aktualności surowcowe – 19 maja 2025: popyt na platynę rośnie w jubilerstwie!

Zapraszam na kolejny zestaw aktualności surowcowych!

nie chcesz czytać?
kliknij by przejść od razu do odcinka programu Surowcowe info

Słowniczek

• pp – punkt procentowy
• b/z – bez zmian
• t/t – zmiana wartości względem poprzedniego tygodnia
• m/m – zmiana wartości względem poprzedniego miesiąca
• q/q – zmiana wartości względem poprzedniego kwartału
• r/r – zmiana wartości względem poprzedniego roku
• s/s – zmiana wartości względem poprzedniego sezonu (w przypadku surowców mających sezon na przełomie roku kalendarzowego)

W dzisiejszych aktualnościach:

• ogólne informacje
• kawa
• cukier
• kakao
• sok pomarańczowy
• pszenica
• kukurydza
• wieprzowina, wołowina, drób i ryby
• energia elektryczna
• ropa naftowa
• gaz ziemny
• energia odnawialna
• złoto
• platyna i pallad
• miedź
• pozostałe metale przemysłowe
• Stany magazynowe metali przemysłowych
• program Surowcowe info

Ogólne informacje

• Dzisiejszy program na YouTube to 500 materiał filmowy na kanale!!
• Największy rosyjski producent kombajnów zbożowych i traktorów, Rostselmash, poinformował, że popyt na jego maszyny załamał się, co zmusiło go do zawieszenia produkcji od czerwca i obniżenia kosztów, ponieważ rolnicy nie mają pieniędzy na zakup nowego sprzętu. Rostselmash poinformował, że wyśle ​​wszystkich swoich pracowników na obowiązkowe urlopy od czerwca, przed rozpoczęciem sezonu zbiorów, przesuwając urlop z sierpnia i września, który zazwyczaj miał miejsce w latach ubiegłych. „Środek ten jest wymuszony i wynika z obecnej sytuacji gospodarczej w sektorze rolniczym. Rolnicy nie mają funduszy na zakup potrzebnego im sprzętu, co skutkuje znacznym spadkiem rynku” — podała firma w oświadczeniu. Kosztowne pożyczki przyczyniają się do innych problemów, takich jak wysokie cła eksportowe i rosnące koszty paliwa i nawozów, co sprawia, że ​​rolnictwo staje się nieopłacalne w wielu regionach i podważa ambicje Rosji, aby stać się supermocarstwem rolniczym. Restrykcyjna polityka pieniężna banku centralnego sprawiła, że ​​pożyczki komercyjne, obecnie o oprocentowaniu około 30%, są niedostępne dla większości rolników, którzy wykorzystują je głównie do zakupu nowego sprzętu. Rostselmash poinformował, że sprzedaż wszystkich rosyjskich producentów sprzętu rolniczego spadła o 76% w przypadku kombajnów zbożowych, 49% w przypadku kombajnów paszowych i 48% w przypadku ciągników w porównaniu z tym samym okresem w 2021 r., roku boomu rolniczego. Firma zwolniła 2000 pracowników od jesieni 2024 r., powiedział jej dyrektor generalny Konstantin Babkin. Arkadij Złoczewski, szef grupy lobbingowej Rosyjskiego Związku Zbożowego, ostrzegł, że jeśli rolnicy nie będą w stanie zmodernizować swoich maszyn, będą bardziej podatni na niesprzyjającą pogodę. Nowoczesne maszyny pomagają rolnikom efektywniej wykorzystywać sprzyjające okna pogodowe. Rolnicy muszą również stawić czoła wysokim cłom eksportowym i rosnącym kosztom paliwa i nawozów, a mimo lobbingu ze strony rolników, wicepremier Dmitrij Patruszew powiedział, że cła pozostaną w mocy. „To wynik chęci zebrania większej ilości pieniędzy od rolników za pośrednictwem ceł eksportowych” – powiedział członek parlamentu i rolnik Siergiej Lisowski w odpowiedzi na oświadczenie Rostselmash.
• Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent powiedział wywiadach telewizyjnych, że prezydent Donald Trump nałoży cła w wysokości, jaką groził w zeszłym miesiącu, na partnerów handlowych, którzy nie negocjują „w dobrej wierze”.
• Specjalny wysłannik USA Steve Witkoff powiedział, że każda umowa z Iranem musi obejmować porozumienie o niewzbogacaniu uranu, komentarz, który szybko spotkał się z krytyką ze strony Teheranu. „Negocjacje nuklearne między USA a Iranem nie są jednoznaczne i mogą potrwać wiele miesięcy” – powiedział John Evans z firmy maklerskiej PVM.
• Chcesz uzyskać konto fundowane w firmie proptradingowej Fintokei o wartości nawet $400 000? Skorzystaj z linku i odbierz 10% zniżki na wyzwanie!
• Obecnie istnieje możliwość wspierania moich działań poprzez opcję „wsparcia kanału” na YouTube lub możesz „postawić mi kawę” poprzez tą stronę. Poniedziałkowe programy będą dostępne tylko dla wspierających kanał – dla pozostałych widzów będą udostępnione 24-36 godzin po premierze!

