sąd uchyla cła Trumpa! Czy surowce czeka potężna korekta? – aktualności surowcowe 23 lutego 2026

Zapraszam na kolejny zestaw aktualności surowcowych!

nie chcesz czytać?
kliknij by przejść od razu do odcinka programu Surowcowe info

Słowniczek

• pp – punkt procentowy
• b/z – bez zmian
• t/t – zmiana wartości względem poprzedniego tygodnia
• m/m – zmiana wartości względem poprzedniego miesiąca
• q/q – zmiana wartości względem poprzedniego kwartału
• r/r – zmiana wartości względem poprzedniego roku
• s/s – zmiana wartości względem poprzedniego sezonu (w przypadku surowców mających sezon na przełomie roku kalendarzowego)

W dzisiejszych aktualnościach:

• ogólne informacje
• kawa
• cukier
• kakao
• sok pomarańczowy
• pszenica
• kukurydza
• soja
• pozostałe rośliny oleiste
• pozostałe zboża
• wieprzowina, wołowina, drób i ryby
• energia elektryczna
• ropa naftowa
• gaz ziemny
• energia odnawialna
• uran
• złoto
• srebro
• pozostałe metale przemysłowe
• Stany magazynowe metali przemysłowych
• omówienie aktualności (YouTube)

Ogólne informacje

• Zostałem nominowany w konkursie Invest Cuffs 2026 w kategorii Analityk 2025 oraz Influencer 2025 – można głosować za darmo na tej stronie.
• Trwa sezon wyników, poznamy w tym tygodniu m. in. wyniki kwartalne NVidia (25 lutego).
• Forbes Polska opublikował rozmowę ze mną w temacie złota i srebra. Całość w tym linku: 
• Amerykański Przedstawiciel ds. Handlu Jamieson Greer powiedział, że żaden z krajów, które zawarły umowy handlowe ze Stanami Zjednoczonymi, nie planował wycofania się po decyzji Sądu Najwyższego o umorzeniu znacznej części ceł Trumpa.
• Chiński nowy rok przypada w 2026 roku w okresie od 17 lutego do 3 marca. W okresie 17 lutego – 24 lutego rynki azjatyckie będą pod presją ograniczonego ruchu ze strony chińskich firm.
• Invest Cuffs 2026 już 20 i 21 marca w Krakowie! Największa konferencja inwestycyjna w naszym regionie z kolejnymi setkami godzin prelekcji i debat! Z kodem rabatowym prywatnyinwestor macie 10% zniżki na bilety dostępne na tej stronie (jeszcze w niższych cenach!)
• Chcesz uzyskać konto fundowane w firmie proptradingowej Fintokei o wartości nawet $400 000? Skorzystaj z linku i odbierz 10% zniżki na wyzwanie!
• Obecnie istnieje możliwość wspierania moich działań poprzez opcję „wsparcia kanału” na YouTube lub możesz „postawić mi kawę” poprzez tą stronę. Poniedziałkowe programy będą dostępne tylko dla wspierających kanał – dla pozostałych widzów będą udostępnione 24-36 godzin po premierze!

Kawa

• Dealerzy twierdzą, że ostatnie deszcze zwiększyły szanse na obfite zbiory w Brazylii w tym roku, ale tamtejsi rolnicy nadal niechętnie sprzedają po obecnych cenach. „Moim zdaniem, aby uruchomić falę sprzedaży świeżych produktów, musi wkrótce nastąpić solidny wzrost (cen). Istnieje duży popyt na lokalne, a nawet nowe zbiory. Różnica cen między kupującym a sprzedającym jest znacząca” – napisała firma Cazarini Trading Company w nocie do klientów.
• Zapasy kawy w magazynach ICE wzrosły drugi tydzień z rzędu (+30,57k t/t), w poprzednim sezonie zmiana wynosiła -70,87k t/t. Zapasy są w tym sezonie niższe o -41,06% s/s. Na ocenę jakości oczekuje 145,022 tysięcy worków (+21,1k t/t).

Cukier

• Ministerstwo handlu Republiki Południowej Afryki poinformowało, że sprzeciwi się likwidacji producenta Tongaat Hulett , ostrzegając przed poważnymi konsekwencjami dla miejsc pracy, rolników i krajowego przemysłu cukrowniczego.
• Amerykański przemysł cukrowniczy może odczuć skutki zmian regulacyjnych, ponieważ rząd federalny przygotowuje się do wdrożenia bardziej rygorystycznych wytycznych dietetycznych.

