aktualności surowcowe – 20 lutego 2025

Rynek surowców zbiera obfite informacje związane nie tylko z Donaldem Trumpem, ale też z kwestiami pogodowymi, prawnymi czy rozwojowymi. A wszystko to znajdziecie w tym wpisie oraz omówione w moim autorskim programie. Polecam!

nie chcesz czytać?
kliknij by przejść od razu do odcinka programu Surowcowe info

Słowniczek

• pp – punkt procentowy
• b/z – bez zmian
• t/t – zmiana wartości względem poprzedniego tygodnia
• m/m – zmiana wartości względem poprzedniego miesiąca
• q/q – zmiana wartości względem poprzedniego kwartału
• r/r – zmiana wartości względem poprzedniego roku
• s/s – zmiana wartości względem poprzedniego sezonu (w przypadku surowców mających sezon na przełomie roku kalendarzowego)

W dzisiejszych aktualnościach:

• ogólne informacje
• kawa
• cukier
• kakao
• pszenica
• kukurydza
• ryż
• soja
• pozostałe rośliny oleiste
• energia elektryczna
• ropa naftowa
• gaz ziemny
• uran
• złoto
• srebro
• platyna i pallad
• miedź
• pozostałe metale przemysłowe
• program Surowcowe info

Ogólne informacje

• Jeśli ktoś chciałby i może wspomóc zbiórkę na wyremontowanie domu po pożarze, to z góry bardzo gorąco dziękuję. Zbiórka jest prowadzona pod tym linkiem.
• Donald Trump zapowiedział, że ogłosi cła związane z drewnem, samochodami, półprzewodnikami i produktami farmaceutycznymi „w ciągu najbliższego miesiąca lub wcześniej„, nie podając dalszych szczegółów.
• Zdobądź bilety na Invest Cuffs 2025 z 10% rabatem przy pomocy kodu PrywatnyInwestor na stronie wydarzenia.
• Chcesz uzyskać konto fundowane w firmie proptradingowej Fintokei o wartości nawet $400 000? Skorzystaj z linku i odbierz 10% zniżki na wyzwanie!
• Obecnie istnieje możliwość wspierania moich działań poprzez opcję „wsparcia kanału” na YouTube lub możesz „postawić mi kawę” poprzez tą stronę. Poniedziałkowe programy będą dostępne tylko dla wspierających kanał – dla pozostałych widzów będą udostępnione 24-36 godzin po premierze!

Raporty USDA

• Raporty USDA Crop Progress są w okresie przerwy zimowej. Ponowna ich publikacja rozpocznie się 7 kwietnia 2025 roku.

Kawa

• Ceny obu gatunków kawy wzrosły dzięki ograniczonym dostawom kawy arabica, a dalsze zacieśnienie jest spodziewane w świetle prognoz mniejszych zbiorów arabica w największym producencie Brazylii w nadchodzącym sezonie 2025/26. Dealerzy powiedzieli, że rolnicy w największym producencie robusty Wietnamie niechętnie sprzedają obecnie, przewidując dalsze wzrosty cen. „Rolnicy znów niechętnie sprzedają. Niektórzy spodziewają się wzrostu cen do 140 000–150 000 dongów za kg. Ale sezon zbiorów w Indonezji zbliża się wielkimi krokami, biorąc pod uwagę, że pozostałe ziarna z obecnych zbiorów są nadal obfite, rolnicy będą musieli w końcu zwiększyć sprzedaż” – powiedział handlowiec z regionu kawowego. Rolnicy w Central Highlands, największym regionie uprawy kawy w Wietnamie, sprzedawali ziarna po 132 200–133 500 dongów.
• „Ceny są dość nieprzewidywalne, ponieważ słyszeliśmy, że nadchodzące plony z Brazylii i Wietnamu spadają” — powiedział handlowiec.

Cukier

• Dealerzy zauważyli, że fundusze ograniczały krótkie pozycje netto w kontraktach terminowych na cukier biały i surowy, a wykresy cen stały się bardziej bycze po ostatnim wzroście rynku.

Kakao

• Sprzedawcy zauważyli, że tempo dostaw kakao do portów Wybrzeża Kości Słoniowej zwalnia, ale łączna suma za sezon do tej pory pozostała prawie o 20% wyższa niż w tym samym okresie poprzedniego sezonu. Całkowita ilość dostaw kakao wyniosła 27 000 ton między 10 a 16 lutego (-25% r/r).
• Indonezja wyznaczyła sobie cel ponownego zasadzenia do 10 000 hektarów plantacji kakao wśród drobnych rolników w tym roku. Ministerstwo rolnictwa oszacowało, że 282 378 hektarów, czyli ponad 20% indonezyjskiej plantacji kakao, zostało uszkodzonych i wywiera presję na produkcję. W tym roku rząd planuje ponowne zasadzenie od 5000 do 10 000 hektarów plantacji kakao i kokosa.
• Część regionów na Wybrzeżu Kości Słoniowej otrzymało stosowne opady. „Drzewa będą miały się lepiej. Wiele drzew kakaowych osłabło z powodu braku wody” — powiedział Etienne Brou, który prowadzi gospodarstwo w pobliżu centralnego regionu Jamusukro, gdzie w zeszłym tygodniu spadło 18,2 milimetra (mm) deszczu, czyli o 11,3 mm więcej niż średnia pięcioletnia. Podobne komentarze pojawiły się w centralnym regionie Bongouanou, gdzie opady były powyżej średniej, oraz w zachodnio-środkowym regionie Daloa, gdzie opady były poniżej średniej, ale rolnicy stwierdzili, że poziom wilgoci był wystarczający, aby pomóc drzewom kakaowym. „Jeśli od marca będzie dużo deszczu, będziemy mieli wystarczająco dużo fasoli na średni plon” — powiedział Kouassi Kouame, który prowadzi gospodarstwo niedaleko Soubre, gdzie w zeszłym tygodniu spadło 1,2 mm deszczu, czyli 7,2 mm poniżej średniej.
• Rada ds. Kawy i Kakao Wybrzeża Kości Słoniowej (CCC) zwoła spotkanie z eksporterami w ciągu najbliższych dziesięciu dni, aby zapobiec konieczności przenoszenia kontraktów na zbiory główne na nadchodzący okres zbiorów średnich lub kolejny sezon. Ten arbitraż, który zwykle odbywa się przed końcem głównego zbioru od października do marca, ma na celu zapobieżenie konieczności odraczania kontraktów przez handlowców, co może doprowadzić do konieczności wypłaty przez CCC kosztownego odszkodowania. Handlowcy z nadwyżką są zobowiązani do sprzedaży ziaren innym handlowcom z deficytem po ustalonej cenie 1915 franków CFA (3,06 USD) za kilogram, nawet jeśli pierwotnie zostały zakupione po wyższej cenie. „Wszystkie kontrakty na kakao są pokrywane wolumenami fizycznych ziaren kakaowych, a my gwarantujemy płatności na rzecz tych, których kontrakty zostały odroczone, co jest robione w razie potrzeby” — powiedział dyrektor zarządzający CCC Yves Brahima Kone. Eksporterzy szacują, że około 130 000 ton metrycznych kakao musi zostać ponownie rozdysponowanych, aby zrównoważyć kontrakty. Eksporterzy i źródła CCC, wypowiadające się pod warunkiem zachowania anonimowości, ponieważ nie były upoważnione do publicznego wypowiadania się w tej sprawie, powiedziały, że regulator musiał zapłacić ponad 70 miliardów franków CFA (112 milionów dolarów) na wsparcie eksporterów, których kontrakty zostały odroczone w zeszłym roku. W tym roku rekompensata, jeśli będzie wymagana, może zostać zawyżona przez rekordowe ceny kakao na rynkach światowych.