Kawa

• Brazylijskie zbiory kawy w latach 2025/26 osiągnęły 7% całkowitej prognozy we wtorek, co stanowi wzrost o pięć punktów procentowych w porównaniu z poprzednim tygodniem, ale jest niższe niż w ostatnich latach z powodu deszczu w niektórych regionach, poinformowała firma konsultingowa Safras & Mercado.
• „Duży kawałek kawy trafił do sortowania na ICE” — powiedział broker, zauważając, że prawie 150 000 worków czeka na ocenę ICE, aby dodać je do zapasów certyfikowanej arabiki.
• Zapasy kawy w magazynach ICE wzrosły drugi tydzień z rzędu (+13,0k t/t), w poprzednim sezonie wzrosły (+50,3k t/t). Zapasy są w tym sezonie wyższe o +13,51% s/s. Na ocenę jakości oczekuje 147,536 tysięcy worków (+11,47k t/t).

Cukier

• Dealerzy zauważyli, że powolny start zbiorów trzciny cukrowej w centralnej i południowej Brazylii podtrzymał ceny, ale nastroje, że wkrótce powinny się poprawić, ograniczyły wzrost cen.

Kakao

• Rząd Ghany planuje nabyć 200 000 hektarów ziemi pod plantacje kakao do końca roku w ramach wysiłków na rzecz zwiększenia produkcji. Drugi co do wielkości producent kakao na świecie odnotował spadek produkcji do najniższego poziomu od dwóch dekad, częściowo z powodu zmiany klimatu, chorób drzew i nielegalnego wydobycia złota, które zniszczyło połacie jego pasa kakaowego. Ministerstwo finansów Ghany poinformowało w oświadczeniu, że rząd nabędzie ziemię pod uprawę kakao, aby uzupełnić istniejące operacje drobnych rolników i zapewnić zrównoważony wzrost w sektorze. Minister finansów Cassiel Ato Forson, który zasiada w zarządzie organu regulacyjnego kakao, podkreślił potrzebę odważnych interwencji w celu rozwiązania gwałtownego spadku produkcji kakao, która spadła z 1 miliona ton metrycznych do około 500 000 ton w ostatnich latach.
• Dealerzy stwierdzili, że słaby średni zbiór na Wybrzeżu Kości Słoniowej pomógł podnieść ceny, podczas gdy wczesne liczenie strąków na główny zbiór 2025/26 sugeruje, że mało prawdopodobne jest znaczące ożywienie produkcji w przyszłym sezonie. „Byczy sentyment nadal jest napędzany obawami o warunki pogodowe w Afryce Zachodniej, które wpływają na wielkość i jakość bieżących zbiorów” – powiedział analityk BMI.
• Zapasy kakao w magazynach ICE wzrosły trzynasty tydzień z rzędu (+40,89k t/t), w poprzednim sezonie spadły (-26,87k t/t). Zapasy są w tym sezonie o -42,77% s/s niższe.

Sok pomarańczowy

• Zapasy soku pomarańczowego w magazynach ICE:

Pszenica

• Chiny wydały ostrzeżenie o wysokim ryzyku suchych, gorących wiatrów w tym tygodniu, które mogą uszkodzić uprawy pszenicy ozimej w głównych obszarach produkcyjnych, w tym Henan.
• Sprzyjające perspektywy zbiorów pszenicy w USA przeważyły ​​nad optymizmem wynikającym ze zwiększonego popytu eksportowego i zagrożeń dla chińskich upraw pszenicy, powiedzieli handlowcy. „Kiedy patrzysz na lepsze warunki wzrostu, trudno uzasadnić duży rajd pszenicy” — powiedział Jack Scoville, wiceprezes Price Futures Group.
• Sprzedaż eksportowa pszenicy z USA w tygodniu kończącym się 8 maja wyniosła łącznie 804 800 ton metrycznych, co przewyższyło oczekiwania analityków, zgodnie z danymi Departamentu Rolnictwa USA.

Kukurydza

• Sektor biopaliw nadal czeka na wyjaśnienia po tym, jak Agencja Ochrony Środowiska USA poinformowała, że wysłała swoją propozycję dotyczącą przyszłych nakazów mieszania biopaliw do Białego Domu w celu rozpatrzenia.

