aktualności surowcowe – 3 grudnia 2025: Putin zaatakuje kraje wspierające Ukrainę?!

przez | | , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,

Zapraszam na kolejny zestaw aktualności surowcowych!

nie chcesz czytać?
kliknij by przejść od razu do odcinka programu Surowcowe info

Słowniczek

  • pp – punkt procentowy
  • b/z – bez zmian
  • t/t – zmiana wartości względem poprzedniego tygodnia
  • m/m – zmiana wartości względem poprzedniego miesiąca
  • q/q – zmiana wartości względem poprzedniego kwartału
  • r/r – zmiana wartości względem poprzedniego roku
  • s/s – zmiana wartości względem poprzedniego sezonu (w przypadku surowców mających sezon na przełomie roku kalendarzowego)

aktualności surowcowe - 3 grudnia 2025: Putin zaatakuje kraje wspierające Ukrainę?!

W dzisiejszych aktualnościach:

https://glosowanie.investcuffs.pl/voting/userVotingForm/6

Ogólne informacje

Kawa

  • „W regionie Central Highlands (kawowym) przez 1–2 dni panowała sucha pogoda, co skłoniło rolników do powrotu na pola i wznowienia okresowych zbiorów” – zauważył wietnamski dealer. Według LSEG Weather Research, w tym tygodniu spodziewany jest okres sztormu tropikalnego Koto w pobliżu południowego Wietnamu, z minimalnym wpływem na regiony kawowe Central Highlands.
  • Prognozuje się obfite opady deszczu w grudniu w większości regionów uprawy kawy w Brazylii, będącej liderem w uprawie kawy, co powinno sprzyjać rozwojowi wiśni na zbiory w 2026 roku.
  • Zapasy kawy w magazynach ICE wzrosły (+4,9k t/t), w poprzednim sezonie zmiana wynosiła +10,2k t/t. Zapasy są w tym sezonie niższe o -54,96% s/s. Na ocenę jakości oczekuje 55,88 tysięcy worków (+4,47k t/t).

źródło: opracowanie własne na podstawie danych ICE

Cukier

  • Produkcja cukru w ​​kluczowym środkowo-południowym pasie cukrowniczym Brazylii wzrosła do 983 000 ton metrycznych w pierwszej połowie listopada (+8,7% r/r). Przetwórstwo trzciny cukrowej w ciągu pierwszych dwóch tygodni listopada osiągnęło 18,8 mln ton (+14,3% r/r). Na cukier przeznaczono 38,6% przetwórstwa trzciny cukrowej, a około 61% surowca przeznaczono na produkcję etanolu. Brazylijskie młyny trzciny cukrowej mają możliwość elastycznego dostosowywania miksów produkcyjnych cukru i etanolu w zależności od cen rynkowych. „To szósty z rzędu dwutygodniowy spadek tego wskaźnika, wynikający z niższej atrakcyjności tego słodzika i obniżenia jakości surowca, który (sezonowo) właśnie dobiega końca” – powiedział w oświadczeniu dyrektor ds. wywiadu sektorowego UNICA, Luciano Rodrigues. Produkcja etanolu w tym okresie wzrosła do 1,35 mld litrów (+24,5% r/r).
  • Produkcja cukru w ​​Indiach w pierwszych dwóch miesiącach sezonu 2025/26, który rozpoczął się 1 października, wzrosła o 43% w porównaniu z rokiem poprzednim, dzięki lepszym wskaźnikom odzysku i szybszemu tłoczeniu w głównych stanach produkujących.

Kakao

  • Commerzbank, w codziennej aktualizacji, zauważył, że niedawne szacunki Międzynarodowej Organizacji Kakao, wskazujące na nadwyżkę zaledwie 49 000 ton w sezonie 2024/25, sugerują, że ograniczenia podaży nie zmniejszyły się tak bardzo, jak oczekiwano, po ogromnym deficycie wynoszącym 489 000 ton w sezonie 2023/24. „Gwałtowny spadek cen w ostatnich miesiącach mógł być zatem przesadzony” – stwierdził Commerzbank.
  • Zapasy kakao w magazynach ICE spadły 18. tydzień z rzędu (-22,3k t/t), w poprzednim sezonie zmiana wynosiła -36,3k t/t. Zapasy są w tym sezonie o +9,31% s/s wyższe.

źródło: opracowanie własne na podstawie danych ICE

Sok pomarańczowy

  • Zapasy soku pomarańczowego w magazynach ICE:

źródło: opracowanie własne na podstawie danych ICE

Pszenica

  • Eksport pszenicy miękkiej z Unii Europejskiej w sezonie 2025/26 spadł 9,66 mln ton metrycznych do 30 listopada (-5% s/s). Z analizy wolumenów tego sezonu wynika, że ​​Rumunia była największym eksporterem pszenicy miękkiej w UE z wynikiem 3,15 mln ton, następnie Francja z 3,13 mln ton, Litwa z 1,15 mln ton, Niemcy z 0,72 mln ton i Łotwa z 0,61 mln ton.