Kakao

• Techniczne aspekty tak jednokierunkowej wyprzedaży kakao mogą wywołać krótkoterminowe odbicie na rynku. Jednak słaby popyt przyczynił się do spodziewanej globalnej nadwyżki wynoszącej około 300 000 do 400 000 ton metrycznych, a zapasy kumulują się zarówno w Wybrzeżu Kości Słoniowej, jak i w Ghanie.
• Zapasy kakao w magazynach ICE wzrosły ósmy tydzień z rzędu (+169,19k t/t), w poprzednim sezonie zmiana wynosiła +20,98k t/t. Zapasy są w tym sezonie o +50,40% s/s wyższe.

Sok pomarańczowy

• Zapasy soku pomarańczowego w magazynach ICE:

Pszenica

• FranceAgriMer podał, że do 16 lutego 88% upraw ozimej pszenicy miękkiej było w dobrym lub doskonałym stanie (-3 pp t/t; +14 pp r/r).
• Zbiory pszenicy na Ukrainie mogą wzrosnąć o 2,9% do 23,1 mln ton metrycznych w 2026 roku dzięki zwiększeniu powierzchni zasiewów i pomimo spadku plonów. Eksport pszenicy w sezonie 2025/26 może wzrosnąć do 17,6 mln ton z 15,8 mln ton w sezonie 2024/25.

Kukurydza

• Zbiory kukurydzy na Ukrainie wzrosną do 29,9 mln ton (+11,2% s/s) z 26,9 mln ton, a eksport wzrośnie do 23,8 mln ton z 22 mln ton.

Soja

• Analitycy twierdzą, że Chiny mogą być mniej skłonne do realizacji kolejnego dużego zakupu amerykańskiej soi, o którym Trump mówił od kilku tygodni po tym, jak Sąd Najwyższy uchylił cła. „Trump próbuje zmusić Chiny do działania, a teraz zadajemy sobie pytanie – czy to sprawi, że Chiny będą mniej skłonne do odbioru soi? Stany Zjednoczone są nadal droższe niż Brazylia. Bez przymusu, dlaczego Chiny miałyby chcieć kupować amerykańską soję?” – powiedział Darin Fessler, starszy doradca ds. hedgingu w Lakefront Futures. Chiny zakupiły już 12 milionów ton amerykańskiej soi, wypełniając tym samym postanowienia rozejmu handlowego zawartego w październiku po tym, jak przez miesiące ubiegłego roku unikały importu soi z USA. Chiński państwowy nabywca, Sinograin, zorganizował publiczne aukcje, aby zrobić miejsce dla dostaw z USA, pomimo oczekiwań na obfite zbiory soi w Brazylii, którą Chiny mogłyby kupić taniej. Sędziowie orzekli, że Trump przekroczył swoje uprawnienia, wprowadzając cła na mocy ustawy przeznaczonej do stosowania w sytuacjach kryzysowych. Decyzja ta wywołała pytania o to, czy i w jaki sposób administracja będzie dążyć do wprowadzenia nowych ceł za pomocą innych strategii prawnych. Dla uczestników rynku, którzy uważnie monitorują Chiny, największego importera soi na świecie, decyzja ta zwiększyła niepewność na i tak już niestabilnym rynku.
• Ciężarówki załadowane soją musiały pokonać 39-kilometrową kolejkę, aby dostarczyć produkt do terminali zbożowych w amazońskim porcie Miritituba w stanie Para, jak poinformowało lobby nasion oleistych Abiove. Terminale w tym rejonie obsługują firmy Cargill, Bunge, brazylijska firma Amaggi oraz firma logistyczna Hidrovias do Brasil. O tej porze roku w okolicach terminali nad rzeką Miritituba panuje zazwyczaj duży ruch, ponieważ odbiera się soję z farm w regionie Środkowego Zachodu i ładuje ją na barki, a następnie transportuje przez porty na północy Brazylii. Abiove szacuje, że Miritituba nad rzeką Tapajos przeładowuje rocznie około 12 milionów ton zbóż, takich jak soja i kukurydza. W tym roku brazylijscy rolnicy uprawiający soję zbierają rekordowe plony, sięgające prawie 180 milionów ton metrycznych, jak przewidują analitycy i rząd. Większość krajowej produkcji trafia do Chin. Via Brasil BR-163, firma zarządzająca 1009 kilometrami autostrady łączącej Mato Grosso z portem w Mirititubie, poinformowała, że ​​trwają prace nad ukończeniem budowy ostatniego, 5,7-kilometrowego odcinka drogi do listopada tego roku, ponieważ ostatni odcinek drogi łączącej gospodarstwa w Mato Grosso z portem pozostaje nieutwardzony, przez co ulewne deszcze pogłębiają problem dostaw do portu.