Pszenica

• Dmitrij Ryłko, szef firmy konsultingowej IKAR, powiedział, że cena rosyjskiej pszenicy z 12,5% białka w dostawie FOB (free-on-board) w marcu wzrosła o 2 dolary w porównaniu z poprzednim tygodniem do 247 dolarów FOB za tonę metryczną. Firma konsultingowa Sovecon oszacowała ceny rosyjskiej pszenicy z tą samą zawartością białka i warunkami dostawy na kwotę od 242 do 246 dolarów za tonę, w porównaniu z 241 do 245 dolarów w ubiegłym tygodniu. „Rosyjscy eksporterzy potrzebują znacznie wyższych cen FOB, aby uzyskać akceptowalne marże” – powiedział Sovecon. Od 15 lutego obowiązują minimalne kwoty eksportowe narzucone przez rosyjskie władze firmom sprzedającym rosyjskie zboże za granicę.
• „Globalne dostawy pszenicy są już prognozowane w pobliżu wieloletnich minimów, a zacieśnienie spreadu pszeniczno-kukurydzianego sugeruje, że popyt na paszę pszenną może wzrosnąć” – informuje Bergman Grains Research.

Kukurydza

• AgRural poinformował, że sadzenie drugiej uprawy kukurydzy w 2025 r. osiągnęło 36% szacowanej powierzchni w centralno-południowej Brazylii do 13 lutego (+16 pp t/t; -23 pp s/s). W Mato Grosso i Goias występują opóźnienia w sadzeniu drugiej kukurydzy, a rolnicy starają się ją zasadzić w idealnym oknie klimatycznym. W Paranie i Mato Grosso do Sul, gdzie drugi siew kukurydzy postępował stosunkowo dobrze, suchsza i cieplejsza pogoda ograniczyła postęp prac.
• Prognozuje się, że temperatury w Argentynie przekroczą 35 stopni Celsjusza w nadchodzących dniach i wpłyną na niemal cały obszar rolniczy kraju, zgodnie z informacjami Buenos Aires Grains Exchange.

Ryż

• Ceny eksportowe ryżu z Wietnamu spadły do ​​najniższego poziomu od ponad trzech lat w związku ze słabym popytem i dużą podażą, podczas gdy stawki indyjskie utrzymywały się na stałym poziomie w pobliżu 19-miesięcznego minimum. „Ceny spadły z powodu silnych dostaw, podczas gdy popyt pozostaje słaby. Zbiory zimowo-wiosenne rozpoczęły się i oczekuje się, że osiągną szczyt w przyszłym miesiącu. Kupujący z Filipin spowolnili zakupy, ale stopniowo wracają do zakupów, ponieważ uważają, że ceny wietnamskie osiągnęły najniższy poziom” – powiedział handlowiec z prowincji An Giang w delcie Mekongu. Wietnamski ryż łamany 5% oferowany był po 380-390 USD za tonę metryczną, najniższym poziomie od końca sierpnia 2021 r., to także cena niższa od 397 USD w drugim tygodniu lutego.
• Indyjski ryż biały łamany o zawartości 5% był wyceniany w tym tygodniu na 395–405 USD za tonę. Rupia indyjska osiągnęła nowy rekordowo niski poziom na początku lutego, co skutecznie zwiększyło marże handlowców ze sprzedaży zagranicznej.
• Tajlandzki ryż łamany o zawartości 5% utrzymywał się na poziomie 420 USD za tonę z przedziału 415–420 USD w zeszłym tygodniu. Ceny utrzymały się dzięki warunkom kursowym, ale były pod presją nowych dostaw z Wietnamu i Indii.
• Popyt ze strony stałych klientów, takich jak Indonezja i Filipiny, był nienadzwyczajny w ostatnich tygodniach. Bangladesz będzie importował 100 000 ton białego ryżu z Wietnamu w ramach umowy międzystanowej po 474,25 USD za tonę.

