Szok podaży i zapasów ropy dopiero nadchodzi? Co z cenami? (aktualności surowcowe

Zapraszam na kolejny zestaw aktualności surowcowych, dziś mocno okrojony, ale opublikowany ze względu na prośbę widzów o omówienie sytuacji na rynku kakao.

nie chcesz czytać?
kliknij by przejść od razu do odcinka programu Surowcowe info

Słowniczek

pp – punkt procentowy
b/z – bez zmian
t/t – zmiana wartości względem poprzedniego tygodnia
m/m – zmiana wartości względem poprzedniego miesiąca
q/q – zmiana wartości względem poprzedniego kwartału
r/r – zmiana wartości względem poprzedniego roku
s/s – zmiana wartości względem poprzedniego sezonu (w przypadku surowców mających sezon na przełomie roku kalendarzowego)

Ogólne informacje

Iran chce uzyskać kontrolę nad transportem morskim przez Cieśninę Ormuz i wgląd w ruch morski wychodzący, z możliwością interwencji w razie potrzeby, zgodnie z tymczasowym planem omawianym z Omanem, mającym na celu ponowne otwarcie strategicznego szlaku wodnego. „Teheran raczej nie zmieni swojego stanowiska” – dodało źródło, dodając, że Teheran wykazał się już elastycznością, odchodząc od pierwotnego stanowiska, dążąc do pełnej kontroli nad ruchem morskim w obu kierunkach przez cieśninę. Źródło, które bierze udział w rozmowach, stwierdziło, że jest to „ogólny pomysł, który jest obecnie omawiany” i sprecyzowało, że szlak morski wychodzący będzie przebiegał trasą między Iranem a Omanem, a zezwolenie na wyjazd przez Oman zostanie wydane po powiadomieniu Iranu. Tak zwany system dwukierunkowego rozdziału ruchu, który został przyjęty przez ONZ, Agencja żeglugowa w 1968 roku, za zgodą krajów regionu, stworzyła obecny system tras żeglugowych, który rozdzielił korytarze żeglugowe na wodach Iranu i Omanu. Cieśnina, pas wody o szerokości 34 km, zapewnia dostęp z Zatoki Perskiej do Oceanu Indyjskiego i stanowi główny szlak dostaw energii z Bliskiego Wschodu oraz innych niezbędnych towarów, w tym nawozów.
Invest Cuffs zaprasza na do Poznania w dniach 5 – 6 październik 2026! Z kodem rabatowym prywatnyinwestor macie 10% zniżki na bilety dostępne na tej stronie!
Chcesz uzyskać konto fundowane w firmie proptradingowej Fintokei o wartości nawet $400 000? Skorzystaj z linku i odbierz 10% zniżki na wyzwanie!
Obecnie istnieje możliwość wspierania moich działań poprzez opcję „wsparcia kanału” na YouTube lub możesz „postawić mi kawę” poprzez tą stronę. Poniedziałkowe programy będą dostępne tylko dla wspierających kanał – dla pozostałych widzów będą udostępnione 24-36 godzin po premierze!

Raporty

Raporty USDA Crop Production oraz World Markets & Trade poznamy 12 sierpnia.

Kawa

Ceny kawy Robusta w Wietnamie nieznacznie wzrosły w tym tygodniu, podążając za wzrostami na rynkach globalnych, a traderzy zaczęli oferować ceny za ziarna z nowego zbioru, który rozpocznie się w listopadzie.

Cukier

Ceny cukru w Indiach wzrosły o 10% do rekordowego poziomu w ciągu ostatniego miesiąca i oczekuje się, że pozostaną wysokie przez co najmniej kolejne trzy miesiące, ponieważ dostawy się kurczą, a popyt festiwalowy nabiera tempa, poinformowali handlowcy i przedstawiciele branży.

