilionów stóp sześciennych (tcf). Prognozowano spadek o -93 bcf. Zapasy gazu w USA są obecnie o -11% poniżej 5-letniej średniej oraz -25% r/r.

Energia odnawialna

• Rynek biopaliwowy może wpłynąć znacząco na ceny olejów roślinnych. Szczegóły w dziale <pozostałe rośliny oleiste>.

Węgiel

• Import węgla do Chin wzrósł do rekordowego poziomu 76,12 mln ton metrycznych w okresie styczeń-luty 2025 (+2,1% r/r). „Biorąc pod uwagę, że krajowe ceny węgla znacznie spadły w styczniu i lutym, zyski z importu zmniejszyły się, a zapasy portowe były wysokie, co w pewnym stopniu wpłynęło na entuzjazm krajowych przedsiębiorstw do importu, prognozuje się, że wzrost importu węgla w ujęciu rok do roku będzie nadal malał w marcu i kwietniu” – powiedział Reutersowi analityk z Galaxy Futures w Szanghaju. Analitycy z organizacji branżowej, China Coal Transportation and Distribution Association, prognozują, że import spadnie do 525 milionów ton w 2025 roku (-1,9% r/r). Chiny nałożyły 15% cła na import węgla ze Stanów Zjednoczonych w związku z zaostrzeniem się napięć handlowych. Jednak dostawy ze Stanów Zjednoczonych stanowią niewielką część importu i mogą zostać zastąpione przez innych dostawców z zagranicy. Krajowe zużycie węgla w Chinach wzrosło w 2024 roku o +1,7% r/r.

Złoto

• „Widzimy jedynie niewielką presję na realizację zysków z ostatnich wzrostów, podstawowe fundamenty są nadal bycze… Innym czynnikiem, który wywiera niewielką presję na rynek złota, jest wzrost rentowności obligacji” — powiedział Jim Wyckoff, starszy analityk rynku w Kitco Metals.
• „Istnieje możliwość dalszych obniżek stóp procentowych przez Fed, niż obecnie się przewiduje, w obliczu słabości danych, co dodaje kolejną warstwę niepewności na rynkach. Pośród wszystkich tych sprzecznych sygnałów, złoto zdołało utrzymać się blisko ostatnich maksimów i nadal jest na kursie, aby potencjalnie osiągnąć 3000 USD w pewnym momencie w niedalekiej przyszłości” — powiedział Fawad Razaqzada, analityk rynku w City Index i FOREX.com.
• ​​Jerome Powell stwierdził, że Rezerwa Federalna podejmie ostrożne podejście do łagodzenia polityki pieniężnej, dodając, że gospodarka obecnie „nadal jest w dobrej sytuacji”.
• Chiny kontynuowały zakupy złota czwarty miesiąc z rzędu w lutym, jak wykazały dane People’s Bank of China.
• FedWatch Tool (CME) na dzień 10 marca 2025 dla marcowego posiedzenia FOMC:

• Tygodniowe zmiany zapasów metali szlachetnych w magazynach giełd CME (NYMEX & COMEX) i szanghajskiej (ShFE):