Kukurydza

  • Import kukurydzy do UE w sezonie 2025/26 do 30 listopada wyniósł 6,74 mln ton (-22% s/s).
  • Rosnący popyt na etanol w Brazylii powinien zapewnić, że ekspansja kukurydzy jako surowca do produkcji biopaliw nie zagrozi producentom trzciny cukrowej. Produkcja etanolu z kukurydzy w Brazylii wzrosła ponad trzykrotnie od przełomu dekady, podczas gdy produkcja etanolu z trzciny cukrowej uległa stabilizacji. Brazylijskie zakłady przetwórstwa trzciny cukrowej mogą produkować z niej zarówno cukier, jak i etanol. Brazylia może wchłonąć zarówno więcej kukurydzy, jak i więcej etanolu z trzciny cukrowej, między innymi dlatego, że odsetek pojazdów z napędem elastycznym, które obecnie wykorzystują etanol, jest niski. „To około 27% floty. W przeszłości mieliśmy 42%, więc jest miejsce, i to nie tylko na transport lądowy. Wierzymy, że wkrótce etanol będzie wykorzystywany w transporcie morskim” – powiedział Plinio Nastari, prezes firmy konsultingowej Datagro. Dodał, że w Brazylii panuje tendencja do większej integracji trzciny cukrowej i kukurydzy jako surowców do produkcji etanolu, ponieważ niezależne zakłady produkujące etanol z kukurydzy muszą kupować paliwo z biomasy, którego koszty stale rosną. Z kolei zakłady produkujące trzcinę cukrową mogą wykorzystywać bagassę, produkt uboczny tłoczenia trzciny cukrowej, jako energię do przetwarzania kukurydzy na etanol. Na początku tego roku Brazylia podniosła obowiązkowy udział etanolu w benzynie z 27% do 30%, co wymaga znacznie więcej niż miliarda litrów etanolu rocznie.

Pozostałe rośliny oleiste

  • Tankowiec pływający pod banderą rosyjską, przewożący olej słonecznikowy, zgłosił atak dronów u wybrzeży Turcji, ale 13 członków jego załogi pozostało bez obrażeń. Statek MIDWOLGA-2 zgłosił atak w odległości 80 mil (130 km) od wybrzeży Turcji, ale nie zwrócił się o pomoc i zmierzał w kierunku tureckiego portu w Synopie, poinformował turecki Urząd ds. Morskich. Tribeca poinformowała, że ​​statek został zaatakowany przez drona. Nie jest jasne, kto zaatakował statek, a turecki Urząd ds. Morskich nie podał dalszych szczegółów. Urząd morski poinformował, że statek płynął z Rosji do Gruzji, podczas gdy Tribeca poinformowała, że ​​zmierza do Mersin. Obie agencje poinformowały, że statek płynie teraz do Synopy bez pomocy. „Niezbędne informacje zostały przekazane odpowiednim stronom, w tym władzom ukraińskim” – powiedział turecki urzędnik poproszony o komentarz, ale nie podał dalszych szczegółów. Prezydent Turcji Recep Tayyip Erdoğan oświadczył, że ataki na statki handlowe na Morzu Czarnym są niedopuszczalne, ostrzegając „wszystkie zaangażowane strony”. Ukraina zaprzeczyła, by miała coś wspólnego z tym atakiem.

Pozostałe zboża

  • Eksport jęczmienia z UE w sezonie 2025/26 wyniósł łącznie 4,44 mln ton do 30 listopada (+119% s/s).

Wieprzowina, wołowina, drób i ryby

  • Grupa zadaniowa weterynarzy z UE rozpoczęła pracę w Barcelonie, aby pomóc w opanowaniu epidemii afrykańskiego pomoru świń. Hiszpania, jeden z czołowych eksporterów wieprzowiny na świecie, poinformowała, że ​​liczba dzików zakażonych wirusem wzrosła do dziewięciu. Hiszpania jest wiodącym producentem wieprzowiny w Unii Europejskiej, odpowiadającym za jedną czwartą produkcji UE, wyprzedzając Niemcy, z rocznym eksportem o wartości około 3,5 miliarda euro (4,05 miliarda dolarów). Chorwacja również stara się powstrzymać epidemię, podczas gdy Włochy i Niemcy odnotowały w ostatnich latach przypadki, które doprowadziły do ​​uboju świń. We Francji, która jest obecnie wolna od tej choroby, Ministerstwo Rolnictwa zapowiedziało, że oceni sytuację w tym tygodniu i zaproponuje wszelkie niezbędne środki. „Środki bezpieczeństwa biologicznego muszą zostać wzmocnione jeszcze bardziej, ponieważ trzy kraje wokół nas (Hiszpania, Włochy i Niemcy) są teraz dotknięte” – powiedziała Anne Richard, dyrektor francuskiego stowarzyszenia producentów wieprzowiny Inaporc. że wirus mógł się rozprzestrzenić po tym, jak dzik zjadł skażoną żywność, prawdopodobnie kanapkę przywiezioną spoza Hiszpanii. Wirus jest nieszkodliwy dla ludzi, ale szybko rozprzestrzenia się wśród świń i dzików, dla których może być śmiertelny. Po raz pierwszy wykryto go u dwóch dzików na zalesionym, pagórkowatym terenie pod Barceloną. Nawet jeśli ognisko zostanie opanowane, koszty dla hodowców świń na dotkniętym obszarze będą znaczne. Choroba może pozwolić amerykańskim rolnikom na zdobycie udziału w rynku. „W związku z tym, że coraz więcej krajów UE wykrywa ASF na swoim terytorium, amerykańscy producenci mają szansę zaspokoić globalny popyt” – poinformowała amerykańska firma konsultingowa Steiner Consulting Group. Departament Rolnictwa Stanów Zjednoczonych prognozuje, że eksport wieprzowiny z USA wyniesie 6,96 miliarda funtów w przyszłym roku, ale Steiner Consulting twierdzi, że może on przekroczyć 7 miliardów funtów, jeśli epidemia w Hiszpanii nie zostanie opanowana.

