Srebro odnotowało niezwykły rajd w 2025 roku: +198% od dołka ($28,04/oz) do grudniowego szczytu ($83,62/oz). I kontynuuje wzrosty także i w styczniu 2026 (szczyt 15 stycznia – $93,57/oz). Ale czy jeden z istotnych wskaźników pokazuje nam perspektywę końca wzrostów „młodszego brata złota„?
Co można zauważyć na wykresie srebra, to fakt, że ruch rozpoczął się w czerwcu 2025 – chwilę po tym jak wskaźnik gold/silver ratio (czyli ile uncji srebra potrzebujemy by kupić uncję złota) przekroczył wartość 100 oz srebra/1 oz złota.
srebro spot (D1); źródło: Reuters Eikon dzięki uprzejmości TraderTeam.pl
Nie licząc „anomalii” jaka wystąpiła po frontalnym ataku Rosji na Ukrainę w 2022 roku, to między 2014 a kwietniem 2025 wskaźnik gold/silver ratio tkwił w szerokim przedziale 60 – 93 oz srebra/1 oz złota.
Impuls pokazujący przewartościowanie złota względem srebra wskazał inwestorom „czarnego konia” na drugą połowę 2025 roku.
Czy jednak zejście gold/silver ratio do poziomu 50 pkt oznacza, że kończymy rajd cenowy srebra?
gold/silver ratio; źródło: Reuters Eikon dzięki uprzejmości TraderTeam.pl
Sytuacja jest bardziej skomplikowana niż tylko ten prosty wykres
🥈Srebro jest metalem przemysłowym🏗️ – najlepszym przewodnikiem elektryczności i niezbędnym elementem zarówno podzespołów do centrów danych jak i do wydajnych paneli fotowoltaicznych.
🥈Srebro wchodzi w ÓSMY rok strukturalnego deficytu – od 2019 roku podaż z wydobycia (m. in. KGHM!) jak i recyklingu jest poniżej zapotrzebowania światowego.
🥈Srebro pod postacią ETF-a zostało włączone w 2025 roku do rezerw banku centralnego Arabii Saudyjskiej.
I choć wydawać by się mogło, że wartość gold/silver ratio może sugerować „konieczność” podniesienia cen złota przy konsolidacji na srebrze, to przypominam, że przy ostatnim boomie surowcowym (2011) ten wskaźnik zszedł do poziomu 31,66 (25 kwietnia 20211)!
Więc możliwe, że wzrosty cen srebra spowolnią w 2026 roku, zwłaszcza względem złota, niemniej powinny być nadal ukierunkowane w górę.
Pytaniem KIEDY padnie mityczne $100/oz srebra? Gdyby nastąpiło to przy koszcie $5 000 za złoto to byłby to nadal gold/silver ratio byłoby w okolicy 50…