Wieprzowina, wołowina, drób i ryby

• Brazylia, największy eksporter kurczaków na świecie, potwierdziła pierwszy wybuch ptasiej grypy na fermie drobiu, co spowodowało wprowadzenie protokołów zakazu handlu w całym kraju przez głównego nabywcę, Chiny, oraz ogólnokrajowych ograniczeń dla innych głównych konsumentów. Ognisko w południowej Brazylii, w mieście Montenegro w najbardziej wysuniętym na południe stanie Brazylii, Rio Grande do Sul,  zostało zidentyfikowane na farmie zaopatrującej Vibra Foods, brazylijską firmę wspieraną przez Tyson Foods. Vibra ma 15 zakładów przetwórczych w Brazylii i eksportuje do ponad 60 krajów. Brazylia wyeksportowała mięso z kurczaka o wartości około 10 miliardów dolarów w 2024 r., co stanowi około 35% światowego handlu. Większość z tego pochodziła z przetwórni mięsa BRF i JBS, które wysyłają do około 150 krajów. Chiny, Japonia, Arabia Saudyjska i Zjednoczone Emiraty Arabskie to jedne z głównych miejsc docelowych brazylijskiego eksportu kurczaków. Brazylijski minister rolnictwa Carlos Favaro powiedział, że zgodnie z obowiązującymi protokołami kraje, w tym Chiny, Unia Europejska i Korea Południowa, wprowadzą zakaz importu drobiu z Brazylii na 60 dni. Argentyna poinformowała, że ​​zawiesza import wszystkich brazylijskich produktów drobiowych, dopóki jej sąsiad nie zostanie uznany za wolny od ptasiej grypy. Stan Rio Grande do Sul odpowiada za 15% brazylijskiej produkcji i eksportu drobiu, podała krajowa grupa wieprzowiny i drobiu ABPA w lipcu 2024 r. BRF ma pięć zakładów przetwórczych działających w tym stanie. JBS zainwestował również w lokalne zakłady przetwórstwa kurczaków pod swoją marką Seara. Urzędnicy państwowi stwierdzili, że wybuch ptasiej grypy H5N1 jest już odpowiedzialny za śmierć 17 000 kurczaków hodowlanych, bezpośrednio z powodu choroby lub z powodu odstrzału zapobiegawczego. Urzędnicy weterynarii izolują obszar wybuchu w Montenegro i polują na więcej przypadków w początkowym promieniu 10 km. Brazylia pracuje nad powstrzymaniem wybuchu i negocjuje złagodzenie ograniczeń handlowych szybciej niż dwa miesiące uzgodnione w protokołach. „Możemy uspokoić rynek i konsumentów, pokazując, że inne części kraju nie są narażone na wybuch… i dzięki temu uzyskać pewną elastyczność od krajów z całkowitym zakazem” — powiedział minister rolnictwa Carlos Favaro. Brazylia, która w zeszłym roku wyeksportowała ponad 5 milionów ton metrycznych produktów z kurczaka, po raz pierwszy potwierdziła wybuchy wysoce zjadliwej grypy ptaków wśród dzikich ptaków w maju 2023 r., ale dotychczas nie zarejestrowała przypadku na komercyjnej farmie. Ptasia grypa przetoczyła się przez amerykański przemysł drobiarski od 2022 r., zabijając około 170 milionów kurczaków, indyków i innych ptaków, a jednocześnie poważnie wpływając na produkcję mięsa i jaj. Ptasia grypa zaraziła również prawie 70 osób w USA, z jedną ofiarą śmiertelną, od 2024 r. Większość tych zakażeń wystąpiła wśród pracowników rolnych narażonych na kontakt z zakażonym drobiem lub krowami. Dalsze rozprzestrzenianie się choroby zwiększa ryzyko, że ptasia grypa może stać się bardziej zaraźliwa dla ludzi. Argentyna natomiast była w stanie wyizolować ognisko choroby w lutym 2023 r. i powoli wznowić eksport w następnym miesiącu.

Energia elektryczna

• Produkcja energii w Chinach, zasilana głównie węglem, spadła o 2,3% r/r w kwietniu i o 4,1% r/r od stycznia do kwietnia na tle wolniejszego ogólnego wzrostu produkcji energii. Całkowita produkcja energii wzrosła do 711,1 miliarda kWh (+0,9% m/m), wolniej niż +1,8% w marcu. „Kwiecień zbiegł się z eskalacją sporów handlowych, co mogło mieć wpływ na zużycie energii elektrycznej w przemyśle” — powiedziała starsza specjalistka ds. badań w LSEG, Xuewan Chen. Powyższe niż normalnie temperatury w większości regionów Chin w kwietniu również ograniczyły popyt na ogrzewanie, co przyczyniło się do wolniejszego wzrostu produkcji. Nietypowo ciepła zima spowodowała, że ​​produkcja energii w pierwszych czterech miesiącach roku wzrosła zaledwie do 2,98 biliona kWh (+0,1% r/r). Branżowy organ, China Electricity Council, stwierdził w swoim najnowszym raporcie z zeszłego miesiąca, że ​​zużycie energii ma wzrosnąć o 6% rok do roku w 2025 r., zbliżając się do poziomu wzrostu 6,8% w 2024 r., ale dodał, że jego prognozy obecnie „nie uwzględniają wpływu pogarszającego się globalnego środowiska handlowego”. Energia wodna, drugie co do wielkości źródło energii w Chinach, spadła tymczasem do 78,6 miliarda kWh w kwietniu (-6,5% r/r), ponieważ części prowincji Syczuan i Junnan, w których znajduje się większość chińskich mocy hydroenergetycznych, zmagają się z warunkami suszy, według państwowych mediów. W pierwszych czterech miesiącach roku produkcja energii wodnej wzrosła o 2,2%.