Pozostałe rośliny oleiste

• Zbiory nasion słonecznika na Ukrainie w sezonie 2025/26 mogą spaść do 10,1 mln ton (-10,6% s/s) z powodu mniejszej powierzchni zasiewów i spadku plonów nasion słonecznika.

Pozostałe zboża

• Francuskie zasiewy jęczmienia jarego zostały wstrzymane w tygodniu kończącym się 16 lutego po ulewnych deszczach.

Wieprzowina, wołowina, drób i ryby

• Brazylijska delegacja handlowa w Indiach poszukuje możliwości sprzedaży większej ilości brazylijskiego kurczaka do tego azjatyckiego kraju w zamian za otwarcie rynku wewnętrznego dla niektórych indyjskich owoców i orzechów. Chociaż Brazylia jest największym eksporterem drobiu na świecie, nie sprzedaje prawie wcale kurczaka do Indii z powodu zaporowych ceł importowych. W 2025 roku Brazylia wyeksportowała do Indii zaledwie 2,47 tony kurczaka, podczas gdy Zjednoczone Emiraty Arabskie, jej główny cel, zakupiły 479 900 ton. Brazylia jest gotowa otworzyć się na import granatów i orzechów makadamia z Indii. „W zamian dążymy do otwarcia rynku dla fasoli guandu, a także do rozszerzenia możliwości importu brazylijskiego mięsa drobiowego i yerba mate” – powiedział minister rolnictwa Carlos Favaro. Spotkanie Favaro z jego indyjskim odpowiednikiem było częścią misji prezydenta Brazylii Luiza Inacio Luli da Silvy w Nowym Delhi. Spotkania te stworzyły przestrzeń dla „konkretnego postępu” w dwustronnym handlu produktami rolnymi. Indie nakładają cła w wysokości 100% na kawałki kurczaka i 30% cło na import całego kurczaka, co praktycznie uniemożliwia handel, poinformowała grupa branżowa ABPA. Aby ułatwić przepływ towarów, ABPA przedstawiła propozycję utworzenia specjalnego kontyngentu z obniżonymi lub zerowymi cłami na brazylijskie kurczaki. W odniesieniu do wieprzowiny, ABPA stwierdziło, że chociaż rynek indyjski jest już otwarty pod względem sanitarnym, 26-procentowe cło ogranicza również opłacalność eksportu. W 2025 roku łączna wartość dwustronnej wymiany handlowej między Indiami a Brazylią osiągnęła 15 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o 25,5% w porównaniu z rokiem poprzednim, a wspólnym celem jest zwiększenie tej kwoty do 20 miliardów dolarów do 2030 roku.

Energia elektryczna

• Trwa sezon wyników, poznamy w tym tygodniu m. in. wyniki kwartalne NRG Energy Inc. (24 lutego) czy Vistra Energy Corp (26 lutego).