Kakao

Dealerzy stwierdzili, że rynek nadal pozostaje niezwykle niestabilny. Koncentrowano się na perspektywach produkcji w nadchodzącym sezonie 2026/27, a przewidywany spadek prawdopodobnie doprowadzi do bardziej zrównoważonego rynku po znacznej nadwyżce w sezonie 2025/26

Ropa naftowa

Goldman Sachs spodziewa się, iż cena ropy Brent będzie oscylować w przedziale 80-90 dolarów za baryłkę, dopóki nie zostanie potwierdzone nowe porozumienie nuklearne między USA a Iranem lub nie nastąpi znacząca eskalacja konfliktu. Szacunki banku wskazują na godziwą wartość ropy Brent na około 80 dolarów za baryłkę, co sugeruje, że rynki uwzględniają jedynie niewielką premię za ryzyko, pomimo utrzymującej się niepewności co do dostaw ropy z Bliskiego Wschodu. Szacuje się, że globalne widoczne zapasy ropy spadły o 6,3 mln baryłek dziennie w ciągu ostatnich dwóch tygodni, co wynika ze zmniejszonych przepływów z Zatoki Perskiej i Morza Czerwonego, niższego eksportu z Rosji i większego importu przez Azję.
Goldman Sachs poinformował, że pojemność tankowców na Morzu Czerwonym spadła o 22% od czasu ogłoszenia blokady przez Huti, popierających Iran. Bank szacuje, że eksport saudyjskiej ropy spadł o 2,4 mln baryłek dziennie w porównaniu z rokiem poprzednim, chociaż dostawy są coraz częściej przekierowywane przez egipski rurociąg SUMED, co częściowo kompensuje zakłócenia na szlakach żeglugowych Morza Czerwonego. Goldman zwrócił również uwagę na niedawny spadek dostaw rosyjskiej ropy. Eksport rosyjskiej ropy naftowej i kondensatu spadł o 1,3 mln baryłek dziennie w ciągu ostatnich dwóch tygodni, a powtarzające się zakłócenia w przeładunkach w terminalu CPC nad Morzem Czarnym spowodowały, że dostawy są znacznie poniżej normalnego poziomu.
Import ropy naftowej do Azji wzrósł w lipcu do najwyższego poziomu od początku wojny z Iranem, ale nadal był o 15% niższy niż przed konfliktem. Według danych zebranych przez firmę analityczną Kpler, ten kontynent o największym zużyciu energii odnotował w lipcu import na poziomie 22,82 mln baryłek dziennie. To spadek o około 4 mln baryłek dziennie w porównaniu ze średnią 26,89 mln baryłek dziennie w ciągu trzech miesięcy poprzedzających atak USA i Izraela na Iran 28 lutego. Import paliw rafinowanych również odnotował pewną poprawę w lipcu, a import lekkich i średnich destylatów wyniósł 5,76 mln baryłek dziennie, według danych Kpler, czyli o 18,5% poniżej średniej z trzech miesięcy do lutego, która wyniosła 7,07 mln baryłek dziennie. Choć wciąż daleko do powrotu do poziomu sprzed wojny, lipcowy import ropy naftowej znacznie wzrósł w porównaniu z kwietniem, kiedy to na przepływy największy wpływ miało zamknięcie Cieśniny Ormuz, wąskiego szlaku wodnego, którym przed wojną transportowano około 20% światowej ropy naftowej i produktów. Według danych Kplera, import ropy naftowej do Azji wyniósł w kwietniu 18,77 mln baryłek dziennie, co stanowi najniższy poziom od listopada 2015 r. Czerwiec był najniższym miesiącem dla importu lekkich i średnich destylatów, kiedy to import wyniósł zaledwie 5,21 mln baryłek dziennie, co stanowi najniższy poziom w rejestrach Kplera sięgających 2017 r. Problem polega na tym, że ożywienie importu w lipcu było częściowo spowodowane krótkim zawieszeniem broni z połowy czerwca, które umożliwiło tankowcom unieruchomionym w wyniku faktycznego zamknięcia Cieśniny Ormuz wyjście z tego szlaku wodnego. Azjatycki import lekkich i średnich destylatów przez cieśninę wyniósł w lipcu 608 000 baryłek dziennie, w porównaniu z najniższym poziomem 144 000 baryłek dziennie w maju, ale nadal znacznie poniżej 1,51 miliona baryłek dziennie w ciągu trzech miesięcy do końca lutego. Ilość ropy naftowej do Azji przez cieśninę wyniosła w lipcu 4,05 miliona baryłek dziennie, w porównaniu z 1,59 miliona baryłek dziennie w kwietniu, ale nadal o 70% poniżej średniej wynoszącej 13,60 miliona baryłek dziennie w ciągu trzech miesięcy poprzedzających wybuch wojny. Według Kplera, chiński import ropy drogą morską wyniósł w lipcu 6,94 mln baryłek dziennie, w porównaniu z najniższym od dekady poziomem 5,99 mln baryłek dziennie w czerwcu, ale spadł o 39% w porównaniu ze średnią 11,43 mln baryłek dziennie w ciągu trzech miesięcy do końca lutego. Redukcja importu ropy naftowej drogą morską o ponad 4 miliony baryłek dziennie przez Chiny w dużej mierze zrekompensowała straty poniesione w wyniku wojny z Iranem, ale pytanie brzmi, jak długo to się utrzyma. Z pewnością, mając zapasy ropy szacowane na co najmniej 1,2 miliarda baryłek, Chiny mogą utrzymać ograniczenie importu przez kilka miesięcy, ale logiczne byłoby założenie, że Pekin nie będzie skłonny do znacznego uszczuplenia zapasów. Chiny, podobnie jak większość uczestników rynku ropy naftowej, mogą oczekiwać, że prezydent USA Donald Trump zostanie ostatecznie zmuszony przez realia gospodarcze do zaakceptowania umowy z Iranem, która ponownie otworzy cieśninę na warunkach Teheranu. Jednak przepływy ropy naftowej i produktów rafinowanych do Azji sugerują, że czas na zawarcie takiej umowy, zanim odczujemy rzeczywiste trudności gospodarcze, jest coraz krótszy.