Ropa naftowa

  • „Rynki ropy naftowej i rynki prognostyczne nie wydają się wyceniać dużego prawdopodobieństwa zawarcia porozumienia pokojowego w najbliższej przyszłości i zniesienia sankcji na rosyjską ropę” – napisali analitycy Goldman Sachs. Rosja i Stany Zjednoczone nie osiągnęły kompromisu po pięciogodzinnym spotkaniu prezydenta Rosji Władimira Putina z czołowymi wysłannikami prezydenta USA Donalda Trumpa. Putin powiedział, że mocarstwa europejskie utrudniają amerykańskim próbom zakończenia wojny, przedstawiając propozycje, o których wiedzą, że byłyby „absolutnie nie do przyjęcia” dla Moskwy. Zapowiedział też, że Rosja podejmie działania przeciwko tankowcom krajów, które pomagają Ukrainie, co zwiększa ryzyko geopolityczne, twierdzą analitycy.
  • OPEC+ utrzymał poziom wydobycia ropy naftowej na niezmienionym poziomie w pierwszym kwartale 2026 roku. Grupa wyhamowuje tempo odzyskiwania udziałów w rynku w obawie przed zbliżającym się nadmiarem podaży. W tle pozostają też kolejne próby Stanów Zjednoczonych w celu wynegocjowania porozumienia pokojowego między Rosją a Ukrainą, co mogłoby zwiększyć podaż ropy w przypadku złagodzenia sankcji wobec Rosji. Jeśli porozumienie pokojowe się nie powiedzie, Rosja może odczuć dalsze ograniczenie podaży z powodu sankcji. „Przesłanie grupy było jasne: stabilność jest ważniejsza niż ambicje w czasach, gdy perspektywy rynkowe gwałtownie się pogarszają” – powiedział Jorge Leon, były przedstawiciel OPEC, który obecnie pracuje jako szef działu analiz geopolitycznych w Rystad Energy. Osiem państw członkowskich OPEC+ wstrzymało podwyżki wydobycia ropy naftowej w pierwszym kwartale 2026 roku po wprowadzeniu na rynek około 2,9 miliona baryłek dziennie od kwietnia 2025 roku. OPEC+ nadal ma około 3,24 miliona baryłek dziennie cięć wydobycia, co stanowi około 3% światowego popytu. Obejmują one 2 miliony baryłek dziennie cięć wydobycia ropy naftowej przez większość państw członkowskich, które obowiązują do końca 2026 roku, oraz pozostałe 1,24 miliona baryłek dziennie z 1,65 miliona baryłek dziennie, które były wprowadzone dobrowolnie przez niektóre państwa. OPEC+ od lat prowadzi dyskusje na temat zdolności produkcyjnych i kwot, co okazało się trudne, ponieważ niektórzy członkowie, tacy jak Zjednoczone Emiraty Arabskie, zwiększyli zdolności produkcyjne i domagają się wyższych kwot. Inni członkowie, tacy jak kraje afrykańskie, odnotowali spadek zdolności produkcyjnych, ale sprzeciwiają się obniżkom kwot. Angola wystąpiła z grupy w 2024 roku z powodu sporu dotyczącego kwot produkcyjnych.
  • Organizacja Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC+) i inne główne kraje produkujące, w tym Rosja i Kazachstan, znane jako OPEC+, zatwierdziły 30 listopada nowy mechanizm oceny maksymalnych zdolności produkcyjnych członków, który będzie wykorzystywany do ustalania bazowych poziomów produkcji od 2027 roku. Może się to wydawać kwestią wysoce techniczną. Jednak teoretycznie może to oznaczać pożądaną zmianę w porównaniu z niedawnymi zawirowaniami, w których niektórzy członkowie rażąco przekraczali kwoty produkcji, a de facto lider OPEC, Arabia Saudyjska, miała problemy z narzuceniem dyscypliny, co dezorientowało rynek ropy naftowej. Minister energii Arabii Saudyjskiej, książę Abdulaziz bin Salman, powiedział, że nowy mechanizm pomoże ustabilizować rynki i nagrodzić tych, którzy inwestują w produkcję. Według Międzynarodowej Agencji Energii, OPEC+ odpowiada za prawie połowę światowej podazy ropy naftowej, która w 2025 roku wyniesie 106 milionów baryłek dziennie. Po pierwsze, ważne jest zrozumienie nowego mechanizmu Maksymalnej Zrównoważonej Zdolności (MSC). Ocena zdolności wydobywczych zostanie przeprowadzona między styczniem a wrześniem przez renomowanego amerykańskiego audytora dla 19 z 22 członków grupy. Będzie ona obejmować przegląd złóż ropy naftowej i infrastruktury każdego kraju w celu oszacowania, ile ropy może on wydobyć w ciągu 90 dni i czy może utrzymać to wydobycie przez rok. Spośród trzech krajów objętych sankcjami USA, Rosja i Wenezuela skorzystają z usług audytora spoza USA, a Iran zdecydował się ustalić swoją bazę bazową na podstawie średniej produkcji z trzech miesięcy do października. Moce wydobywcze członków zostaną zatwierdzone na