Ropa naftowa

• Decyzja Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych o uchyleniu ceł handlowych nałożonych w zeszłym roku przez prezydenta Donalda Trumpa może obniżyć koszty dla niektórych producentów ropy naftowej i firm wiertniczych, ale eksperci i analitycy poinformowali agencję Reuters, że szersze przepływy energii prawdopodobnie pozostaną na razie bez zmian. Orzeczenie sądu może obniżyć koszty budowy zakładów LNG i innej infrastruktury energetycznej na dużą skalę, która opiera się na modułach i innych częściach produkowanych w krajach objętych cłami. Na przykład Venture Global buduje swoje zakłady LNG fragmentarycznie we Włoszech, a następnie importuje komponenty do Stanów Zjednoczonych w celu ostatecznego montażu. Cła Trumpa podniosły koszty dla amerykańskich producentów ropy naftowej i firm usługowych z wyższego szczebla łańcucha wartości, uderzając w importowany sprzęt i materiały. Wiele z nich pokryło dodatkowe koszty, inne próbowały przerzucić je na klientów. „Prognozowaliśmy, że w 2026 roku będziemy musieli zapłacić około 5–6 milionów dolarów cła, więc mamy nadzieję, że ta kwota spadnie. Musieliśmy ponieść około 90% podwyżki podatku, więc nie będzie to miało dużego wpływu na to, ile pobieramy od klientów. Uwolni to jednak więcej środków pieniężnych na badania i rozwój, podwyżki dla pracowników i zwroty gotówki dla inwestorów” – powiedział Cam Hewell, prezes i dyrektor generalny Premium Oilfield Technologies, firmy produkującej i sprzedającej części zamienne oraz sprzęt dla firm z branży naftowej. Decyzja Sądu Najwyższego nie zniosła 50% ceł na stal i aluminium nałożonych w zeszłym roku. Niektórzy dyrektorzy obawiają się, że administracja znajdzie sposoby na utrzymanie kosztów taryfowych. Trump sam to zasugerował, mówiąc, że nałoży globalną taryfę w wysokości 10% na 150 dni.
• „Ponieważ kolejna, a prawdopodobnie ostatnia, runda irańskich rozmów nuklearnych odbędzie się dopiero w czwartek (26 lutego), uwaga skupia się na decyzji Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych o zniesieniu ceł importowych i późniejszej reakcji rządu” – powiedział Tamas Varga, analityk PVM Oil Associate.
• Iran zapowiada gotowość do ustępstw przed trzecią rundą negocjacji nuklearnych, zaplanowanych na 26 lutego. Ustępstwa mają dotyczyć szczegółów programu nuklearnego w zamian za zniesienie sankcji i uznanie prawa do wzbogacania uranu.
• Goldman Sachs poinformował, że oczekuje się, iż globalny rynek ropy utrzyma nadwyżkę w 2026 roku, zakładając brak zakłóceń w dostawach związanych z Iranem, jednocześnie podnosząc prognozy cen ropy Brent i WTI na czwarty kwartał 2026 roku o 6 dolarów do odpowiednio 60 i 56 dolarów za baryłkę, powołując się na niższe zapasy w krajach OECD.
• Stany Zjednoczone prowadzą „aktywne negocjacje” w sprawie sprzedaży wenezuelskiej ropy Indiom, aby pomóc im zdywersyfikować źródła ropy naftowej. Prezydent USA Donald Trump zgodził się w tym miesiącu obniżyć cła na towary indyjskie do 18% w ramach tymczasowej umowy handlowej. Zniósł również 25% podatek karny po tym, jak Indie zgodziły się zaprzestać zakupu rosyjskiej ropy, która według USA pomaga finansować rosyjską inwazję na Ukrainę. Tymczasowa umowa handlowa ma wejść w życie w kwietniu, a Stany Zjednoczone prawdopodobnie wydadzą w tym miesiącu formalne powiadomienie o obniżeniu taryf na towary indyjskie do 18%, powiedział minister handlu Indii, Piyush Goyal. Stany Zjednoczone zaoferowały sprzedaż wenezuelskiej ropy Indiom, aby pomóc w zastąpieniu rosyjskiego importu ropy. Państwowe Indian Oil Corp, Hindustan Petroleum i Bharat Petroleum, a także rafinerie sektora prywatnego Reliance Industries i HPCL-Mittal Energy zamówiły wenezuelską ropę.
• Zapasy ropy naftowej w USA w tygodniu do 13 lutego zmieniły się o -9,01 mln baryłek, do 419,8 mln baryłek, prognozowano zmianę o +2,1 mln baryłek. „Wsparcie dla cen ropy wynikało z bardzo optymistycznego raportu EIA, który wykazał ogromne spadki we wszystkich sektorach i silniejszy popyt na ropę w USA” – powiedział Giovanni Staunovo, analityk ds. surowców w UBS. Poniższy wykres pokazuje zmianę zapasów ropy w USA w ciągu ostatnich 26 tygodni:

• Amerykańskie zapasy benzyny zmieniły się w ciągu tygodnia o -3,2 mln baryłek do 255,8 mln baryłek. Prognozowano zmianę o -0,284 mln baryłek.​ Popyt na benzynę wzrósł do 8,75 mln baryłek dziennie (+0,449 bdp t/t).
• Zapasy destylatów, które obejmują olej napędowy i olej opałowy, zmieniły się w ciągu tygodnia o -4,6 mln baryłek do 120,1 mln baryłek. Prognozowano zmianę o -1,4 mln baryłek. Popyt na destylaty wzrósł do 4,75 mln baryłek dziennie (+0,304 bdp t/t). „Popyt na benzynę wzrósł, ponieważ ludzie wyciągnęli swoje samochody ze śniegu i znów zaczęli nimi jeździć, podczas gdy zapasy destylatów spadły z powodu rosnącego popytu na olej napędowy i utrzymującej się niskiej temperatury” – powiedział Phil Flynn, starszy analityk w Price Futures Group.
• Całkowity popyt ropy w USA w tygodniu do 13 lutego zmieniła się o +0,54 mln baryłek do 21,65 mln baryłek dziennie (-1,15% r/r).
• Wskaźnik wykorzystania rafinerii w USA w tygodniu do 13 lutego wyniósł 91,0% (+1,6 pp t/t).
• Amerykański import ropy naftowej w tygodniu do 13 lutego wyniósł 7,98 mln baryłek dziennie, co oznacza zmianę o -1,13 mln baryłek dziennie t/t.
• Liczba odwiertów naftowych w USA w ciągu tygodnia pozostała bez zmian na poziomie 409 aktywnych punktów.