„Jeśli negocjacje między Stanami Zjednoczonymi a Iranem przyniosą znaczące postępy, rynek mógłby nadal wyceniać niższe prawdopodobieństwo zakłóceń w dostawach, co dodatkowo zmniejszyłoby premię za ryzyko geopolityczne wliczoną w ceny ropy naftowej” – powiedział Simon-Peter Massabni, dyrektor ds. rozwoju biznesu w domu maklerskim XS.com. Świat stracił ponad 2,6 miliarda baryłek ropy od początku wojny z Iranem w lutym, powiedział prezes saudyjskiej firmy naftowej Aramco. Utrata podaży odpowiada prawie miesięcznej normalnej globalnej produkcji ropy naftowej, co podkreśla skalę zakłóceń. „Gdyby Cieśnina otworzyła się dzisiaj, uzupełnienie uszczuplonych zapasów zajęłoby do 18 miesięcy przy średnim tempie 2,1 miliona baryłek dziennie” – powiedział prezes Aramco, Amin Nasser. Aramco, największy eksporter ropy naftowej na świecie, odnotował 44% wzrost zysku netto, sięgający 32,69 mld dolarów w ciągu trzech miesięcy do 30 czerwca, dzięki wyższym cenom ropy naftowej, produktów rafinowanych i chemikaliów, a jednocześnie przekierowaniu dostaw z cieśniny Ormuz. „Pomimo bezprecedensowych zakłóceń w dostawach przez Cieśninę Ormuz, nadal wykazywaliśmy się zdolnością do utrzymania ciągłości działania, wykorzystując naszą zróżnicowaną bazę aktywów i wieloletnie planowanie” – powiedział Nasser. Naser powiedział, że niedawne ataki Hutich na instalacje spowodowały pewne przerwy w produkcji, ale wyraził przekonanie, że Aramco będzie w stanie szybko przywrócić działalność. Dodał, że ataki na instalacje nie miały istotnego wpływu operacyjnego ani finansowego. Powiedział, że kluczowe znaczenie dla tego miały pojemność magazynowa Aramco, terminale eksportowe oraz zdolność do zwiększenia eksportu poprzez rurociąg Wschód-Zachód, trasę, którą wcześniej określił jako kluczową linię ratunkową. Powiedział, że uwolnienie rezerw strategicznych i zapasów komercyjnych, wraz z racjonowaniem popytu i rurociągiem Wschód-Zachód, pomogło złagodzić globalny szok. Nasser powiedział, że zakłócenia ujawniły słabości globalnego systemu rafineryjnego, a wysokie marże rafineryjne wskazują na utrzymującą się niepewność na rynkach produktów, podczas gdy rafinerie na całym świecie pracują blisko maksymalnego wykorzystania mocy produkcyjnych. Ostrzegł, że branża ma niewiele buforów na dalsze zakłócenia i że każda poważna, nieplanowana lub przedłużająca się awaria rafinerii może dodatkowo zwiększyć presję na globalne dostawy energii. Zapytany, jak szybko można zwiększyć produkcję po ustąpieniu zakłóceń, Nasser odpowiedział, że wydobycie może powrócić do poziomu sprzed konfliktu w ciągu kilku dni i osiągnąć maksymalną, stałą zdolność Aramco, wynoszącą 12 milionów baryłek dziennie, w ciągu trzech tygodni. Całkowita produkcja węglowodorów firmy wyniosła średnio 9,5 miliona baryłek dziennie w drugim kwartale, w porównaniu do 12,8 miliona w tym samym okresie rok wcześniej. Patrząc w przyszłość, „wciąż obawiamy się, że ciągłe utrudnienia na Cieśninie Ormuz i zagrożenie dla żeglugi przez Cieśninę Bab el-Mandab (od strony Morza Czerwonego) mogą mieć znaczący długoterminowy wpływ na światową gospodarkę” – powiedział Nasser
BP odnotowało ponad dwukrotny wzrost zysku w drugim kwartale do 5,73 mld USD, przewyższając prognozy dzięki wyższym cenom energii oraz marżom handlowym i rafineryjnym. Zysk BP w drugim kwartale, liczony według bazowego kosztu odtworzenia, będący odpowiednikiem zysku netto, przewyższył oczekiwania na poziomie 5,11 mld USD w ankiecie analityków przeprowadzonej przez firmę i wzrósł z 2,35 mld USD rok wcześniej. Grupa zapowiedziała zwiększenie dywidendy o 4% do 8,66 centów na akcję zwykłą za drugi kwartale. W ostatnich tygodniach BP sfinalizowało również sprzedaż rafinerii w Gelsenkirchen, zgodziło się sprzedać swój biznes detaliczny w Austrii i ogłosiło zamiar sprzedaży brytyjskiego biznesu na Morzu Północnym. Do końca roku BP spodziewa się osiągnąć 15–16 miliardów dolarów z 20-miliardowego programu dezinwestycji ogłoszonego w 2025 roku, którego realizacja ma nastąpić do końca 2027 roku. Dyrektor finansowa Kate Thomson powiedziała, że kształt bilansu jest dla niej ważniejszy niż suma 20 miliardów dolarów z programu. Prezes Meg O’Neill przedstawiła priorytety grupy: dalsze wzmocnienie bilansu, uproszczenie portfela, zaostrzenie dyscypliny inwestycyjnej, poprawę wyników operacyjnych oraz stworzenie struktur umożliwiających szybsze podejmowanie decyzji i większą odpowiedzialność. „Nie wykorzystujemy w pełni naszego potencjału. Nasze wyniki w ciągu ostatnich kilku lat nie spełniły naszych własnych oczekiwań, nie mówiąc już