Soja

• Zbiory soi w Brazylii na sezon 2024/25 osiągnęły 23% obsianej powierzchni 13 lutego (+8 pp t/t; -9 pp s/s). Opóźnienia w zbiorach soi wpływają na sadzenie drugiej uprawy kukurydzy w Brazylii, która jest uprawiana na tych samych obszarach co rośliny oleiste i stanowi około 75% krajowej produkcji w danym roku. Brazylijscy rolnicy uprawiający soję zbiorą 171,3 miliona ton metrycznych soi w sezonie 2024/25, mniej niż 172,4 miliona ton prognozowanych w styczniu, poinformowała w środę firma konsultingowa ds. agrobiznesu Agroconsult.
• Opady deszczu odnotowane w walentynkowy weekend w Argentynie były kluczowe dla zapobieżenia dalszym stratom w uprawach soi. Argentyna, największy na świecie eksporter oleju sojowego i śruty odnotowała lepsze niż oczekiwano opady deszczu w pierwszej połowie lutego, które podniosły poziom wody w wyschniętych obszarach w głównych regionach rolniczych. „Minione i nadchodzące tygodnie są kluczowe dla późnej soi i kukurydzy, a opady deszczu w weekend są kluczowe dla utrzymania plonów i ustalenia minimalnego poziomu zbiorów w strefie głównej” — napisał Cristian Russo, szef ds. szacunków rolniczych giełdy Rosario. Według giełdy, w weekend opady deszczu wahały się od 10 do 90 milimetrów na równinach Pampas, przy czym większość skoncentrowała się na północy tego obszaru. Większość argentyńskich upraw soi i kukurydzy nadal znajduje się w kluczowych stadiach rozwoju, przy czym zbiory soi rozpoczynają się w kwietniu.

Pozostałe rośliny oleiste

• Indonezja wyznaczyła sobie cel ponownego zasadzenia 120 000 hektarów plantacji palm olejowych wśród drobnych rolników. Indonezja zapewnia 60 milionów rupii (około 3700 USD) na hektar na ponowne zasadzenie nieproduktywnych plantacji palm olejowych należących do drobnych rolników. Państwowy fundusz plantacyjny w Indonezji w 2024 roku sfinansował ponowne zasadzenie palm olejowych na 38 247 hektarach, poniżej docelowych 70 000 hektarów z powodu problemów z legalnością gruntów i wysokich cen oleju palmowego.
• Indyjskie rafinerie anulowały zamówienia na 70 000 ton metrycznych surowego oleju palmowego (CPO) zaplanowanego na okres od marca do czerwca z powodu wzrostu cen referencyjnych w Malezji i ujemnych marż rafinacyjnych w Indiach. Rafinerie będące największym na świecie importerem oleju palmowego anulowały zamówienia w ciągu ostatnich trzech dni, w tym 40 000 ton w czwartek, po tym jak malezyjskie kontrakty terminowe na olej palmowy wzrosły o ponad 11% w ciągu czterech tygodni. Indyjskie anulowania zamówień mogą ograniczyć wzrost cen malezyjskiego oleju palmowego, chociaż mogą również wesprzeć ceny oleju sojowego, ponieważ niektóre rafinerie przechodzą na olej sojowy. Napływ oleju sojowego do Indii między lutym a marcem, po cenie nieco niższej niż olej palmowy, skłonił niektórych rafinerów do anulowania zakupów oleju palmowego na rzecz oleju sojowego, powiedział Sandeep Bajoria, dyrektor generalny Sunvin Group, firmy maklerskiej zajmującej się olejami roślinnymi. Import oleju palmowego do Indii, który pochodzi głównie z Indonezji i Malezji, spadł w styczniu do do 275 241 ton metrycznych (-45% m/m), najniższego poziomu od prawie 14 lat, ponieważ rafinerie zwróciły się w stronę tańszego oleju sojowego. Olej sojowy jest importowany głównie z Argentyny i Brazylii. Spekulacje rynkowe, że Indie podniosą cło importowe na olej palmowy, aby wesprzeć lokalnych rolników uprawiających rośliny oleiste, skłoniły również niektóre rafinerie do anulowania umów i księgowania zysków.

Energia elektryczna

• Polski operator sieci elektroenergetycznej Polskie Sieci Elektroenergetyczne (PSE) zbudują drugie połączenie energetyczne z Litwą do 2030 r. Polska i Litwa rozważają trasę lądową dla drugiego połączenia między tymi dwoma krajami od 2023 r., ponieważ projekt budowy podwodnego połączenia energetycznego stał się zbyt kosztowny. Budowa kabla, który ze względów bezpieczeństwa zostanie ułożony pod ziemią, rozpocznie się w 2027 r. i będzie częściowo przebiegał wzdłuż drogi ekspresowej Via Baltica między Polską a Litwą. Estonia, Łotwa i Litwa zakończyły na początku tego miesiąca przejście z rosyjskiej sieci elektroenergetycznej na system Unii Europejskiej. Istniejący kabel lądowy z Polską łączy państwa bałtyckie z siecią Europy kontynentalnej.