Ropa naftowa

• Chińskie przeroby ropy naftowej spadły w kwietniu do 58,03 mln ton metrycznych ropy naftowej w kwietniu, czyli około 14,12 mln baryłek dziennie (-4,9% m/m; -1,3% r/r). Według Rystad Energy awarie państwowych rafinerii w tym roku są o 100 000 bpd wyższe niż w zeszłym roku, co spowodowało większy spadek przerobów w tym sektorze w kwietniu i maju. Ogólnie rzecz biorąc, chińskie rafinerie działały na poziomie 73,83% wydajności w kwietniu, najniższym od 2022 r., o 1,7 punktu procentowego mniej niż w marcu i o 5,35 punktu procentowego mniej niż rok wcześniej, według chińskiej firmy konsultingowej Sublime China. Mimo to, w ciągu pierwszych czterech miesięcy roku, rafinerie przetworzyły łącznie 240,27 mln ton, czyli 14,62 mln baryłek dziennie (+0,8% r/r).
• Dane NBS wykazały, że krajowa produkcja ropy naftowej w Chinach w kwietniu wzrosła do 17,72 mln ton, czyli 4,31 mln baryłek dziennie (+1,5% r/r). Produkcja ropy naftowej od początku roku wzrosła do 71,81 mln ton, czyli 4,37 mln baryłek dziennie (+1,2% r/r).
• Goldman Sachs poinformował, że zachowuje ostrożne podejście do cen ropy naftowej, ponieważ presja ze strony prawdopodobnie zwiększonej podaży irańskiej i wyższych zapasów komercyjnych OECD zniweluje wsparcie ze strony silniejszego wzrostu globalnego PKB. „Podtrzymujemy nasze prognozy cen ropy Brent/WTI na poziomie 60/56 USD (4 USD poniżej kontraktów terminowych) do końca 2025 r. i 56/52 USD (8 USD poniżej kontraktów terminowych) w 2026 r.” – powiedział bank. Goldman Sachs podniósł swoje oczekiwania dotyczące podaży ropy naftowej z Iranu na drugą połowę 2025 r. do 2026 r. do 3,6 mln baryłek dziennie, po powszechnych doniesieniach medialnych o postępach w sprawie potencjalnej umowy nuklearnej między USA a Iranem. Jeśli zostanie osiągnięte i trwale wdrożone porozumienie nuklearne USA-Iran, prawdopodobne jest, że podaż ropy naftowej w Iranie może stopniowo wzrosnąć o kilkaset tysięcy baryłek dziennie. „Wliczając niższe taryfy i wyższy PKB, podnosimy nasze prognozy wzrostu globalnego popytu na ropę naftową Q4-Q4 o 0,3 mb/d i 0,1 mb/d na lata 2025 i 2026 do odpowiednio 0,6 mb/d i 0,4 mb/d” — powiedział bank. W bardziej ekstremalnym i mniej prawdopodobnym scenariuszu, obejmującym zarówno globalne spowolnienie PKB, jak i całkowite wycofanie cięć OPEC+, co zdyscyplinowałoby podaż spoza OPEC, Goldman Sachs szacuje, że Brent spadnie do 40 USD pod koniec 2026 r. (co prognozowałem w programie z 5 maja 2025 – BJK)
• Rosja zatrzymała tankowiec należący do Grecji po tym, jak opuścił estoński port na Morzu Bałtyckim, poinformowało estońskie Ministerstwo Spraw Zagranicznych, dodając, że powiadomiło sojuszników z NATO o incydencie. Płynący pod banderą Liberii statek Green Admire opuścił port Sillamae, korzystając z wyznaczonego kanału nawigacyjnego, który przecina rosyjskie wody terytorialne. „To z pewnością wiąże się z faktem, że zaczęliśmy nękać rosyjską flotę cieni” – powiedział minister spraw zagranicznych Margus Tsahkna estońskiej stacji ERR. Według Marine Traffic, strony internetowej śledzącej statki, Green Admire opuścił port Sillamae w sobotę o 18:40 GMT, a w niedzielne popołudnie był w pewnym momencie zakotwiczony w pobliżu rosyjskiej wyspy Hogland. Grecki urzędnik rządowy powiedział, że statek manewrował na wodach rosyjskich, aby uniknąć płycizn, a Rosjanie przechwycili go i przenieśli w bezpieczne miejsce, aby nałożyć grzywnę. Dane dotyczące żeglugi wykazały, że operatorem statku był Aegean Ship Management z siedzibą w Atenach, a jednym z jego głównych ubezpieczycieli był norweski Skuld. Statek płynął do Rotterdamu z ładunkiem łupkowej ropy z Estonii, poinformowała Estońska Administracja Transportu. Tankowiec o maksymalnej pojemności 700 000 baryłek był prawie w pełni załadowany, jak wykazały dane śledzenia statków LSEG. Kanał nawigacyjny z Sillamae przez rosyjskie wody terytorialne został utworzony na mocy porozumienia między Estonią, Finlandią i Rosją w celu uniknięcia płycizn na wodach estońskich. Statki wpływające do portu i wypływające z niego będą teraz kierowane przez estońskie wody terytorialne.
• „Słabsze niż oczekiwano dane z Chin nie pomagają ropie naftowej, chociaż określiłbym to niepowodzenie jako skromne” — powiedział analityk UBS Giovanni Staunovo. Oficjalne chińskie dane z poniedziałku wykazały, że wzrost produkcji przemysłowej spowolnił w kwietniu, chociaż wyniki były nadal lepsze, niż oczekiwali ekonomiści.
• „Dzisiejsza słabość to po prostu kontynuacja szalonej jazdy ropy naftowej, która nie prowadzi donikąd, a ostatni ruch został wywołany przez obniżenie ratingu Moody’s i ostrzeżeniem Scotta Bessenta” — powiedział Ole Hansen z Saxo Bank.
• Zapasy ropy naftowej w magazynach Shanghai Futures Exchange (ShFE) na dzień 16 maja 2025 wynosiły 4,029 mln (-13,24% t/t).
• Liczba odwiertów naftowych w USA w ciągu tygodnia zmieniła się o -1 do poziomu 473 aktywnych punktów.