o oczekiwaniach naszych akcjonariuszy. Nie osiągaliśmy wyników konsekwentnie; odpisaliśmy zbyt dużą wartość; a nasze koszty i zobowiązania nie są wystarczająco odporne na niskie ceny” – powiedziała O’Neill. „Przyjęcie na siebie odpowiedzialności za historyczne błędy BP to dobry krok naprzód w kontekście inwestycyjnym i oczekujemy na apel o większą przejrzystość ram finansowych i konkretnych planów na przyszłość” – podali analitycy RCB. Chociaż oczekuje się, że BP osiągnie cel zadłużenia netto w wysokości od 14 do 18 miliardów dolarów wcześniej niż pierwotnie planowano pod koniec tego roku, O’Neill stwierdził, że łączne zobowiązania, oczekiwane do tego czasu na poziomie około 40 miliardów dolarów, są nadal zbyt wysokie. BP spodziewa się, że nakłady inwestycyjne w 2026 roku wyniosą od 13,5 do 14 miliardów dolarów, co odzwierciedla decyzję o opóźnieniu sprzedaży udziałów w amerykańskich aktywach offshore na Paleogenie. Poprzednie prognozy wynosiły od 13 do 13,5 miliarda dolarów. BP odnotowało najwyższy kwartalny zysk netto od trzeciego kwartału 2022 roku, a zyski w drugim kwartale we wszystkich jednostkach przekroczyły oczekiwania. Zysk przed opodatkowaniem w jednostce ds. klientów i produktów, która obejmuje ogromny dział handlu ropą BP, wyniósł 4,95 miliarda dolarów, przekraczając średnią prognozę z ankiety analityków BP z ubiegłego roku, która wyniosła 4,46 mld dolarów i 1,53 miliarda dolarów w Q2 2025. Grupa poinformowała, że niezawodność zakładów wydobywczych spadła do 92,4% w drugim kwartale z 95,7% w poprzednim kwartale, podczas gdy produkcja spadła do 2,2 miliona baryłek ekwiwalentu ropy naftowej dziennie, a jej rafinerie przerabiały mniej ropy, częściowo z powodu planowanych przeglądów i zakłóceń spowodowanych konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Rosyjski eksport produktów naftowych drogą morską spadł w lipcu do ~3,9 mln ton (-33% m/m). W zeszłym miesiącu Rosja wprowadziła tymczasowy zakaz eksportu oleju napędowego, aby zabezpieczyć krajowe dostawy, a następnie przedłużyła go do końca sierpnia dla producentów, ponieważ niedobory paliwa na rynku lokalnym spowodowały wzrost cen hurtowych. Zakaz zezwala jednak na eksport w ramach wcześniej zawartych kontraktów i porozumień międzyrządowych. Całkowity eksport oleju napędowego i oleju napędowego z rosyjskich portów spadł w lipcu do 0,75 miliona ton (-60% m/m), podczas gdy eksport morskiej nafty spadł do 0,8 mln ton (-35% m/m). Nafta jest wykorzystywana głównie jako surowiec do produkcji petrochemicznej, w tym tworzyw sztucznych, i może być również mieszana z benzyną. Ciemne produkty naftowe – olej opałowy i próżniowy olej napędowy (VGO) – stanowiły około 60% rosyjskiego eksportu produktów naftowych drogą morską w lipcu. Łączny eksport tych dwóch produktów spadł do około 2,3 miliona ton (-21% m/m). Mniejszy eksport produktów naftowych z rosyjskich portów może dodatkowo ograniczyć dostępne ładunki paliw w Azji, na Bliskim Wschodzie, w Turcji i Brazylii. Rynki te stały się głównymi odbiorcami rosyjskiego eksportu paliw od czasu wejścia w życie zakazu importu rosyjskich produktów naftowych przez Unię Europejską w lutym 2023 roku.
Nigeria planuje przeznaczyć od 30 do 50 mld dolarów na nowe inwestycje w wydobycie ropy naftowej w ciągu najbliższych pięciu lat, a 22 duże projekty offshore mają zostać zrealizowane w latach 2026-2030. Oritsemeyiwa Eyesan, dyrektor generalna Nigeryjskiej Komisji Regulacji Wydobycia Ropy Naftowej (NUPRC), powiedziała, że projekty te pomogą zwiększyć wydobycie ropy naftowej, stworzyć miejsca pracy i wzmocnić bezpieczeństwo energetyczne.
Sprzedaż pojazdów elektrycznych zmniejsza zapotrzebowania na paliwa, co w ostatnim czasie znacząco przyśpieszyło, zwłaszcza w zestawieniu z eksportem chińskich pojazdów elektrycznych. Australia, Brazylia, Korea Południowa, Zjednoczone Emiraty Arabskie, Kanada, Stany Zjednoczone, Nigeria i Japonia gwałtownie zwiększyły w tym roku import chińskich pojazdów elektrycznych, jednocześnie zmniejszając import benzyny. Jednak należy pamiętać, że na import benzyny wpływają operacje rafineryjne, zapasy, wzrost gospodarczy i polityka rządu. Jednak gdy ten sam schemat pojawia się w wielu regionach i przy różnych poziomach dochodów, zaczyna to wyglądać mniej jak zbieg okoliczności, a bardziej jak wczesny sygnał zmian strukturalnych.
Zapasy ropy naftowej w USA (bez SPR) w tygodniu do 31 lipca zmieniły się o +2,5mln baryłek, do 407,0 mln baryłek, prognozowano zmianę o -1,5 mln baryłek.Poniższy wykres pokazuje zmianę zapasów ropy w USA w ciągu ostatnich 26 tygodni:

Amerykańskie zapasy benzyny zmieniły się w ciągu tygodnia o -1,6 mln baryłek do 209,7 mln baryłek. Prognozowano zmianę o -1,3 mln baryłek. Zapasy są -7,0% względem 5-letniej średniej. Popyt na benzynę wyniósł 9,0 mln baryłek dziennie (-0,001 bdp t/t).
Zapasy destylatów, które obejmują olej napędowy i olej opałowy, zmieniły się w ciągu tygodnia o -3,5 mln baryłek do 107,2 mln baryłek. Prognozowano zmianę o +0,206 mln baryłek. Zapasy są -12% względem 5-letniej średniej. Popyt na destylaty wzrósł do 3,9 mln baryłek dziennie (+0,417 bdp t/t).
Wskaźnik wykorzystania rafinerii w USA w tygodniu do 31 lipca wyniósł 96,5% (-0,7 pp t/t).
Amerykański import ropy naftowej w tygodniu do 31 lipca wyniósł 6,2 mln baryłek dziennie, co oznacza zmianę o +0,515 mln baryłek dziennie t/t. „Silny import w połączeniu z utrzymującym się wolniejszym tempem eksportu spowodował niewielki wzrost zapasów ropy naftowej, czemu sprzyjał również niewielki spadek aktywności rafineryjnej” – powiedział Matt Smith, analityk z firmy śledzącej ruch statków Kpler.
Zapasy ropy naftowej w USA w Strategicznych Rezerwach Ropy Naftowej (SPR) wynosiły 304,8 mln baryłek w tygodniu zakończonym 31 lipca 2026 (-2,8 mln bbl/t; -24,4% r/r). Na początku 2019 roku zapasy w SPR wynosiły 649 mln baryłek.