Miedź

• J.P. Morgan przewiduje, że globalny deficyt w rafinowanej miedzi wzrośnie do 160 000 ton metrycznych w 2026 r. i nadal prognozuje średnie ceny miedzi na poziomie około 11 000 USD za tonę metryczną w 2026 roku. Globalny rynek rafinowanej miedzi wykazał 22 000 ton metrycznych deficytu w grudniu, w porównaniu z 124 000 ton metrycznych deficytu w listopadzie, jak wynika z raportu International Copper Study Group (ICSG).
• Stany Zjednoczone będą miały trudności z zastąpieniem importowanego aluminium i miedzi w przypadku taryf, ponieważ największa gospodarka świata jest silnie uzależniona od dostaw z zagranicy. Prezydent USA Donald Trump planuje przywrócić 25% taryfy na import aluminium od 12 marca i nakazał przeprowadzenie dochodzenia w sprawie możliwych nowych taryf na import miedzi. „Możliwości USA do zastąpienia importu rafinowanej miedzi dostawami krajowymi w krótkim okresie są ograniczone” — stwierdził ANZ, dodając, że w średnim okresie istnieje stosunkowo niewielkie zapotrzebowanie na inwestycje w nowe moce przetwórcze w USA.
• Citi w swojej notatce podkreśliło, że spodziewa się spadku cen miedzi poza USA do 8500 USD za tonę w drugim kwartale tego roku, ponieważ pozycjonowanie miedzi przez inwestorów ulega osłabieniu w związku z przeciwnościami taryfowymi.
• Import miedzi nieobrobionej do Chin spadł do 837 000 ton metrycznych w pierwszych dwóch miesiącach 2025 r. (-7,2% r/r). Dane obejmują anody, rafinowane, stopowe i półprodukty miedziane. Import koncentratu miedzi wyniósł 4,71 mln ton w styczniu i lutym (+1,3% r/r).
• PT Freeport Indonesia może otrzymać kwotę eksportową wynoszącą około 1 miliona ton metrycznych koncentratu miedzi. Rząd wydał rozporządzenie zezwalające na eksport surowców mineralnych w warunkach siły wyższej, a taka kwota będzie ważna przez sześć miesięcy od wydania zalecenia. Bogata w zasoby Indonezja nałożyła zakaz eksportu nieprzetworzonych minerałów, takich jak miedź i nikiel, aby promować krajowe przetwórstwo. Freeport prosił o pozwolenie na eksport koncentratu miedzi po tym, jak został zmuszony do zatrzymania produkcji katody miedzianej w swojej nowej hucie w Gresik, w prowincji Jawa Wschodnia po wybuchu pożaru w jej jednostce oczyszczania gazu w październiku. Działalność górnicza firmy została ograniczona do 40% wydajności z powodu rosnących zapasów koncentratu miedzi. Nadmiarowe zapasy koncentratu mają potencjał osiągnięcia 1,3 miliona ton, powiedział dyrektor generalny Tony Wenas.
• Konglomerat górniczy BHP Group nabył prawo do nabycia 75% udziałów w australijskich projektach miedziowych Kitlanya firmy Cobre w Botswanie w zamian za 25 milionów dolarów finansowania na działalność eksploracyjną. „Partnerstwo z BHP zapewni nam finansowanie i wsparcie niezbędne do wdrożenia programu prac opartego na technologii, mającego na celu odkrycie złóż Tier 1, które naszym zdaniem mogą znajdować się w naszych projektach Kitlanya East i West” — powiedział dyrektor generalny Cobre Adam Woolridge.