listopadowym spotkaniu, na którym OPEC+ uzgodni również kwoty wydobywcze na 2027 rok, które będą stanowić równy procent zdolności wydobywczych każdego członka. Mechanizm MSC będzie odtąd corocznie poddawany przeglądowi. System wydaje się być gotowy na wywołanie fali inwestycji wśród członków pragnących zwiększyć własną produkcję i przychody. Niemniej jednak faworyzuje on zamożnych członków, którzy mają niskie koszty rozwoju i produkcji, takich jak Arabia Saudyjska, Zjednoczone Emiraty Arabskie i Kuwejt. W rzeczywistości producenci z Zatoki Perskiej już teraz patrzą poza obawy dotyczące nadpodaży w krótkim terminie i bagatelizują pytania o przyszły popyt na ropę, w miarę jak świat odchodzi od paliw kopalnych. Zjednoczone Emiraty Arabskie planują zwiększyć swoje moce produkcyjne do 5 milionów baryłek dziennie do 2027 roku z obecnych 4,85 miliona baryłek dziennie, choć istnieją spekulacje, że mogą zwiększyć je nawet do 6 milionów baryłek dziennie. Narodowa spółka naftowa z Abu Zabi, ADNOC, poinformowała 24 listopada, że ​​planuje zainwestować 150 miliardów dolarów w ciągu najbliższych pięciu lat w rozszerzenie działalności. Zwiększyła również konwencjonalne rezerwy ropy naftowej ZEA o 6%, do 120 miliardów baryłek, po nowych odkryciach. ADNOC dąży również do odblokowania tzw. niekonwencjonalnych rezerw łupkowych, które według szacunków zawierają 22 miliardy baryłek ropy. Arabia Saudyjska, największy eksporter ropy na świecie, dysponuje zdolnościami produkcyjnymi na poziomie 12 milionów baryłek dziennie i zdecydowanie największymi rezerwami mocy produkcyjnych grupy, które w październiku osiągnęły 2,2 miliona baryłek dziennie, co stanowi 60% całkowitych rezerw mocy produkcyjnych OPEC+, według Międzynarodowej Agencji Energii (IEA). Krajowa spółka naftowa Aramco wydobywa ropę po cenie 2 dolarów za baryłkę, jak niedawno powiedział jej prezes Amin Nasser, co jest jednym z najniższych poziomów na świecie. Aramco, którego nakłady inwestycyjne mają wynieść w tym roku od 52 do 55 miliardów dolarów, do końca roku uruchomi dwa nowe złoża, zwiększając zdolności produkcyjne o 550 000 baryłek dziennie, poinformowała w swoich wynikach za trzeci kwartał. Kuwejt planuje zwiększyć moce produkcyjne z 2,9 mln baryłek dziennie do 4 mln baryłek dziennie do 2035 r., według danych Międzynarodowej Agencji Energii (IEA). Irak stara się przyciągnąć zagranicznych inwestorów, w tym BP i Exxon Mobil, aby zwiększyć swoje moce produkcyjne o około 1 mln baryłek dziennie do 6 mln baryłek dziennie do 2028 r. Nowy system stawia jednak w niekorzystnej sytuacji członków, których produkcja jest skoncentrowana w droższych strukturach geologicznych lub na morzu, takich jak Nigeria i Kazachstan, ponieważ będą potrzebowali więcej czasu i pieniędzy na zwiększenie mocy produkcyjnych. Rosja, Wenezuela i Iran mogą również mieć trudności ze zwiększeniem inwestycji i mocy produkcyjnych z powodu sankcji międzynarodowych, które poważnie ograniczają dostawy niezbędnego sprzętu wiertniczego i dostęp do technologii zachodnich. Nowe inwestycje będą jednak służyć wewnętrznemu celowi OPEC, jakim jest zwiększenie udziału w rynku, w szczególności po utracie pozycji w ostatnich latach, w związku z gwałtownym wzrostem produkcji w USA, Brazylii, Kanadzie i innych krajach. Wydatki te złagodzą również rosnące obawy, że przemysł naftowy może stanąć w obliczu kryzysu podaży pod koniec dekady i w dalszej perspektywie z powodu niższych globalnych wydatków i spowolnienia produkcji w amerykańskich basenach łupkowych i innych krajach. Nowy system pomiaru zdolności produkcyjnych wydaje się bardziej sprawiedliwy i przejrzysty, oferując członkom i zewnętrznym uczestnikom rynku lepsze zrozumienie polityki OPEC+. Jednak nadal ma słabe punkty. Po pierwsze, członkowie prawdopodobnie nadal będą w stanie produkować i eksportować więcej niż deklarują, tak jak niektórzy, w tym Kazachstan i Zjednoczone Emiraty Arabskie, robili to w ostatnich latach. Co więcej, niektórzy członkowie będą mieli trudności ze zwiększeniem mocy produkcyjnych i produkcji z powodu sankcji i konfliktów, co stworzy napięcia z innymi krajami, które będą w stanie zdobyć udziały w rynku. Ogólnie rzecz biorąc, działania OPEC+ zachęcą do dalszych inwestycji na rynku ropy naftowej, co może doprowadzić do zwiększenia podaży i utrzymania cen na stosunkowo niskim poziomie.