Gaz ziemny

• Wspólne przedsięwzięcie rozwijające pierwszą morską instalację paliwową do skroplonego gazu ziemnego na wybrzeżu Zatoki Meksykańskiej w USA uzyskało ostateczne pozwolenia, a budowa ma rozpocząć się jeszcze w tym roku. Instalacja znajduje się na kanale Texas City Ship Channel, a firma Galveston LNG Bunker Port (GLBP) będzie dostarczać LNG barkami paliwowymi do rozwijającej się floty statków zasilanych LNG w regionie Houston-Galveston. GLBP to wspólne przedsięwzięcie Pilot LNG z siedzibą w Houston i Seapath, spółki zależnej globalnej grupy biznesowej Libra. Całkowity koszt projektu szacuje się na co najmniej 300 milionów dolarów. Projekt otrzymał ostateczne zezwolenia od Korpusu Inżynieryjnego Armii Stanów Zjednoczonych i Straży Przybrzeżnej Stanów Zjednoczonych. Pierwsze dostawy bunkrów zaplanowano na drugą połowę 2027 roku. „Po kilku latach trudnej i złożonej pracy … jesteśmy teraz wygodnie na czele rynku, aby zostać pierwszym dostawcą dedykowanych paliw morskich LNG w Zatoce Perskiej w USA. Podjęliśmy znaczące zobowiązanie finansowe w tym projekcie i w ciągu ostatnich kilku lat uczyniliśmy z GLBP wiodący ośrodek dostaw czystego paliwa w regionie Galveston Bay/Gulf” – powiedział w oświadczeniu prezes Seapath Josh Lubarsky. Pierwsza faza produkcji na 140-akrowym terenie będzie miała na celu 360 000 galonów dziennie (gpd), co zostanie uruchomione w ciągu około dwóch lat, a druga faza pełnej produkcji 720 000 gpd, około osiem do 12 miesięcy później. Projekt GLBP jest drugim dedykowanym obiektem bunkrowania LNG w USA po spółce joint venture JAX LNG z siedzibą na Florydzie, która obsługuje zakład o wydajności 360 000 gpd. GLBP będzie również wspierać Port Houston – największy port dla tonażu wodnego w USA. Libra Group, która ma ponad 50 lat doświadczenia w transporcie morskim, jest również właścicielem Lomar Shipping, który obsługuje flotę ponad 40 statków. Druga spółka zależna firmy Libra działająca w sektorze morskim, Americraft Marine, jest właścicielem i operatorem stoczni Jones Act na Florydzie – jednej z niewielu w Stanach Zjednoczonych, która buduje statki do transferu załóg na potrzeby rozwijającego się przemysłu energetyki wiatrowej na morzu, a także holowniki i barki.
• Turcja odkryła nowe złoże 75 miliardów metrów sześciennych gazu ziemnego podczas prac wiertniczych na Morzu Czarnym. „Dzięki temu odkryciu będziemy mogli zaspokoić zapotrzebowanie domów w Turcji na gaz ziemny przez 3,5 roku” – powiedział prezydent Tayyip Erdogan. Odkrycie o wartości ekonomicznej około 30 miliardów dolarów znaleziono w odwiercie Goktepe-3 na głębokości 3500 metrów. Dzienne wydobycie gazu ziemnego w Turcji na jej sztandarowym polu Sakarya na Morzu Czarnym osiągnęło około 9,5 miliona metrów sześciennych. Turcja, która importuje ponad 90% swojego zapotrzebowania na energię, naciska na obniżenie rachunku za import i zwiększenie bezpieczeństwa dostaw poprzez rozwijanie krajowych zasobów i rozszerzanie międzynarodowych partnerstw w zakresie poszukiwań ropy naftowej i gazu.
• Jednostka infrastrukturalna Blackstone przejmie TXNM Energy w ramach transakcji o wartości 11,5 miliarda dolarów, wliczając dług. Blackstone prowadzi rozmowy w sprawie zakupu firmy użyteczności publicznej skoncentrowanej na Nowym Meksyku i Teksasie, powołując się na osoby zaznajomione ze sprawą. Blackstone, który zarządza aktywami infrastrukturalnymi o wartości 60 miliardów dolarów, zakłada, że ​​stabilne, regulowane zwroty i wysokie zapotrzebowanie na kapitał w modernizacji sieci sprawiają, że TXNM jest długoterminową inwestycją. Umowa wycenia TXNM na 61,25 USD za akcję, co stanowi prawie 15% premii w oparciu o ostatnie zamknięcie akcji. Oczekuje się, że transakcja zostanie zamknięta w drugiej połowie 2026 roku.
• Sankcje są prawnie najłatwiejszą drogą dla UE do zakazania importu rosyjskiego gazu i gazu skroplonego. Wymagają jednak jednomyślnej zgody wszystkich 27 krajów UE. Węgry i Słowacja, które chcą utrzymać bliskie stosunki polityczne z Rosją, obiecały zablokować sankcje gazowe. Oba kraje importują go za pośrednictwem gazociągu Turkstream i twierdzą, że przejście na alternatywne źródła energii podniosłoby ceny energii. Jako obejście Komisja Europejska zaproponuje w czerwcu alternatywne środki, które mogą zostać zatwierdzone przez wzmocnioną większość krajów – i które mogą zostać zablokowane tylko przez grupę co najmniej czterech krajów. Podczas zamkniętego spotkania ambasadorów krajów UE w zeszłym tygodniu, wszyscy oprócz Węgier i Słowacji przyjęli z zadowoleniem plan zakazu rosyjskiego gazu. Mimo to niektórzy wyrazili obawy co do pewności prawnej planu UE i jego wpływu na ceny energii. Komisja odmówiła podania rodzaju narzędzi prawnych, nad którymi pracuje. Dyplomaci UE wskazują na kilka opcji. Jedną z nich byłoby nałożenie ceł na import rosyjskiego gazu i LNG. Chociaż nie jest to całkowity zakaz, cła miałyby na celu uczynienie nowych umów dotyczących rosyjskiego gazu ekonomicznie nieopłacalnymi. Cła UE na