Pozostałe metale przemysłowe

• Eurasian Resources Group (ERG) ogłosiło siłę wyższą w dostawach materiału akumulatorowego kobaltu z zakładu Metalkol z powodu tymczasowego zakazu eksportu w Demokratycznej Republice Konga. ERG jest trzecią co do wielkości firmą produkującą kobalt w Kongo, która sama jest największym na świecie producentem minerału używanego do produkcji akumulatorów litowo-jonowych zasilających pojazdy elektryczne. Darton Commodities szacuje, że zakład Metalkol należący do ERG, który przetwarza odpady, wyprodukował około 19 200 ton kobaltu w postaci wodorotlenku, czyli około 9% całkowitej produkcji w Kongo w 2024 roku. Produkcja kobaltu Metalkol stanowi 7% całkowitej światowej produkcji, przekraczając 280 000 w zeszłym roku. Zakaz eksportu, ogłoszony przez Kongo Authority for the Regulation and Control of Strategic Mineral Substances’ Markets (ARECOMS), zostanie poddany przeglądowi za trzy miesiące i może zostać zmieniony lub zniesiony, w zależności od jego wyników. Rząd Kongo planuje ostatecznie wprowadzić kwoty na eksport metalu, które mają zostać wynegocjowane w okresie zawieszenia eksportu. Chińska CMOC Group jest największą firmą produkującą kobalt w Demokratycznej Republice Konga, odpowiadając za 114 165 ton w zeszłym roku, czyli ponad dwukrotnie więcej niż wyprodukowała w 2023 roku. Górnik i handlowiec towarami Glencore jest drugim co do wielkości producentem w Demokratycznej Republice Konga z 38 200 tonami w 2024 roku (-8% r/r). CMOC, Glencore i ERG są również trzema największymi producentami kobaltu na świecie.
• Rio Tinto poinformowało że zainwestuje 1,8 miliarda dolarów w rozwój projektu rudy żelaza Brockman Syncline 1 w regionie Pilbara w Australii Zachodniej. Największy na świecie producent rudy żelaza poinformował, że projekt uzyskał wymagane zgody zarówno od władz stanowych, jak i federalnych i jest obecnie na dobrej drodze, aby rozpocząć produkcję pierwszej rudy do 2027 r., rok przed pierwotnym harmonogramem. Inwestycja stanowi podstawę stałego zaangażowania Rio Tinto w rudę żelaza w regionie Pilbara, która generuje znaczną część jej zysków. „Brockman 4 wyprodukował 43 miliony ton rudy żelaza w 2024 r. Zabezpieczenie tego projektu wydłuża żywotność węzła Brockman” — powiedział dyrektor generalny Rio Tinto Iron Ore Simon Trott. Według Rio Tinto Brockman Syncline 1 (BS1) obejmuje Brockman 4 i Greater Nammuldi o łącznej rocznej przepustowości wynoszącej około 130 milionów ton rocznie.
• Import rudy żelaza do Chin w pierwszych dwóch miesiącach 2025 r. wyniósł 191,36 mln ton (-8,4% r/r). Oznacza to średnią miesięczną wynoszącą 95,68 mln ton, w 2024 roku Chiny importowały średnio 103,2 mln ton miesięcznie. Chiny łączą dane dotyczące importu za styczeń i luty, aby złagodzić wpływ tygodniowego święta Nowego Roku Księżycowego, którego termin zmienia się każdego roku. „Roczny spadek jest w dużej mierze spowodowany zakłóceniami w dostawach związanymi z pogodą u głównego dostawcy, Australii” – powiedział analityk Shan Peng z firmy handlowej China Base Ningbo Group. Działania w głównych węzłach rudy żelaza w Australii Zachodniej — Port Hedland i Dampier — zostały zawieszone z powodu cyklonu Zelia, najpoważniejszego cyklonu od kwietnia 2023 r. Rio Tinto, największy na świecie producent rudy żelaza, spodziewa się straty 13 milionów ton rudy żelaza z powodu cyklonów, które uderzyły w zachodnie wybrzeże Australii i zakłóciły dostawy rudy żelaza w tym roku. Import rudy żelaza do Chin w marcu prawdopodobnie przekroczy 100 milionów ton.
• Eksport stali z Chin w okresie styczeń-luty wzrósł do 16,97 mln ton (+6,7% r/r). Import stali w pierwszych dwóch miesiącach spadł do 1,05 mln ton (-7,2% r/r).
• Eksport metali ziem rzadkich z Chin spadł w pierwszych dwóch miesiącach 2025 r. do 8511 ton metrycznych (-3% r/r). Import spadł do 16 922,2 ton (-24,1% r/r). Metale ziem rzadkich są wykorzystywane w szerokiej gamie produktów, od laserów i sprzętu wojskowego po pojazdy elektryczne, turbiny wiatrowe i elektronikę użytkową.

Stany magazynowe metali przemysłowych

• Tygodniowe zmiany zapasów kluczowych metali przemysłowych w magazynach giełd CME (NYMEX & COMEX), szanghajskiej (ShFE) i londyńskiej (LME) giełdy:

• Zapasy metali przemysłowych w magazynach Szanghajskiej Giełdy (ShFE):

 

• Zapasy metali przemysłowych w magazynach Londyńskiej Giełdy Metali (LME):

 

Omówienie aktualności

Program Surowcowe info od lipca 2020 roku pojawia się na moim osobistym kanale YouTube w poniedziałki i czwartki:

Statystyki

Od niedzieli do czwartku około 19:30 na moich social mediach (Facebook oraz Twitter) są publikowane statystyki intraday’owe dotyczące kierunku ceny na następny dzień. Z surowców wśród statystyk jest złoto, gaz ziemny, ropa Brent oraz ropa WTI. Wyjaśnienie potencjału tych danych znajdziecie w tym artykule.