Ropa naftowa

• Producenci OPEC+ nie rozważają opóźnienia serii miesięcznych podwyżek dostaw ropy, które mają rozpocząć się w kwietniu, powiedział w poniedziałek rosyjski wicepremier Aleksandr Nowak. Bloomberg News poinformował 17 lutego, powołując się na delegatów, że OPEC+, który grupuje Organizację Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC) z Rosją i innymi sojusznikami, bada możliwość odroczenia podwyżek dostaw, pomimo wezwań prezydenta USA Donalda Trumpa do obniżenia cen ropy. Trzech delegatów OPEC+ powiedziało agencji Reuters, że jak dotąd nie było żadnej dyskusji na temat opóźnienia podwyżki. Jeden z nich powiedział, że rynek ropy naftowej może być w stanie wchłonąć dodatkową podaż od kwietnia w wyniku surowszych sankcji i większego popytu ze strony Chin, chociaż jest za wcześnie, aby to stwierdzić. OPEC+ obniża wydobycie o 5,85 mln baryłek dziennie (bpd), co stanowi około 5,7% globalnej podaży, uzgodnione w serii kroków od 2022 r. W grudniu OPEC+ przedłużyło swój ostatni poziom cięć do pierwszego kwartału 2025 r., przesuwając plan rozpoczęcia zwiększania wydobycia na kwiecień. Przedłużenie było ostatnim z kilku opóźnień spowodowanych słabym popytem i rosnącą podażą poza grupą. Na podstawie tego planu, wycofywanie 2,2 mln bpd cięć – najnowszy poziom – i rozpoczęcie wzrostu dla Zjednoczonych Emiratów Arabskich rozpoczyna się w kwietniu miesięcznym wzrostem o 138 000 bpd. Podwyżki potrwają do września 2026 r. Na podstawie wcześniejszej praktyki OPEC+, ostateczna decyzja o kontynuowaniu kwietniowego wzrostu jest spodziewana na początku marca. „Istnieją pewne spekulacje, że OPEC+ może zdecydować się na opóźnienie planowanego zwiększenia dostaw w kwietniu” — powiedział analityk rynku IG Tony Sycamore.
• Rosja poinformowała, że ​​przepływy ropy Caspian Pipeline Consortium (CPC), głównej trasy eksportu ropy z Kazachstanu, zostały zmniejszone o 30-40% we wtorek po ataku ukraińskiego drona na stację pompową. 30-procentowa redukcja oznaczałaby utratę 380 000 baryłek dziennie (bpd) podaży rynkowej, jak wynika z obliczeń Reutersa. „Psychologicznie ważny poziom 70 USD (dla cen ropy) wydaje się być stabilny, wspomagany przez ukraiński atak dronów na rosyjską stację pompową ropy i obawy, że zimna pogoda w USA może ograniczyć dostawy” — powiedział analityk rynku IG Tony Sycamore. Prezydent Rosji Władimir Putin zasugerował, że ukraiński atak dronów na stację pompową Caspian Pipeline Consortium (CPC) w południowej Rosji mógł być skoordynowany z zachodnimi sojusznikami. Putin powiedział, że jego zdaniem Ukraina nie mogłaby zorganizować takiego ataku samodzielnie i prawdopodobnie otrzymała zachodnie informacje wywiadowcze. „Ataki tego rodzaju są niemożliwe bez rozpoznania kosmicznego. Ukraina otrzymuje precyzyjne dane o celach tylko od swoich zachodnich sojuszników” — powiedział Putin. Putin powiedział, że incydent wpłynie na globalne rynki energii i że szybkie przywrócenie obiektu do działania będzie trudne.
• Eksport ropy z półautonomicznego regionu Kurdystanu zostanie wznowiony w ostatnim tygodniu lutego, co potencjalnie zwiększy podaż na rynku ropy i wpłynie na ceny. Przepływy ropy zostały wstrzymane przez Turcję w marcu 2023 r. po tym, jak Międzynarodowa Izba Handlowa nakazała Ankarze zapłacenie Bagdadowi odszkodowania w wysokości 1,5 miliarda dolarów za nieautoryzowany eksport rurociągami przez Rząd Regionalny Kurdystanu w latach 2014–2018. „Delegacja Ministerstwa Ropy … odwiedzi region kurdyjski, aby wynegocjować mechanizm odbioru ropy z regionu i jej eksportu. Proces eksportu zostanie wznowiony w ciągu tygodnia” — powiedział reporterom iracki minister ds. ropy Hayan Abdel-Ghani. Dodał, że Bagdad otrzyma 300 000 baryłek dziennie (bpd) z regionu. Irak, drugi co do wielkości producent OPEC po Arabii Saudyjskiej, obecnie pompuje około 4 milionów baryłek dziennie, jak pokazują dane OPEC, zgodnie z celem produkcji uzgodnionym z szerszym sojuszem OPEC+. Nadal nie jest jasne, w jaki sposób Irak zwiększy swój północny eksport i będzie przestrzegał cięć OPEC+, ani czy na przykład ograniczy eksport z Basry w południowym Iraku.
• Turcja, w której znajduje się port Ceyhan, który załadowuje iracką ropę z regionu Kurdystanu, nie otrzymała potwierdzenia od Iraku o wznowieniu dostaw 20 lutego, powiedział agencji Reuters minister energii tego kraju. Analitycy ING twierdzą, że wznowienie dostaw irackiej ropy zwiększyłoby podaż na rynku o 300 000 baryłek dziennie.
• „Rynek próbuje podjąć decyzję na podstawie trzech czynników wzrostowych: Rosji, Iranu i OPEC. Ludzie próbują ustalić wpływ zapowiadanych i faktycznych sankcji. Pozostaje również pytanie, czy sankcje wobec Rosji mogą zostać wycofane po rozmowach między USA a Rosją w Rijadzie, ale może być na to za wcześnie” — powiedział strateg ds. towarów w BNP Paribas Aldo Spanjer. „Uważamy, że rosyjska produkcja ropy naftowej jest ograniczona przez jej cel produkcji OPEC+ 9 milionów baryłek dziennie, a nie przez obecne sankcje, które wpływają na miejsce przeznaczenia, ale nie na wolumen eksportu ropy” – napisali w raporcie analitycy Goldman Sachs.
• Norweska produkcja ropy naftowej spadła do 1,78 mln baryłek dziennie (bpd) w styczniu (-2,73% r/r), ale była wyższa od prognozowanych 1,73 mln bpd. Całkowita produkcja ropy naftowej, kondensatu, płynów gazu ziemnego i gazu w styczniu wyniosła 0,663 miliona standardowych metrów sześciennych dziennie, co odpowiada 4,17 milionom baryłek ekwiwalentu ropy naftowej (-6,5% r/r).
• Saudyjska spółka Aramco podpisała umowę nabycia 25% udziałów w Unioil Petroleum Philippines. Spółka nie ujawniła jednak szczegółów finansowych transakcji. Założona w 1966 r. spółka Unioil jest operatorem paliw downstream z siecią 165 stacji detalicznych i czterema terminalami magazynowymi na Filipinach. Umowa następuje po poprzednich przejęciach detalicznych Aramco w Chile i Pakistanie. Aramco poinformowało, że przejęcie udziałów Unioil stanowi dalszy postęp w strategicznej ekspansji downstream i rozwoju globalnej sieci detalicznej. Dodano, że umowa ma na celu wykorzystanie przewidywanego wzrostu rynku paliw o wysokiej wartości na Filipinach i planuje rozszerzyć swoją ofertę marki i sprzedaży detalicznej, taką jak środki smarne marki Valvoline, na wybrane stacje detaliczne w kraju.
• Hiszpańska firma energetyczna Repsol planuje zwiększyć dywidendę i wykupić akcje o wartości co najmniej 700 milionów euro (729,8 miliona dolarów) w tym roku, finansując plany ze zwiększonego przepływu środków pieniężnych i niższych inwestycji. Podobnie jak większe firmy z branży naftowej, Repsol odczuło znaczny spadek marż rafineryjnych w obliczu słabszej globalnej aktywności gospodarczej i uruchamiania nowych rafinerii. Jej zysk netto w 2024 roku spadł do 1,8 miliarda euro (-45% r/r), co było spowodowane niższymi cenami ropy naftowej, gazu i energii elektrycznej oraz gwałtownym spadkiem marż rafineryjnych. Wyższa dywidenda jest filarem szerszej strategii firmy, a dyrektor generalny Josu Jon Imaz wielokrotnie powtarzał, że nagradzanie akcjonariuszy jest priorytetem. Rok temu Repsol zobowiązało się wykupić do 5,4 miliarda euro akcji w latach 2024-2027. Oprócz skupu akcji ogłoszonego na ten rok, Repsol poinformował, że akcjonariusze otrzymają 0,975 euro za akcję wypłacone z wyników za 2024 r., co stanowi wzrost o 8,3% w porównaniu z 0,90 euro rok wcześniej. Całkowite wynagrodzenie będzie zatem mieścić się w ramach celu firmy wynoszącego od 30% do 35% przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, które w 2025 r. mają wynieść od 6 do 6,5 miliarda euro. W 2024 r. wyniosło 5,4 miliarda euro. Firma planuje zmniejszyć inwestycje do mniej niż 4 mld euro w 2025 roku (-29,8% r/r). W ramach przejścia na działalność niskoemisyjną firma poinformowała, że ​​planuje zwiększyć swoje moce odnawialne — obecnie wynoszące prawie 3,7 gigawata (GW) — dodając ponad 1,5 GW mocy odnawialnych w Hiszpanii, USA i Chile.
• Dane o zapasach ropy naftowej w USA poznamy w czwartek, 20 lutego, ze względu na dzień wolny w Stanach w poniedziałek, 17 lutego.