  • Exxon Mobil zwrócił się do irackiego ministerstwa ropy naftowej z prośbą o wyrażenie zainteresowania kupnem większościowego udziału rosyjskiej firmy Lukoil w gigantycznym polu naftowym West Qurna 2. Lukoil próbuje sprzedać swoje aktywa zagraniczne po tym, jak Stany Zjednoczone nałożyły na firmę sankcje, a ruch Exxon oznaczałby znaczące rozszerzenie powrotu tego amerykańskiego giganta do Iraku. Departament Skarbu USA zezwolił potencjalnym nabywcom na rozmowy z Lukoilem do 13 grudnia, ale będą oni potrzebowali zgody na konkretne transakcje. Reuters poinformował w zeszłym miesiącu, że Exxon dołączył do Chevronu w rozważaniu opcji zakupu części portfolio Lukoilu. Źródła bankowe szacują wartość rynkową złoża West Qurna 2 na około 1,6 miliarda dolarów, biorąc pod uwagę jego produkcję i rezerwy przekraczające 8 miliardów baryłek. Największym zagranicznym aktywem Lukoilu jest 75% udziałów operacyjnych w irackim złożu naftowym West Qurna 2, jednym z największych na świecie, z wydobyciem około 470 000 baryłek dziennie. Złoże odpowiada za około 0,5% światowego zapotrzebowania na ropę naftową i 9% całkowitego wydobycia w Iraku, drugim co do wielkości producencie OPEC po Arabii Saudyjskiej. Lukoil ogłosił stan siły wyższej na złożu po tym, jak Irak wstrzymał płatności gotówkowe i za ropę naftową na rzecz firmy. Exxon od dawna był operatorem sąsiedniego projektu West Qurna 1, zanim wycofał się z niego w zeszłym roku. W październiku Exxon podpisał niewiążącą umowę z Irakiem, która ma pomóc w rozwoju jego gigantycznego złoża naftowego Majnoon i zwiększeniu eksportu ropy, co oznacza powrót koncernu do kraju. Powrót Exxona do Iraku nastąpił po serii umów z innymi firmami naftowymi, w tym Chevron, BP i TotalEnergies, ponieważ Irak dąży do przyspieszenia produkcji ropy naftowej i gazu, oferując bardziej korzystne warunki. „Exxon jest naszym preferowanym wyborem do przejęcia od Lukoilu. Firma dysponuje potencjałem i doświadczeniem niezbędnym do zarządzania tak dużym i złożonym złożem jak West Qurna 2” – powiedział wysoki rangą urzędnik irackiego ministerstwa ropy naftowej, nadzorujący działalność firm zagranicznych na południu kraju. Irackie Ministerstwo Ropy Naftowej poinformowało, że zaprosiło kilka amerykańskich firm naftowych do negocjacji w sprawie przejęcia złoża West Qurna 2.
  • Caspian Pipeline Consortium (CPC – Konsorcjum Rurociągów Kaspijskich) poinformowało o wznowieniu dostaw ropy z jednego z punktów cumowania w terminalu nad Morzem Czarnym po poważnym ataku ukraińskich dronów 29 listopada. CPC, w którego skład wchodzą udziałowcy rosyjscy, kazachscy i amerykańscy, poinformowało, że atak wstrzymał działalność z powodu poważnych uszkodzeń punktu cumowania Single-Point Mooring (SPM) 2 w terminalu w Noworosyjsku. Ukraina od miesięcy atakuje rosyjskie rafinerie i terminale ropy naftowej, próbując osłabić jedno z najważniejszych źródeł dochodów rosyjskiej gospodarki wojennej. Rosja ze swojej strony również atakuje ukraińskie elektrownie i gaz ziemny. CPC, które przetwarza ponad 1% światowego zapotrzebowania na ropę naftową, poinformowało o wznowieniu dostaw z punktu cumowania SPM 1. Amerykański gigant naftowy Chevron poinformował, że załadunek ropy naftowej z jego spółki Tengizchevroil jest kontynuowany. Rosyjski dziennik „Kommiersant”, powołując się na anonimowe źródła, poinformował w poniedziałek, że załadunek ropy został wznowiony przez cumowanie 1 (SPM 1), podczas gdy SPM 2 został uszkodzony. Zazwyczaj załadunek odbywa się na dwóch cumowaniach, a jedno służy jako rezerwowe. SPM 3 jest nieczynny z powodu remontu od 12 listopada, poinformowała agencja Interfax, powołując się na przedstawiciela CPC, który powiedział, że prace naprawcze mogą potrwać do dwóch miesięcy. CPC odpowiada za około 80% eksportu ropy z Kazachstanu, który ma ograniczone możliwości sprzedaży surowca za granicę. Firma konsultingowa Energy Aspects poinformowała, że ​​ataki dronów zmniejszyły eksport CPC o połowę. Źródła branżowe poinformowały agencję Reuters w zeszłym tygodniu, przed atakiem, że eksport ropy naftowej z Morza Czarnego z mieszanki CPC ma wzrosnąć do 1,7 miliona baryłek dziennie (bpd) w grudniu z około 1,45 miliona bpd w listopadzie. CPC poinformowało, że planuje zastąpić SPM 1 i SPM 2, które działają od 2001 roku, w przyszłym roku. Konsorcjum poinformowało, że budowa dwóch nowych jednostek ma się zakończyć w grudniu. Przystanie znajdują się około 5 km od brzegu i są połączone z lądowymi terminalami rurociągami podmorskimi. Kazachstan wezwał Ukrainę w niedzielę do zaprzestania ataków na terminal CPC nad Morzem Czarnym. Ukraina oświadczyła, że ​​jej działania nie były skierowane przeciwko Kazachstanowi ani stronom trzecim, a jedynie miały na celu odparcie tego, co określiła mianem „pełnej rosyjskiej agresji”.