rosyjskie nawozy są przykładem tego, jak to mogłoby działać. UE planuje nałożyć tam cło, które wzrośnie do 430 euro za tonę w ciągu trzech lat – „zaporowego” poziomu mającego na celu skuteczne odcięcie importu. Takie taryfy mogłyby również umożliwić europejskim firmom z długoterminowymi kontraktami na rosyjski gaz argumentowanie, że regulacje UE zmieniły się do tego stopnia, że ​​warunki ich kontraktów są nie do utrzymania, i powoływanie się na „siłę wyższą” w celu wycofania się z tych umów. Prawnicy ostrzegają jednak, że firmy mogą zostać ukarane karami finansowymi za takie działanie. Około dwóch trzecich rosyjskiego importu gazu do Europy jest objęte długoterminowymi kontraktami, których UE planuje zakazać do końca 2027 r. Pozostała część to transakcje spot. Rosja dostarczyła 19% gazu importowanego do UE w zeszłym roku, za pośrednictwem LNG i rurociągu TurkStream dostarczającego gaz na Węgry i Słowację. To znacznie mniej niż około 45% gazu dostarczanego do Europy przez Rosję przed pełnoskalową inwazją na Ukrainę w 2022 r. Oczekuje się, że udział Rosji spadnie jeszcze bardziej, do 13% w tym roku, po tym jak dostawy do Europy za pośrednictwem ukraińskich rurociągów ustały pod koniec 2024 r. Większość krajów UE, które wcześniej otrzymywały dostawy rosyjskimi rurociągami, przeszła na alternatywne źródła. Austria, która otrzymywała rosyjski gaz przez Ukrainę do końca 2024 r., obecnie importuje gaz m.in. z Niemiec i Włoch, zazwyczaj od różnych dostawców. W przypadku Węgier i Słowacji przejście na alternatywne źródła będzie kosztowne. Według analizy przeprowadzonej przez Center for the Study of Democracy, rosyjski gaz rurociągowy był w zeszłym roku sprzedawany z 13-15% zniżką w stosunku do innych opcji. W przypadku LNG sytuacja wygląda inaczej. Belgia, Francja i Hiszpania importują większość rosyjskiego LNG trafiającego do Europy i mogą łatwiej zastąpić go innymi dostawami z innych źródeł, takich jak USA. Jednak część rosyjskiego LNG jest objęta długoterminowymi kontraktami, które, o ile nie zostaną przerwane, będą obowiązywać aż do 2041 r. Firmy, które mają takie kontrakty, to TotalEnergies, SEFE, Shell czy Naturgy.
• Zapasy gazu Unii Europejskiej na dzień 16 maja 2025 wynoszą 44,2% (+2,0 pp t/t) w magazynach podziemnych oraz 56,9% (-2,2 pp t/t) w terminalach LNG. Polska ma zapasy gazu na poziomie 43,9% (+0,6 pp t/t), a w terminalach importowych 10,2% (-18,6 pp t/t).
• Ceny spotowe gazu ziemnego w Azji w ubiegłym tygodniu na lipcowe dostawy są wyceniane na $11,75/mmBtu (+2,23% t/t). „Aktywność nieco wzrosła, a ceny zaczęły rosnąć, a niektórzy dostawcy usług komunalnych i handlowcy wkroczyli, aby odebrać ładunki z czerwca” — powiedział Toby Copson, prezes Davenport Energy Partners. Rynek nie był napięty z fundamentalnego punktu widzenia, ale niższe ceny skusiły niektórych nabywców, którzy muszą spełnić swoje umowne zobowiązania dotyczące wolumenu.
• Prognozowany popyt wraz z eksportem gazu ziemnego w USA w tym tygodniu to 96,3 mld stóp sześciennych dziennie (bcfd) czyli b/z t/t. W przyszłym tygodniu zapotrzebowanie na gaz ma wynieść 94,0 bcfd.
• Majowa podaż gazu ziemnego w USA (z wyłączeniem Alaski) wynosi średnio 103,7 mld stóp sześciennych dziennie (-1,98% m/m). Poprzedni rekord padł w kwietniu 2025 i wyniósł 105,8 bcfd. Częścią przyczyn redukcji wydobycia była wiosenna konserwacja niektórych gazociągów, w tym Permian Highway amerykańskiej firmy energetycznej Kinder Morgan, biegnącej od basenu Permian w zachodnim Teksasie do wybrzeża Zatoki Teksańskiej. Kinder Morgan poinformował, że przeprowadzi wymianę turbiny w stacji kompresorowej Big Lake w dniach 13–26 maja, co zmniejszy przepustowość głównego rurociągu do około 2,2 bcfd (z 2,65 bcfd).
• Majowe przepływ gazu ziemnego do terminali eksportowych LNG z USA wynosi średnio 15,1 bcfd (-5,625% m/m). Dotychczasowe rekordowe przepływy to 16,0 bcfd w kwietniu 2025. Spadek jest spowodowany głównie rozpoczęciem prac konserwacyjnych w zakładzie Cameron LNG o wydajności 2,0 mld stóp sześciennych dziennie w Luizjanie i zakładzie Cheniere Energy o wydajności 3,9 mld stóp sześciennych dziennie w Corpus Christi, który jest w budowie i działa w Teksasie, oraz jednodniową awarią w zakładzie Freeport LNG o wydajności 2,1 mld stóp sześciennych dziennie w Teksasie 6 maja.
• Liczba amerykańskich odwiertów gazowych w ciągu tygodnia zmieniła się o -1 do poziomu 100 aktywnych punktów.
• Amerykańskie zapasy gazu ziemnego w tygodniu do 9 maja wzrosły o +83 mld stóp sześciennych (bcf) do 2,255 bilionów stóp sześciennych (tcf). Prognozowano wzrost o +110 bcf. Zapasy gazu w USA są obecnie o +3% poniżej 5-letniej średniej oraz -14% r/r. Pomimo fali upałów w Teksasie w tym tygodniu analitycy stwierdzili, że popyt na ogrzewanie i chłodzenie powinien pozostać niski w większości pozostałej części kraju w nadchodzących tygodniach, co pozwoli przedsiębiorstwom użyteczności publicznej na dalsze wprowadzanie do magazynów większej ilości gazu niż zwykle o tej porze roku.