Gaz ziemny

• „Eskalacja na Bliskim Wschodzie naraziłaby znaczną część globalnego handlu LNG na ryzyko, zwłaszcza w czasie, gdy UE utrzymuje niższe niż zwykle zapasy gazu. Unijne magazyny gazu są obecnie zapełnione w mniej niż 32%, znacznie poniżej pięcioletniej średniej wynoszącej 49%” – stwierdzili analitycy ING.
• Amerykański finansista Gentry Beach, powiązany z rodziną prezydenta USA Donalda Trumpa, podpisał jesienią ubiegłego roku umowę z rosyjskim gigantem energetycznym Novatek w sprawie rozwoju wydobycia gazu ziemnego na Alasce. W sierpniu Trump i prezydent Rosji Władimir Putin spotkali się na Alasce, aby przeprowadzić rozmowy mające na celu zakończenie wojny Rosji na Ukrainie. Urzędnicy amerykańscy i rosyjscy omawiali kilka potencjalnych umów energetycznych na marginesie negocjacji. Źródła zaznajomione z rozmowami podały, że propozycje biznesowe miały na celu zachęcenie Kremla do zawarcia porozumienia pokojowego z Ukrainą i Waszyngtonu do złagodzenia sankcji wobec Rosji. „New York Times”, który rozmawiał z teksańskim finansistą, poinformował, że po cichu podpisał on umowę z Novatekiem na rozwój wydobycia gazu ziemnego na Alasce. Powiedział gazecie, że projekt jest na wczesnym etapie i napotyka na poważne przeszkody, odmawiając ujawnienia szczegółów finansowych. Novatek poinformował gazetę, że „rzeczywiście prowadzi negocjacje w sprawie potencjalnego wykorzystania” swojej technologii do skraplania gazu ziemnego w odległej północnej Alasce, ale nie potwierdził, że współpracuje z Beachem. Beach jest prezesem zarządu i dyrektorem generalnym firmy inwestycyjnej America First Global, która posiada udziały w sektorze energetycznym, górniczym i infrastrukturalnym. Pomógł zebrać fundusze na kampanię wyborczą Trumpa w 2016 roku i przyczynił się do ukształtowania programu gospodarczego i dyplomatycznego administracji „America First”. Beach jest również kolegą ze studiów syna Trumpa, Donalda Trumpa Jr., według „New York Timesa”.
• Kanada przekroczyła w listopadzie 2025 r. rekordowy poziom produkcji gazu ziemnego, przekraczając po raz pierwszy 20 miliardów stóp sześciennych dziennie (bcfd). Według danych CER, krajowa produkcja osiągnęła w listopadzie około 20,04 bcfd. CER poinformował, że wzrost ten napędzają długotrwałe trendy wzrostowe i nowe wydarzenia w zachodniej Kanadzie, w tym rosnąca liczba odwiertów gazu bogatego w złoża płynne w Kolumbii Brytyjskiej, silna produkcja w Albercie, stabilny popyt na gaz płynny (NGL) oraz rosnące perspektywy eksportowe w miarę rozwoju LNG Canada.
• W grudniu Energy Transfer poinformował o zawieszeniu rozwoju Lake Charles w Luizjanie. „Kilka umów odbioru LNG zostało rozwiązanych z powodu niespełnienia warunku dotyczącego podjęcia ostatecznej decyzji inwestycyjnej do daty określonej w odpowiedniej umowie odbioru LNG” – poinformował Energy Transfer. Prognozowano, że Lake Charles LNG będzie miało zdolność skraplania na poziomie 16,45 mln ton metrycznych rocznie, a klienci, tacy jak amerykański producent ropy Chevron zobowiązali się do zakupu 3 mln ton rocznie. Energy Transfer poinformował, że umowy sprzedaży i zakupu niezwiązane z podjęciem ostatecznej decyzji inwestycyjnej pozostają nienaruszone i jest gotowe uwzględnić je w każdej sprzedaży projektu. Energy Transfer nie jest gotowy sfinansować żadnej części projektu, ale byłby zainteresowany dostarczaniem gazu.
• Ceny spotowe gazu ziemnego w Azji w ubiegłym tygodniu na kwietniowe dostawy są wyceniane na $10,60/mmBtu (+1,44% t/t). „Fundamenty pozostają niestabilne w obu basenach, a geopolityka jest głównym katalizatorem wzrostu w krótkim terminie” – powiedział Go Katayama, główny analityk w firmie analitycznej Kpler. Chociaż azjatycki LNG na rynku spot był pod presją niskiej płynności w okresie Nowego Roku Księżycowego i stabilnych zapasów w Azji Północno-Wschodniej, ceny odnotowały pewne wsparcie w ciągu ostatnich kilku dni z powodu narastających napięć między USA a Iranem.
• Zapasy gazu Unii Europejskiej na dzień 20 lutego 2026 wynoszą 31,1% (-2,9pp t/t) w magazynach podziemnych oraz 43,9% (-0,8 pp t/t) w terminalach LNG. Polska ma zapasy gazu na poziomie 53,2% (-4,2 pp t/t), a w terminalach importowych 31,0% (-17,3 pp t/t). Niemieckie magazyny są zapełnione w 20,6%, co stanowi najniższy poziom o tej porze roku od co najmniej 2011 roku, jak pokazują dane Gas Infrastructure Europe.
• Lutowa podaż gazu ziemnego w USA (z wyłączeniem Alaski) wynosi średnio 108,7 mld stóp sześciennych dziennie (+2,26% m/m). Dotychczasowy rekord padł w grudniu 2025 i wyniósł 109,7 bcfd.
• Prognozowany popyt wraz z eksportem gazu ziemnego w USA w tym tygodniu to 133,5 mld stóp sześciennych dziennie (bcfd) czyli +6,37% t/t. Meteorolodzy prognozują, że w większości kraju pogoda będzie cieplejsza niż zwykle co najmniej do 6 marca
• Lutowe przepływy gazu ziemnego do terminali eksportowych LNG z USA wyniosły średnio 18,6 bcfd (+4,49% m/m). Dotychczasowe rekordowe przepływy to 18,5 bcfd w grudniu 2025.
• Liczba amerykańskich odwiertów gazowych w ciągu tygodnia pozostała bez zmian na poziomie 133 aktywnych punktów, co jest najwyższą liczbą od lipca 2025.
• Amerykańskie zapasy gazu ziemnego w tygodniu do 13 lutego spadły o -144 mld stóp sześciennych (bcf) do 2,070 bilionów stóp sześciennych (tcf). Prognozowano spadek zapasów o -146 bcfd. Zapasy gazu w USA są obecnie o -5,6% poniżej 5-letniej średniej oraz -2,8% r/r.