  • Rosyjski eksport oleju napędowego i oleju napędowego drogą morską wzrósł w listopadzie o 3% w porównaniu z październikiem, osiągając około 2,37 mln ton metrycznych, pomimo niedawnych sankcji USA i uszkodzeń infrastruktury spowodowanych atakami ukraińskich dronów. Eksport oleju napędowego o ultraniskiej zawartości siarki przez Primorsk, największy rosyjski rynek zbytu dla tego paliwa, wzrósł o 39,3% w ujęciu miesięcznym do 1,221 mln ton, ponieważ główni producenci zakończyli sezonowe i nieplanowane remonty. Z kolei eksport z południowych portów Rosji gwałtownie spadł w związku z atakami dronów na infrastrukturę i regionalne rafinerie. Rosyjski port nad Morzem Czarnym w Tuapse wstrzymał eksport paliw 2 listopada po ukraińskich atakach dronów na swoją infrastrukturę, co zmusiło lokalną rafinerię do wstrzymania przerobu ropy. W Noworosyjsku, kolejnym porcie nad Morzem Czarnym, eksport oleju napędowego spadł o jedną trzecią do 0,64 mln ton z powodu nieplanowanych prac konserwacyjnych w rafinerii Lukoilu w Wołgogradzie oraz tymczasowego zawieszenia załadunku po atakach rakietowych i dronów. Pomimo sankcji USA nałożonych w październiku na największe rosyjskie spółki naftowe, Lukoil i Rosneft, łączny wolumen oleju napędowego w listopadzie pozostał w dużej mierze niezmieniony. Turcja pozostała głównym odbiorcą rosyjskiego oleju napędowego i oleju napędowego w listopadzie, a import wzrósł o 10% w ujęciu miesięcznym do 1,06 mln ton, jak wynika z danych LSEG. Dostawy do Brazylii również wzrosły do ​​190 000 ton, z 74 000 ton w październiku. Tymczasem dane dotyczące przewozów wskazują na wzrost transferów statek-statek w pobliżu Limassol, Malty i Port Said w Egipcie, osiągając łącznie prawie 0,5 mln ton. Docelowe miejsca przeznaczenia tych ładunków pozostają niejasne. Według danych LSEG kilka tankowców przewożących około 270 000 ton oleju napędowego z rosyjskich portów również nie zadeklarowało jeszcze swoich portów rozładunkowych.
  • W ostatnim tygodniu listopada Ukraina skutecznie zaatakowała dwa rosyjskie tankowce „floty cieni” (Kairos oraz Virat) w pobliżu cieśniny Bosfor. Według słżb ukraińskich, w chwili ataku tankowce były puste, a atak skutecznie wyłączył je z eksploatacji. Załogi obu statków (łącznie 45 osób) zostały ewakuowane. Oba tankowce są na liście międzynarodowych sankcji na Rosję.
  • Uganda zakończyła wiercenie minimalnej liczby odwiertów w projekcie naftowym Albertine Rough, niezbędnej do rozpoczęcia komercyjnej produkcji ropy naftowej, planowanej na drugą połowę przyszłego roku. Projekty rozwoju złóż ropy naftowej Tilenga i Kingfisher znajdują się w Albertine Rough w zachodniej Ugandzie, w pobliżu granicy z Demokratyczną Republiką Konga. Wspólnymi właścicielami złóż są francuska firma TotalEnergies, chińska firma CNOOC oraz Uganda National Oil Company (UNOC). W Tilenga i Kingfisher wykonano łącznie 156 odwiertów, niezbędnych do rozpoczęcia produkcji ropy naftowej. Łącznie na tych polach zaplanowano 457 odwiertów w całym okresie ich eksploatacji. W szczytowym momencie wydobycie ropy naftowej ze złóż ma wynieść około 230 000 baryłek dziennie. UNOC poinformował, że zatwierdzono konfigurację planowanej rafinerii o wartości 4 miliardów dolarów, a zakład przetwórczy zostanie zbudowany jako zakład rafinacji katalitycznej płynów resztkowych. W październiku Uganda zwiększyła swoje odzyskiwalne rezerwy ropy naftowej o 18% do 1,65 miliarda baryłek.
  • Produkcja ropy naftowej w Brazylii wzrosła w październiku do 4,030 mln baryłek dziennie (+23,2% r/r).
  • Zapasy ropy naftowej w magazynach Shanghai Futures Exchange (ShFE) na dzień 28 listopada 2025 wynosiły 3,464 mln (b/z% t/t).