Energia odnawialna

BP poinformowało o rozpoczęciu procesu sprzedaży swojego amerykańskiego biznesu biogazowego Archaea, ponieważ firma nadal ogranicza inwestycje w odnawialne źródła energii, koncentrując się na ropie naftowej i gazie. Firma kupiła Archaea w 2022 roku za 4,1 miliarda dolarów w ramach agresywnej ekspansji w sektorze odnawialnych źródeł energii – strategii, którą porzuciła w 2025 roku. W ostatnich miesiącach BP odpisało ponad 4 miliardy dolarów, głównie w związku z Archaea, działem solarnym Lightsource BP i innymi przedsięwzięciami niskoemisyjnymi.

Omówienie aktualności

Program Surowcowe info od lipca 2020 roku pojawia się na moim osobistym kanale YouTube. Prócz tego w ramówce mojego kanału są materiały typu short, raporty pogodowe, odcinki specjalne czy także video tylko dla wspierających, m. in. cykl Surowcowy radar. Zachęcam do subskrypcji, a najnowszy odcinek znajdziecie poniżej:🔽

Statystyki

Od niedzieli do czwartku około 19:30 na moich social mediach (Facebook oraz Twitter) są publikowane statystyki intraday’owe dotyczące kierunku ceny na następny dzień. Z surowców wśród statystyk jest złoto, gaz ziemny, ropa Brent oraz ropa WTI. Wyjaśnienie potencjału tych danych znajdziecie w tym artykule.

Szok podaży i zapasów ropy dopiero nadchodzi? Co z cenami? (aktualności surowcowe – 6 sierpnia 2026)

nie chcesz czytać?
kliknij by przejść od razu do odcinka programu Surowcowe info

Słowniczek