Gaz ziemny

• Amerykańscy regulatorzy federalni wydali firmie Venture Global LNG pozwolenie na zwiększenie zdolności eksportowej zakładu LNG w Plaquemines w Luizjanie. Regulatorzy w oświadczeniu poinformowali, że zatwierdzili zakład zwiększający zdolność produkcyjną do 27,2 mln ton metrycznych gazu przechłodzonego rocznie, aktualnie to 24 mln ton. Zwiększenie zdolności oznacza, że ​​drugi co do wielkości eksporter LNG w Stanach Zjednoczonych będzie mógł zwiększyć dostawy zagraniczne z Plaquemines o około 13%, wzmacniając pozycję USA jako największego eksportera LNG na świecie. Venture Global w styczniu stała się jedną z najcenniejszych amerykańskich firm LNG, gdy rozpoczęła działalność publiczną. Venture poinformowało inwestorów w zeszłym miesiącu, że jego strategią jest wydłużenie okresów uruchamiania, aby zmaksymalizować zyski poprzez sprzedaż spot po cenach wyższych niż te, które można uzyskać w ramach długoterminowych kontraktów, oraz produkcja znacznie powyżej projektowanej zdolności produkcyjnej zakładu w celu sprzedaży nadwyżek LNG na rynku spot. Oczekuje się, że Plaquemines będzie w fazie rozruchu przez prawie trzy lata, gdy faza 1 i 2 zostaną połączone, a wszystkie zyski trafią do firmy, a jej wieloletni klienci otrzymają swoje pierwsze ładunki w 2026 i 2027 roku. Organy regulacyjne przyznały, że zwiększenie zdolności LNG będzie miało negatywny wpływ na środowisko, ale stwierdziły, że pozostało ono na akceptowalnym poziomie i nie jest sprzeczne z interesem publicznym. „Przyznajemy, że projekt zwiększy stężenie gazów cieplarnianych (GHG) w atmosferze i przyczyni się łącznie do zmiany klimatu, ale nie jesteśmy w stanie określić tych emisji jako znaczących lub nieistotnych” — powiedział FERC.
• Łączna produkcja ropy naftowej i gazu w Norwegii była niższa od oficjalnej prognozy o 1% w styczniu, obciążona spadkiem eksportu gazu ziemnego, jak wykazały dane z Norwegian Offshore Directorate (NOD). Całkowita produkcja ropy naftowej, kondensatu, płynów gazu ziemnego i gazu w styczniu wyniosła 0,663 miliona standardowych metrów sześciennych dziennie, co odpowiada 4,17 milionom baryłek ekwiwalentu ropy naftowej (-6,5% r/r). Produkcja gazu ziemnego w styczniu spadła do 346,1 miliona metrów sześciennych (mcm) dziennie (-8,75% r/r) i była niższa od prognozy 355,2 mcm o 2,6%.
• Transpetro, jednostka brazylijskiej państwowej spółki naftowej Petrobras ogłosiła międzynarodowy przetarg na kontrakt na osiem tankowców gazowych i spodziewa się zamówić 13 kolejnych do końca przyszłego roku. Przetargi są częścią trwających planów odnowienia floty Transpetro przy jednoczesnym wzmocnieniu krajowego sektora stoczniowego, co jest priorytetem dla prezydenta Luiza Inacio Luli da Silvy. Statki są częścią grupy 25 nowych statków, z których 16 zostało już wymienionych w planie strategicznym Petrobras na lata 2025-2029, a cztery zostały zamówione w lokalnych stoczniach w ramach umowy z grudnia 2024. Dyrektor naczelna giganta naftowego, Magda Chambriard, powiedziała, że ​​firma zamierza również wykorzystać brazylijskie stocznie do odnowienia starych statków, zamiast wycofywać je z użytku, co stworzy miejsca pracy w regionie. Petrobras zatrudni również 44 kolejne statki do końca 2026 r., a „wiele więcej” do 2029 r. Dostawa 8 statków ma potroić zdolność Transpetro do transportu skroplonego gazu ziemnego i umożliwić mu transport amoniaku. „Dzięki tym umowom zwiększymy liczbę statków w naszej flocie tankowców gazowych z sześciu do 14, zwiększając zdolność transportową z 36 000 do 108 000 metrów sześciennych” – powiedział prezes Transpetro, Sergio Bacci.
• Do tej pory w 2025 r. ceny ropy naftowej były średnio około 20 razy wyższe od cen gazu. Dla porównania w 2024 r. były 33 razy wyższe od cen gazu, a w ciągu poprzednich pięciu lat (2019–2023) 21 razy wyższe od cen gazu.
• Produkcja gazu w USA (z wyłączeniem Alaski) w lutym 2025 wynosi średnio 105,0 mld stóp sześciennych dziennie gazu ziemnego (+2,24% m/m). dotychczasowy miesięczny rekord w wysokości wydobycia 104,6 bcfd padł w grudniu 2023 r.
• Prognozowany popyt wraz z eksportem gazu ziemnego w USA w tym tygodniu to 146,8 mld stóp sześciennych (-1,1 bcfd względem piątkowej prognozy). W przyszłym tygodniu zapotrzebowanie ma wynieść 129,2 bcfd. Meteorolodzy prognozują, że pogoda w 48 stanach dolnych pozostanie chłodniejsza niż zwykle do 22 lutego, a następnie przejdzie do poziomów zbliżonych do normalnych od 23 lutego do 6 marca.
• Przepływ gazu do amerykańskich terminali eksportowych w lutym 2025 wynosi średnio rekordowe 15,4 bcfd (+5,48% m/m). Poprzedni rekord to 14,7 bcfd w grudniu 2023. W ujęciu dziennym gaz ziemny dostarczany do terminali LNG osiągnął rekordowe 16,2 mld stóp sześciennych dziennie 18 lutego, bijąc poprzedni rekord 16,0 bcfd z 17 lutego.