Energia odnawialna

• ReNew Energy Global poinformowało, że zainwestuje 220 miliardów rupii (2,57 miliarda dolarów) w hybrydowy projekt energii odnawialnej w indyjskim stanie Andhra Pradesh, aby skorzystać z rosnącego zapotrzebowania kraju na czystą energię. Firma poinformowała, że ​​projekt ten doda 2,8 gigawatów (GW) całkowitej energii — 1,8 GW energii słonecznej i 1 GW energii wiatrowej — i będzie w stanie dostarczać energię do czterech godzin dziennie w godzinach szczytu. ReNew Energy, największa firma zajmująca się energią odnawialną w Indiach po Adani Green ma projekty w dziesięciu stanach Indii, z całkowitym globalnym portfelem 17,4 GW na dzień 14 lutego. Indie starają się osiągnąć swoje cele w zakresie czystej energii po tym, jak nie udało im się ich osiągnąć w 2022 r. W ciągu ostatniego roku kraj zwiększył inwestycje w tym sektorze, ale nadal musi podwoić przyrosty mocy w ciągu najbliższych pięciu lat, aby osiągnąć swój cel 500 GW mocy niekopalnej do 2030 r., jak wykazał raport Global Energy Monitor.
• Norwegia uruchomiła pierwszą część długo oczekiwanego inauguracyjnego przetargu na pływającą energię wiatrową, oferując dotacje zwycięzcom pomimo wyzwań, z jakimi mierzy się światowy przemysł wiatrowy na morzu. Branża zmaga się z gwałtownie rosnącymi kosztami, wyższymi stopami procentowymi i wąskimi gardłami w łańcuchu dostaw, co skłoniło rządy do wstrzymania lub odroczenia przetargów z powodu braku zainteresowania ze strony oferentów. W pierwszym kroku proces przewiduje przyznanie oferentom praw do rozwijania komercyjnych projektów o mocy do 500 megawatów (MW) w lokalizacji Utsira Nord u południowo-zachodniego wybrzeża kraju. Zwycięzcy będą mieli następnie dwa lata na dopracowanie projektów, zanim wezmą udział w aukcji o dotacje w latach 2028-2029, które zostaną przekazane w formie dotacji bezpośredniej. „Utsira Nord to ważny pierwszy krok w rozwoju komercyjnego rozwoju pływającej morskiej energii wiatrowej na norweskim szelfie kontynentalnym” — powiedział w oświadczeniu norweski minister energii Terje Aasland. Norwegia zgodziła się ograniczyć całkowite dotacje dla Utsira Nord do 35 miliardów koron norweskich (3,37 miliarda dolarów), co odzwierciedla względną niedojrzałość technologii. Norwegia nie jest częścią Unii Europejskiej, ale uczestniczy w rynku wewnętrznym bloku, co wymaga od niej przestrzegania przepisów UE, w tym dotyczących pomocy państwa, procesu zarządzanego przez Urząd Nadzoru EFTA (ESA). Ten ostatni zatwierdził propozycję Norwegii dotyczącą przetargu na powierzchnię odpowiednią pod pływające farmy wiatrowe na Utsira Nord w kwietniu. Pływające turbiny wiatrowe są uważane za szczególnie odpowiednie dla większych głębokości wód, gdzie zamocowanie fundamentu w dnie morskim nie jest możliwe. Norwegia przyznała pierwszą licencję na pływającą farmę wiatrową na morzu w 2024 r., ale skupi się wyłącznie na rozwoju pływających farm wiatrowych, gdy ogłosi kolejne nowe przetargi.

Złoto

• „Złoto odbiło się powyżej poziomu 3200 USD po negatywnym tygodniu, ponieważ apetyt na bezpieczne aktywa rośnie z powodu obaw o perspektywy gospodarcze USA” — powiedział Carlo Alberto De Casa, zewnętrzny analityk w Swissquote.
• „Widzimy, że środowisko geopolityczne staje się mniej burzliwe na świecie i mniej agresywne w handlu ze strony USA, co odsuwa inwestorów od bezpiecznego złota i zwiększa apetyt na ryzyko na rynku. Jednak nic nie jest przesądzone, a ryzyko nadal pozostaje bardzo wysokie… Ogólnie rzecz biorąc, jest za wcześnie, aby ogłosić szczyt cen złota” — powiedział Ricardo Evangelista, starszy analityk w firmie maklerskiej ActivTrades.
• „Ceny złota raczej wzrosną niż spadną od tego etapu, ponieważ inne czynniki, takie jak popyt banków centralnych i bardzo silny popyt inwestorów z Chin, nie znikną w najbliższym czasie” — powiedział Nitesh Shah, strateg ds. towarów w WisdomTree. Chiński bank centralny dodał złoto do swoich rezerw w kwietniu po raz szósty z rzędu, jak wykazały oficjalne dane Ludowego Banku Chin (PBOC). „Nie zdziwiłbym się, gdyby dane wskazywały, że korekta cen złota, którą widzieliśmy teraz, została złagodzona przez świeży i ciągły popyt banku centralnego. Musimy zobaczyć dane ekonomiczne, które zaczną potwierdzać przekonanie, że cła mają negatywny wpływ na gospodarkę. To nie tylko zwiększy presję na Fed, aby obniżył stopy procentowe, co powinno być pozytywne. Może to również doprowadzić do nowego popytu na złoto” — powiedział Ole Hansen, szef strategii surowcowej w Saxo Bank.
• „W dłuższej perspektywie pozostajemy konstruktywni (do złota) z perspektywy zabezpieczenia, ponieważ napięcia geopolityczne prawdopodobnie całkowicie nie znikną, oczekuje się spadku realnych stóp procentowych, prognozuje się osłabienie dolara amerykańskiego, a zakupy banków centralnych pozostają silne” — powiedział analityk UBS Giovanni Staunovo.
• Moody’s obniżył najwyższy rating kredytowy Stanów Zjednoczonych o jeden stopień, jako ostatnia z głównych agencji ratingowych, która obniżyła rating kraju, powołując się na obawy dotyczące rosnącego długu wynoszącego 36 bilionów dolarów.
• „Podtrzymujemy naszą prognozę ceny złota na poziomie 3700 USD/oz do końca roku i 4000 USD/oz do połowy 2026 r., pomimo opóźnionych cięć stóp procentowych przez Fed i niższego ryzyka recesji w USA” — powiedział Goldman Sachs.
• Prezydent Donald Trump powiedział w poście w mediach społecznościowych, że Rezerwa Federalna powinna obniżyć stopy procentowe „wcześniej, a nie później”.
• FedWatch Tool (CME) na dzień 19 maja 2025 dla czerwcowego posiedzenia FOMC:

• Tygodniowe zmiany zapasów metali szlachetnych w magazynach giełd CME (NYMEX & COMEX) i szanghajskiej (ShFE):

Platyna i pallad

• Popyt na biżuterię platynową w Chinach, który znacznie spadł w ciągu ostatniej dekady, zaczął rosnąć, przyczyniając się do głębszego niż wcześniej oczekiwano globalnego deficytu platyny w tym roku, poinformowała World Platinum Investment Council. Chińska produkcja biżuterii platynowej wzrosła o 26% rok do roku w pierwszym kwartale, co jest pokłosiem różnicy w cenie platyny i złota. „W związku ze wzrostem cen złota i słabym popytem na biżuterię ze złota, hurtownicy i regionalni sprzedawcy detaliczni czerpali zyski, likwidując niesprzedane zapasy złota i odbudowując zapasy platyny” — podała w kwartalnym raporcie WPIC, która korzysta z danych firmy konsultingowej Metals Focus. Oczekuje się, że popyt na biżuterię platynową w Chinach wzrośnie o 15% do 474 000 uncji trojańskich w tym roku. Oczywiście, jest to wciąż dalekie od szczytu popytu Chin, który osiągnął 2 miliony uncji w 2014 r. Globalny popyt na biżuterię platynową wzrośnie o 5% do 2,1 miliona uncji w 2025 r., poinformował WPIC. Jednak nie będzie to w stanie zrównoważyć 2% spadku konsumpcji w sektorze samochodowym i 15% spadku popytu w innych sektorach przemysłu, takich jak przemysł chemiczny lub szklarski. Razem spowodują one 4% spadek ogólnego popytu na platynę do 8,0 milionów uncji w tym roku. W międzyczasie całkowita podaż spadnie o 4% do 7,0 milionów uncji, co będzie najniższym wynikiem od pięciu lat, z powodu spadku wydobycia we wszystkich kluczowych regionach wydobywczych, z wyjątkiem Rosji. Spowoduje to, że strukturalny deficyt rynkowy wyniesie 966 000 uncji w porównaniu z 848 000 uncji prognozowanych dwa miesiące temu. Aby pokryć deficyt, zapasy nadziemne spadną o 31% do 2,2 miliona uncji, co odpowiada trzem miesiącom globalnego popytu.

Miedź

• „Nie jestem zaskoczony, że metal jest odsyłany, nie widzimy żadnego realnego popytu konsumenckiego w Chinach. Panika w Chinach wydaje się na razie ustać (w związku z cłami Trumpa)” — powiedział starszy trader metali. Branża już teraz mierzy się z głęboko ujemnymi marżami, otwierając nowe huty pomimo nadwyżki mocy produkcyjnych i ograniczonej podaży surowca.

Pozostałe metale przemysłowe

• Produkcja stali surowej w Chinach w kwietniu spadła do 86,02 mln ton (-7% m/m; b/z r/r). Wielkość w kwietniu sugerowała średnią dzienną produkcję na poziomie około 2,87 mln ton, w porównaniu z 2,99 mln ton w marcu i 2,86 mln ton w kwietniu 2024 r. Analitycy stwierdzili, że przyzwoity popyt w Chinach i silny eksport pomogły utrzymać produkcję w zeszłym miesiącu. W ciągu pierwszych czterech miesięcy 2025 r. Chiny wyprodukowały łącznie 345,35 mln ton stali surowej (+0,4% r/r).

Stany magazynowe metali przemysłowych

• Tygodniowe zmiany zapasów kluczowych metali przemysłowych w magazynach giełd CME (NYMEX & COMEX), szanghajskiej (ShFE) i londyńskiej (LME) giełdy:

• Zapasy metali przemysłowych w magazynach Szanghajskiej Giełdy (ShFE):

 

• Zapasy metali przemysłowych w magazynach Londyńskiej Giełdy Metali (LME):

 

Omówienie aktualności

Program Surowcowe info od lipca 2020 roku pojawia się na moim osobistym kanale YouTube w poniedziałki i czwartki:

Statystyki

Od niedzieli do czwartku około 19:30 na moich social mediach (Facebook oraz Twitter) są publikowane statystyki intraday’owe dotyczące kierunku ceny na następny dzień. Z surowców wśród statystyk jest złoto, gaz ziemny, ropa Brent oraz ropa WTI. Wyjaśnienie potencjału tych danych znajdziecie w tym artykule.