Energia odnawialna

• Trwa sezon wyników, poznamy w tym tygodniu m. in. wyniki kwartalne First Solar Inc. (24 lutego) czy Eos Energy Enterprises Inc. (26 lutego).
• Hiszpańska grupa energetyczna Repsol obniżyła swoje cele na rok 2030 dotyczące mocy odnawialnych i produktów niskoemisyjnych, dostosowując się do zmieniających się warunków rynkowych. Z raportu wynika, że ​​obecnie firma planuje osiągnąć ponad 10 gigawatów (GW) zainstalowanej mocy odnawialnych do 2030 roku, głównie w Hiszpanii i Stanach Zjednoczonych. Dla porównania, w 2021 roku planowano osiągnąć dwukrotnie większą moc do 2030 roku, czyli 20 GW. Od 2018 roku firma zbudowała portfel projektów wiatrowych, słonecznych i hydroelektrycznych w Hiszpanii i za granicą w ramach szerszej strategii transformacji z tradycyjnej firmy naftowo-gazowej w gracza multienergetycznego. Inwestuje również w produkcję zielonego wodoru i paliw niskoemisyjnych. Na koniec 2025 roku Repsol dysponował zainstalowaną mocą 5,8 GW. „Wzrost w nadchodzących latach został dostosowany do zmian zachodzących w środowisku, charakteryzujących się wyższymi kosztami rozwoju i finansowania, a także ulgami podatkowymi w Stanach Zjednoczonych, priorytetyzując inwestycje w oparciu o progi rentowności ustalone przez Repsol” – podano w raporcie. Repsol obniżył również swoje cele dotyczące paliw niskoemisyjnych, „w odpowiedzi na panujący popyt i trendy regulacyjne, zwłaszcza w odniesieniu do wodoru odnawialnego”. Obecnie firma spodziewa się osiągnąć zdolność produkcyjną na poziomie od 1,6 do 1,8 mln ton biopaliw i od 0,7 do 0,8 TWh biometanu. Poprzednie cele wynosiły od 2,4 do 2,7 mln ton i od 2,1 do 2,3 TWh. Firma obniżyła już cele dotyczące zielonego wodoru z powodu opóźnień w rozwoju rynku i regulacji prawnych.

Uran

• Trwa sezon wyników, poznamy w tym tygodniu m. in. wyniki kwartalne BWX Technologies Inc (23 lutego) – spółka dostarcza komponenty i paliwo jądrowe czy Nuscale Power Corp (26 lutego).

Złoto

• „Wiadomości o cłach z weekendu wywołały dziś rano falę awersji do ryzyka, co widać po cenie złota i kontraktów terminowych na akcje w USA, co ma wpływ na cenę ropy naftowej” – powiedział analityk IG Markets, Tony Sycamore.
• FedWatch Tool (CME) na dzień 23 lutego 2026 dla marcowego posiedzenia FOMC:

• Tygodniowe zmiany zapasów metali szlachetnych w magazynach giełd CME (NYMEX & COMEX) i szanghajskiej (ShFE):

Srebro

• BHP Group ogłosiło umowę z Wheaton Precious Metals na dostawę srebra z kopalni w Peru za zaliczkę w wysokości 4,3 miliarda dolarów.