Uran

• Indyjska państwowa firma energetyczna NTPC zamierza zbudować 30 gigawatów (GW) mocy jądrowej w ciągu najbliższych dwóch dekad, trzy razy więcej niż oczekiwano, przy koszcie 62 miliardów dolarów. Największy producent energii w kraju, który głównie obsługuje elektrownie węglowe, szuka gruntów pod swój ambitny plan w kraju, w którym lokalny opór wobec takich projektów jest wysoki. NTPC celowało w 10 GW mocy jądrowej, ale potroiło cel po tym, jak rząd ogłosił w tym miesiącu plany otwarcia sektora na inwestycje zagraniczne i prywatne. „NTPC planuje przewodzić indyjskiemu planowi energetyki jądrowej tak samo, jak zrobiło to w… sektorze cieplnym. Zidentyfikowane lokalizacje są obiecujące i mają potencjał na duży wzrost mocy” — powiedziało jedno ze źródeł. Indie zobowiązały się do utworzenia 500 GW mocy wytwórczej energii elektrycznej z paliw niekopalnych do 2030 r. i chcą mieć co najmniej 100 GW mocy jądrowej do 2047 r. Państwowa Nuclear Power Corp of India jest obecnie jedynym operatorem prawie 8 GW mocy w kraju, dążąc do zwiększenia do 20 GW do 2032 r. NTPC buduje już dwie elektrownie o mocy 2,6 GW z energią jądrową, jedną w Madhya Pradesh i jedną w Radżastanie. Jest również w trakcie ubiegania się o wczesne zatwierdzenia gruntów w ośmiu stanach na szczegółowe badania w 27 lokalizacjach. Źródła podały, że lokalizacje mogą wystarczyć do uruchomienia mocy co najmniej 50 GW.
• Republika Południowej Afryki może zwrócić się do Rosji lub Iranu o rozszerzenie swoich cywilnych mocy jądrowych, co zdaniem analityków może pogłębić konflikt ze Stanami Zjednoczonymi i jeszcze bardziej opóźnić odnowienie strategicznego paktu energetycznego. Republika Południowej Afryki, która obsługuje jedyną w Afryce elektrownię jądrową, Koeberg, planuje dodać 2500 megawatów nowej mocy, aby poradzić sobie z przerwami w dostawie prądu, które nękają gospodarkę, i zmniejszyć emisje gazów cieplarnianych. „Nie możemy mieć umowy, która mówi, że Iran lub Rosja nie mogą składać ofert, nie możemy mieć takiego warunku. Jeśli będą najlepsi pod względem oferty na stole, weźmiemy każdy (kraj)” — powiedział minister zasobów mineralnych i ropy naftowej Gwede Mantashe, jeden z głównych zwolenników rozbudowy mocy jądrowych w rządzie. Przetarg Republiki Południowej Afryki na projekty nuklearne, pierwotnie zaplanowany na ubiegły rok, został opóźniony do dalszych konsultacji w związku z wyzwaniami prawnymi kierowanymi przez ówczesną opozycyjną partię Demokratyczny Sojusz, obecnie część koalicyjnego rządu.
• Francuska firma paliw jądrowych Orano zamierza zwiększyć wydobycie uranu z nowych kopalni w Mongolii i innych miejscach, aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu ze strony przemysłu energetyki jądrowej i zrównoważyć produkcję ze swoich wstrzymanych projektów w Nigrze. Państwowa firma Orano miała problemy z eksportem uranu ze swoich kopalni w Nigrze od czasu przejęcia kraju przez juntę wojskową w 2023 r. i poinformowała pod koniec ubiegłego roku, że straciła kontrolę nad swoimi większościowymi projektami w tym kraju. W styczniu podpisała wstępne porozumienie z Mongolią w sprawie rozwoju projektu wydobywczego Zuuvch Ovoo, którego produkcja ma rozpocząć się za cztery lata, a potencjalna produkcja ma wynieść 2600 ton metrycznych rocznie do 2044 r. Firma rozważa również ponowne zbadanie operacji w Namibii, aby sprawdzić, co jeszcze można wydobyć, przy czym szacowane złoża uranu wynoszą około 18 000 ton, co można rozciągnąć na 18 lat. Popyt na uran ma wzrosnąć, ponieważ kraje budują nowe reaktory jądrowe, aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na czystą energię. Główni producenci energii jądrowej, tacy jak Stany Zjednoczone, próbują również uniezależnić się od dostaw z Rosji, która produkuje 40% światowego wzbogaconego uranu. Orano wszczęło postępowanie arbitrażowe w Nigrze pod koniec zeszłego roku po przejęciu przez rząd należącej do niego większościowo kopalni Somair. Około 1000 ton uranu produkowanego w kopalni, wartego około 250 milionów euro, nie może zostać wywiezione z kraju. Kanada jest źródłem około 5000 z 8000 ton metrycznych, które firma wydobywa rocznie. Orano poinformowało w środę o przychodach w 2024 r. w wysokości 5,9 mld euro (+23% r/r), głównie dzięki kontraktowi na recykling odpadów o wartości 1 mld euro z japońskimi zakładami użyteczności publicznej. Oczekuje się, że przychody w 2025 r. wyniosą blisko 5 mld euro.