Gaz ziemny

  • Przedstawiciele rządów UE i Parlamentu Europejskiego osiągnęli porozumienie w sprawie propozycji przedstawionych przez Komisję Europejską w czerwcu, mających na celu zakończenie dostaw gazu z Rosji do 2027 roku. Zgodnie z porozumieniem Unia Europejska trwale wstrzyma import rosyjskiego gazu i przejdzie do stopniowego wycofywania rosyjskiej ropy naftowej. Import skroplonego gazu ziemnego zostanie wycofany do końca 2026 roku, a gazu rurociągowego do końca września 2027 roku. „Dzisiaj trwale wstrzymujemy ten import. Opróżniając fundusz wojenny Putina, solidaryzujemy się z Ukrainą i koncentrujemy się na nowych partnerstwach energetycznych i możliwościach dla sektora” – powiedziała w oświadczeniu przewodnicząca Komisji Ursula von der Leyen. W przypadku kontraktów krótkoterminowych zawartych przed 17 czerwca br. zakaz będzie obowiązywał od 25 kwietnia 2026 r. dla LNG i od 17 czerwca 2026 r. dla gazu gazociągowego. W przypadku kontraktów długoterminowych zawartych przed 17 czerwca, daty graniczne to początek 2027 r. i początek października 2026 r., z możliwością przedłużenia o miesiąc dla państw członkowskich UE mających trudności z osiągnięciem wymaganych poziomów zapasów. W październiku Rosja odpowiadała za 12% importu gazu do UE, w porównaniu z 45% przed inwazją na Ukrainę w 2022 r., a wśród krajów, które nadal otrzymują dostawy, znajdują się Węgry, Francja i Belgia. Komisja zobowiązała się również do stopniowego wycofywania pozostałego importu ropy naftowej z Rosji do końca 2027 r., a wniosek legislacyjny w tej sprawie ma zostać przedstawiony na początku przyszłego roku.
  • Francuski gigant naftowy TotalEnergies i jego partner Tree Energy Solutions wspólnie z japońskimi firmami Osaka Gas, Toho Gas i Itochu będą rozwijać syntetyczny metan w zakładzie w amerykańskim stanie Nebraska. Firmy gazowe z Osaki i Toho będą głównymi odbiorcami, czyli nabywcami kontraktowymi, syntetycznego gazu, w ramach celu wtłoczenia 1% gazu do japońskiej sieci gazowej do 2030 roku i redukcji emisji. Metan – znany również jako gaz ziemny – jest zazwyczaj wydobywany z ziemi, ale może być również wytwarzany chemicznie. Podczas spalania syntetyczny metan emituje gazy cieplarniane, ale jest uważany za mniej zanieczyszczający ze względu na czystszy proces produkcji i ponowne wykorzystanie CO2. Ostateczna decyzja inwestycyjna w sprawie obiektu spodziewana jest w 2027 roku, a jego uruchomienie w 2030 roku. „Projekt Live Oak wykorzysta bogate zasoby biogenicznego CO2 w Nebrasce, wychwytywane z zakładów produkujących bioetanol, oraz rosnącą moc wytwórczą odnawialnych źródeł energii w Stanach Zjednoczonych” – poinformowała firma TotaEnergies w oświadczeniu. Total i TES będą posiadać po 33,35% udziałów w projekcie, a japońskie firmy łącznie pokryją pozostałe 33,3%.
  • Amerykański eksport skroplonego gazu ziemnego (LNG) osiągnął w listopadzie rekordowy poziom miesięczny po raz drugi z rzędu, napędzany chłodniejszą pogodą i solidną produkcją. Stany Zjednoczone, największy eksporter LNG na świecie, wysłały w zeszłym miesiącu 10,9 mln ton metrycznych, w porównaniu z 10,1 mln ton w październiku. Cheniere Energy, największy amerykański eksporter LNG, zwiększył dostawy do 4,6 mln ton metrycznych ze swoich dwóch zakładów w Teksasie, w porównaniu z 4,1 mln ton metrycznych w październiku. Venture Global LNG, drugi co do wielkości eksporter, utrzymał w listopadzie poziom 3 mln ton metrycznych. Zakłady LNG zazwyczaj działają wydajniej w chłodniejszych warunkach. Według Narodowej Służby Meteorologicznej USA (U.S. National Weather Service), średnie temperatury wzdłuż wybrzeża Zatoki Meksykańskiej były w listopadzie o około 8 stopni Fahrenheita niższe niż w październiku. Gwałtowny wzrost eksportu LNG spowodował, że amerykańskie zapotrzebowanie na gaz ziemny do skraplania osiągnęło w listopadzie rekordowe 18 miliardów stóp sześciennych dziennie. W ostatnim tygodniu listopada po raz pierwszy dzienny popyt przekroczył 19 mld stóp sześciennych dziennie (bcfd). W listopadzie Europa otrzymała 70% amerykańskiego eksportu LNG, czyli 7,5 mln ton, w porównaniu z 69% w październiku. Turcja stała się głównym odbiorcą, przyjmując 12 ładunków o łącznej masie 0,9 mln ton, w porównaniu z zaledwie jednym ładunkiem w październiku. Eksport do Azji spadł do 1,75 mln ton, czyli 16% całości, z 1,96 mln ton w październiku.
  • Wydobycie gazu ziemnego w Brazylii wzrosło w październiku do 194,78 mln metrów sześciennych dziennie (+22,5% r/r).
  • Azja zaimportowała w listopadzie 22,99 mln ton LNG, co stanowi wynik nieznacznie wyższy niż 22,97 mln ton w październiku i nieznacznie wyższy niż 22,66 mln ton w listopadzie ubiegłego roku. Oczekuje się, że import odbije w grudniu, a Kpler szacuje przywóz na 26,86 mln ton, a wartość ta prawdopodobnie zostanie zrewidowana w górę wraz z oceną większej liczby ładunków. Jednak nawet przy silnym grudniu, import LNG do Azji spadnie do około 276 mln ton w 2025 r., w porównaniu z 287,8 mln ton w 2024 r. i będzie to pierwszy roczny spadek od 2022 r. Według danych Kplera, import do Chin w tym roku szacowany jest na około 64,6 mln ton, w porównaniu z 78,27 mln w 2024 r. i jest najniższy od 2022 r. Szacunek ten jest również niższy od 65,62 mln ton przewidywanych dla Japonii w tym roku. Cena spot powyżej 10 USD za mmBtu jest postrzegana jako niekonkurencyjna w porównaniu z innymi źródłami gazu ziemnego w Chinach, co oznacza, że ​​kupujący zazwyczaj kupują tylko wolumeny kontraktowe. Indie, czwarty co do wielkości importer LNG w Azji i kolejny nabywca wrażliwy na cenę, również spodziewają się słabszych dostaw w 2025 r., a Kpler szacuje je na 24,68 mln ton, w porównaniu z 26,6 mln w 2024 r.
  • Ceny spotowe gazu ziemnego w Azji w ubiegłym tygodniu na styczniowe dostawy są wyceniane na $10,90/mmBtu (-6,52% t/t).
  • Graniczną ceną przy której opłacalniejsze jest spalanie gazu ziemnego niż węgla w Japonii to $11,20/mmBtu. Chiny z kolei zwiększają zakupy przy cenach ~$10,50/mmBtu.
  • Zapasy gazu Unii Europejskiej na dzień 30 listopada 2025 wynoszą 75,3% (-4,3 pp t/t) w magazynach podziemnych oraz 56,7% (+0,7 pp t/t) w terminalach LNG. Polska ma zapasy gazu na poziomie 91,1% (-5,1 pp t/t), a w terminalach importowych 60,3% (+10,8pp t/t).
  • Listopadowa podaż gazu ziemnego w USA (z wyłączeniem Alaski) wyniosła średnio 109,6 mld stóp sześciennych dziennie (+2,43% m/m). Dotychczasowy rekord padł w sierpniu 2025 i wyniósł 108,0 bcfd.
  • Prognozowany popyt wraz z eksportem gazu ziemnego w USA w tym tygodniu to 142,0 mld stóp sześciennych dziennie (bcfd) czyli +15,64% t/t. W przyszłym tygodniu zapotrzebowanie na gaz ma wynieść 140,5 bcfd. Meteorolodzy prognozują, że temperatury w całym kraju pozostaną przeważnie niższe niż zwykle do 16 grudnia. „Rynek może być przynajmniej nasycony podażą, więc nastąpiła niewielka korekta. Zobaczymy jednak, czy ta chłodna pogoda się utrzyma” – powiedział Thomas Saal, starszy wiceprezes ds. handlu energią w StoneX Financial. „Pogoda pozostaje głównym czynnikiem wpływającym na ceny i chociaż oczekuje się, że obecne niskie temperatury zaczną się łagodzić w przyszłym tygodniu, trendy w północno-wschodnim kwadrancie utrzymają się poniżej normy po połowie tego miesiąca” – podała w nocie firma konsultingowa Ritterbusch & Associates.
  • Listopadowe przepływy gazu ziemnego do terminali eksportowych LNG z USA wyniosły średnio 18,3 bcfd (+10,24% m/m). Dotychczasowe rekordowe przepływy to 16,6 bcfd w październiku 2025.