Pozostałe metale przemysłowe

• Trwa sezon wyników, poznamy w tym tygodniu m. in. wyniki kwartalne MP Materials Corp oraz Lynas Rare Earths (26 lutego).
• Indie podjęły w sobotę działania mające na celu pogłębienie więzi handlowych z Brazylią, podpisując pakt o rozszerzeniu współpracy w sektorze górnictwa i minerałów, dążąc do zaspokojenia rosnącego krajowego popytu na stal i wsparcia rozbudowy mocy produkcyjnych w obliczu globalnego wyścigu o surowce. Porozumienie zostało podpisane w obecności premiera Indii Narendry Modiego i prezydenta Brazylii Luiza Inacio Luli da Silvy. Brazylia jest jednym z czołowych producentów rudy żelaza na świecie i posiada duże rezerwy minerałów kluczowych dla produkcji stali. Oczekuje się, że bliższa współpraca poprawi dostęp Indii do surowców i technologii niezbędnych do utrzymania długoterminowego wzrostu w sektorze stalowym. Współpraca będzie koncentrować się na przyciąganiu inwestycji w infrastrukturę sektora poszukiwań i wydobycia rudy żelaza oraz produkcji stali. Indie dysponują mocami produkcyjnymi w zakresie stali wynoszącymi 218 milionów ton metrycznych, a firmy zwiększają produkcję, aby sprostać rosnącemu popytowi krajowemu, napędzanemu przez rozwój infrastruktury i industrializację. Indie i Brazylia są strategicznymi partnerami od 2006 roku, a współpraca obejmuje handel, obronność, energetykę, rolnictwo, zdrowie, kluczowe minerały, technologię i infrastrukturę cyfrową. Brazylia jest największym partnerem handlowym Indii w regionie Ameryki Łacińskiej i Karaibów, a oba kraje ściśle współpracują w kwestiach globalnych, takich jak reforma ONZ, zmiany klimatu i walka z terroryzmem. Prezydent Brazylii opowiedział się za tym, aby Brazylia i Indie prowadziły handel we własnych walutach, zamiast rozliczać transakcje w dolarach amerykańskich, ale odrzucił spekulacje, że grupa BRICS, do której należą oba państwa, stworzy wspólną walutę.
• Rio Tinto ogłosiło stabilny zysk roczny, który nie spełnił oczekiwań, ponieważ główna działalność spółki w zakresie rudy żelaza ucierpiała z powodu niższych cen. Zostało to jednak zrekompensowane przez dobre wyniki działu miedzi. Największy na świecie producent rudy żelaza odnotował zysk bazowy w wysokości 10,87 mld USD za rok obrotowy kończący się 31 grudnia, bez zmian w porównaniu z rokiem poprzednim i poniżej konsensusu Visible Alpha wynoszącego 11,03 mld USD. Spółka górnicza ogłosiła również wypłatę dywidendy końcowej w wysokości 254 centów amerykańskich na akcję, co oznacza stopę wypłaty na poziomie 60% zysku bazowego, w porównaniu z 225 centami amerykańskimi w 2024 roku. Wyniki podkreślają rosnące zainteresowanie firm górniczych miedzią w związku ze wzrostem popytu, napędzanym przez rozbudowę energochłonnych centrów danych AI i przejście na czystszą energię. Ta strategiczna zmiana napędza falę transakcji w całym sektorze, ponieważ firmy starają się zabezpieczyć zasoby miedzi o długim okresie eksploatacji. Rio Tinto poinformowało, że ocenia zainteresowanie rynku sprzedażą swojego działu tytanu i boranów oraz poszukuje sposobów na monetyzację części swojej istniejącej infrastruktury we wszystkich działach. „Bez fuzji i przejęć spodziewamy się, że uwolniona gotówka zostanie wykorzystana do wzmocnienia bilansu Rio i utrzymania zwrotu z inwestycji w przedziale 40-60% dywidendy” – stwierdzili analitycy z Jefferies. Zyski Rio z rudy żelaza spadły do ​​około 60% całości grupy, w porównaniu z 70% rok temu, ponieważ zyski z działu miedzi podwoiły się w ciągu roku, stanowiąc około 30% całości, a aluminium i lit stanowią pozostałą część. Na zyski z rudy żelaza negatywnie wpłynęły wyższe roczne koszty jednostkowe wydobycia rudy żelaza Pilbara w Australii Zachodniej, które były o około 0,50 USD wyższe niż w 2024 r. z powodu presji inflacyjnej i zakłóceń pogodowych. Prognozuje się dalszy wzrost kosztów jednostkowych wydobycia rudy Pilbara, do poziomu od 23,50 do 25 USD za tonę w tym roku. Dział miedzi poinformował, że średnie zrealizowane ceny w 2025 r. wzrosły o 17% w porównaniu z rokiem poprzednim, a wydobycie o 11% w porównaniu z 2024 r., czemu sprzyjało zwiększenie produkcji w kopalni Oyu Tolgoi w Mongolii.

Stany magazynowe metali przemysłowych

• Tygodniowe zmiany zapasów kluczowych metali przemysłowych w magazynach giełd CME (NYMEX & COMEX), szanghajskiej (ShFE) i londyńskiej (LME) giełdy:

• Brak stanu zapasów w magazynach Szanghajskiej Giełdy (ShFE) w związku z obchodami Chińskiego Nowego Roku.
• Zapasy metali przemysłowych w magazynach Londyńskiej Giełdy Metali (LME):

Omówienie aktualności

Program Surowcowe info od lipca 2020 roku pojawia się na moim osobistym kanale YouTube. Prócz tego w ramówce mojego kanału są materiały typu short, raporty pogodowe, odcinki specjalne czy także video tylko dla wspierających, m. in. cykl Surowcowy radar. Zachęcam do subskrypcji, a najnowszy odcinek znajdziecie poniżej:🔽

Statystyki

Od niedzieli do czwartku około 19:30 na moich social mediach (Facebook oraz Twitter) są publikowane statystyki intraday’owe dotyczące kierunku ceny na następny dzień. Z surowców wśród statystyk jest złoto, gaz ziemny, ropa Brent oraz ropa WTI. Wyjaśnienie potencjału tych danych znajdziecie w tym artykule.