Złoto

• „Złoto nadal korzysta na inwestorach poszukujących bezpiecznych aktywów pośród obaw o taryfy i wojnę handlową. Wciąż widzimy potencjał wzrostu dla złota, a żółty metal ma wzrosnąć do 3000 dolarów, korzystając również z trwającego popytu banków centralnych” – powiedział analityk UBS Giovanni Staunovo.
• „Pozostajemy czujni na możliwy niższy popyt banków centralnych (na złoto), który może powstać w przypadku potencjalnego porozumienia pokojowego między Rosją a Ukrainą” — powiedział Morgan Stanley.
• AngloGold Ashanti ogłosiło zwiększone zyski dla swoich akcjonariuszy, po tym jak jego zysk wzrósł do 954 milionów dolarów w zeszłym roku ze straty w wysokości 46 milionów dolarów w roku poprzednim, wzmocnionej przez wzrost cen metali szlachetnych do rekordowych poziomów. Producent złota podniósł prognozę wydobycia na ten rok od 2,9 miliona uncji do 3,2 miliona uncji (od +7,4% do +18,52% r/r). AngloGold poinformowało, że zwiększa wydobycie po zakupie aktywów Centamin w zeszłym roku. AngloGold ogłosiło ostateczną dywidendę w wysokości 91 centów amerykańskich na akcję, czyli około 439 milionów dolarów, z 19 centów amerykańskich na akcję w roku poprzednim. Górnik poinformował, że zmienia swoją politykę dywidendową, aby osiągnąć cel wypłaty 50% wolnych przepływów pieniężnych. Prezes Alberto Calderon powiedział, że wzrost cen złota zapewnił AngloGold najsilniejszą pozycję bilansową od ponad dekady i że „jest w stanie przekazać te korzyści akcjonariuszom w ramach bardziej hojnej polityki dywidendowej”.

Srebro

• „Srebro było w tyle, a niektórzy nazwaliby je metalem Kopciuszka, ponieważ zawsze nie trafia w piłkę. Mimo to srebro w końcu się obudziło i przebiło się ponad pewien kluczowy opór techniczny” — powiedział niezależny analityk Ross Norman. Po wzroście o 21% w 2024 r. srebro, zarówno metal szlachetny, jak i przemysłowy, zyskało 14% w 2025 r., wspierane przez podobne czynniki jak złoto – wzrost cen kontraktów terminowych na amerykański Comex w związku z obawami o możliwą wojnę handlową wywołaną proponowanymi przez USA taryfami importowymi. Zapasy srebra CME. wzrosły o 22% do 375,8 mln uncji od 24 listopada, kiedy prezydent USA Donald Trump zapowiedział wysokie cła na wszystkie produkty z Meksyku i Kanady. Trump odroczył cła do marca. „Wysokie EFP nadal przyciągają metal z Londynu do COMEX, a groźba ceł nieumyślnie przyspiesza drenaż zapasów LBMA do poziomów krytycznych” — poinformował TD Securities. Ilość srebra przechowywanego w londyńskich skarbcach spadła o 8,6% od grudnia do 23 528 ton w styczniu. „Srebro ma długą historię wyższej zmienności niż złoto, a gdy złoto wykonuje decydujący ruch, amplituda srebra jest zwykle 2,0-2,5 razy większa niż złota” – powiedziała w niedawnej notatce analityk StoneX Rhona O’Connell.
• „W zeszłym roku przedział wynosił 22–35 USD; niezwykle szeroki. W poprzednim roku przedział wynosił 19–27 USD i ten przedział został ustalony w ciągu pierwszych kilku miesięcy. To rozczarowujące, ponieważ złoto osiągnęło 40 historycznych maksimów w 2024 r., a srebro 0” — powiedział Tai Wong, niezależny trader metali. Około połowy zużycia srebra pochodzi z zastosowań przemysłowych, które mogą podlegać przeciwnym wiatrom, jeśli wojna handlowa będzie miała mrożący wpływ na globalny wzrost gospodarczy.

Platyna i Pallad

• Anglo American Platinum (Amplats) wypłaci dodatkową dywidendę gotówkową w wysokości 856 milionów dolarów przed planowanym wydzieleniem do samodzielnej jednostki. Wypłata nastąpi pomimo spadku rocznego zysku do około 8,4 miliarda randów (456,7 miliona dolarów; -40% r/r), ponieważ niższe ceny metali z grupy platynowców (PGM) nadal ograniczają zyski. Amplats z siedzibą w Johannesburgu poinformował, że wypłata gotówkowa w wysokości 15,7 miliarda randów stanowi dodatek do ostatecznej dywidendy w wysokości 3 randów na akcję, czyli około 800 milionów randów, przed planowanym odłączeniem od spółki macierzystej Anglo American. Amplats wypłaci dodatkową dywidendę z rezerw gotówkowych netto w wysokości około 17,6 miliarda randów, powiedział CEO Craig Miller. „Wszystkie nasze aktywa generują gotówkę, dlatego spodziewamy się, że do końca roku nadal będziemy w pozycji neutralnej pod względem gotówki” — powiedziała dyrektor finansowy Sayurie Naidoo dodając, że firma może sobie pozwolić na dodatkową wypłatę bez narażania swojej pozycji płynnościowej. Amplats nadal będzie czerpać korzyści z popytu na PGM, głównie ze strony producentów samochodów, ponieważ wdrażanie pojazdów elektrycznych zasilanych akumulatorami, które nie wykorzystują metali, zwalnia. Południowoafrykańskie PGM również ograniczyły inwestycje w nowe kopalnie, co może skutkować przyszłym zacieśnieniem podaży i podwyżką cen. „Będzie ciągły popyt na nasze metale, a dzięki posiadanym aktywom będziemy w stanie je dostarczać” — powiedział Miller. Firma wydobywająca platynę ma zostać wydzielona z notowanej na giełdzie w Londynie grupy do czerwca, w ramach strategii restrukturyzacji wdrożonej przez Anglo American. Anglo zachowa 19,9% udziałów w wydzielonej jednostce i stopniowo będzie zarządzać jej wyjściem z czasem, ale nie będzie obecne w zarządzie Amplats.

Miedź

• Obawy, że prezydent USA Donald Trump może nałożyć cła na miedź, zawyżyły ceny kontraktów terminowych na miedź Comex w ostatnich miesiącach. Trump kontynuował swoje groźby taryfowe, mówiąc, że cła na samochody zostaną nałożone już 2 kwietnia.

Pozostałe metale przemysłowe

• Chiny rozpoczęły publiczne konsultacje w sprawie nowych przepisów mających na celu ochronę krajowego przemysłu metali ziem rzadkich, sektora, w którym Pekin wcześniej wykorzystywał swoją dominację jako broń za pomocą kontroli eksportu i innych ograniczeń. Projekt przepisów został opublikowany przez Ministerstwo Przemysłu i Technologii Informacyjnych i dotyczył kwestii, w tym kwot na wydobycie, wytop i separację, a także monitorowania i egzekwowania. Przepisy te są najnowszymi z serii prób objęcia sektora o znaczeniu globalnym ściślejszą kontrolą państwa. Chiny już dyktują wydobycie za pomocą systemu kwot i kontrolowanych przez państwo spółek. Ziemie rzadkie to grupa 17 minerałów, których produkcja jest zdominowana przez Chiny, stanowiąc prawie 90% globalnej rafinowanej produkcji. W 2023 r. Pekin zakazał eksportu technologii do produkcji magnesów ziem rzadkich, dodając to do istniejącego zakazu technologii wydobywania i separacji materiałów krytycznych.
• Prezydent Wołodymyr Zełenski odrzucił żądania USA dotyczące 500 miliardów dolarów w bogactwie mineralnym z Ukrainy, aby spłacić Waszyngtonowi pomoc wojenną, mówiąc, że Stany Zjednoczone nie dostarczyły dotychczas nawet zbliżonej sumy i nie zaoferowały żadnych konkretnych gwarancji bezpieczeństwa w umowie. Ukraiński przywódca, który jest pod ogromną presją ze strony Białego Domu Trumpa, powiedział, że Waszyngton dostarczył jego krajowi 67 miliardów dolarów w broni i 31,5 miliarda dolarów w bezpośrednim wsparciu budżetowym podczas prawie trzyletniej wojny z Rosją. „Nie można nazywać tego 500 miliardami i prosić nas o zwrot 500 miliardów w minerałach lub czymś innym. To nie jest poważna rozmowa” — powiedział Zełenski. Trump powiedział, że chce 500 miliardów dolarów w minerałach ziem rzadkich z Kijowa, aby zabezpieczyć pomoc Waszyngtonu, a jego zespół zaproponował w zeszłym tygodniu umowę, której Kijów odmówił podpisania w obecnej formie. Zełenski powiedział, że proponowana umowa nie zawiera postanowień dotyczących bezpieczeństwa, których Ukraina rozpaczliwie potrzebuje, aby chronić się przed rosyjską agresją. Powiedział, że projekt umowy zakładał przejęcie przez Stany Zjednoczone 50% kluczowych minerałów Ukrainy. Kwestia tego, ile pomocy Stany Zjednoczone udzieliły Ukrainie, nabiera ważnego znaczenia dyplomatycznego, ponieważ Kijów próbuje utrzymać poparcie tego, co było jego najważniejszym sojusznikiem. Zełenski, odnosząc się do tych komentarzy, powiedział, że łączna pomoc ze strony USA i Unii Europejskiej wyniosła 200 miliardów dolarów z 320 miliardów dolarów wydanych na broń na potrzeby wojny. Ukraińcy pokryli resztę kosztów, około 120 miliardów dolarów.

Omówienie aktualności

Program Surowcowe info od lipca 2020 roku pojawia się na moim osobistym kanale YouTube w poniedziałki i czwartki:

Statystyki

Od niedzieli do czwartku około 19:30 na moich social mediach (Facebook oraz Twitter) są publikowane statystyki intraday’owe dotyczące kierunku ceny na następny dzień. Z surowców wśród statystyk jest złoto, gaz ziemny, ropa Brent oraz ropa WTI. Wyjaśnienie potencjału tych danych znajdziecie w tym artykule.