Złoto

  • Prezydent Rosji, Władimir Putin, zapowiedział, że Rosja podejmie działania przeciwko tankowcom krajów, które pomagają Ukrainie, co zwiększa ryzyko geopolityczne. Jest to odpowiedź na ukraińskie ataki na rosyjskie tankowce do przewozu ropy na Morzu Czarnym. Ukraina zaprzeczyła atakowi na rosyjski tankowiec z ładunkiem oleju słonecznikowego. „Najbardziej radykalnym rozwiązaniem jest odcięcie Ukrainy od morza, wtedy piractwo będzie w zasadzie niemożliwe” – powiedział Putin w telewizyjnym wystąpieniu.
  • FedWatch Tool (CME) na dzień 1 grudnia 2025 dla grudniowego posiedzenia FOMC:

źródło: CME FEDWatch Tool

  • FedWatch Tool (CME) na dzień 1 grudnia 2025 dla styczniowego posiedzenia FOMC:

źródło: CME FEDWatch Tool

  • Tygodniowe zmiany zapasów metali szlachetnych w magazynach giełd CME (NYMEX & COMEX) i szanghajskiej (ShFE):

źródło: opracowanie własne na podstawie danych CME oraz ShFE

Srebro

  • Srebro jest wspierane przez prognozy dotyczące ograniczonej podaży, utrzymujące się zakupy oparte na impecie i zamykanie krótkich pozycji po przebiciu poziomu 54,50 USD. Cena srebra, zarówno szlachetnego, jak i przemysłowego, wzrosła w tym roku o 101%, a dodatkowo wspiera ją umieszczenie go na amerykańskiej liście kluczowych minerałów.

Miedź

  • Brazylijska firma górnicza Vale poinformowała, że jej jednostka zajmująca się metalami nieszlachetnymi prowadzi rozmowy z Glencore w sprawie utworzenia w Kanadzie spółki joint venture zajmującej się miedzią, która mogłaby wydobywać około 900 000 ton tego metalu w ciągu 21 lat. Ostateczna decyzja inwestycyjna ma zostać podjęta w pierwszej połowie 2027 roku. Umowa spółki zależnej Vale Base Metals, zajmującej się miedzią i niklem, z Glencore zakłada wspólną ocenę projektu rozwoju kopalni miedzi na ich sąsiadujących terenach w kanadyjskim Zagłębiu Sudbury. VBM w 2023 roku sprzedał 10% udziałów saudyjskiemu funduszowi inwestycyjnemu Manara, a następnie poinformował, że rozważa pierwszą ofertę publiczną w ciągu trzech do czterech lat. Chociaż firma nadal rozważa wejście na giełdę, nie wyklucza innych długoterminowych perspektyw, w tym kolejnej sprzedaży mniejszościowej lub transakcji fuzji i przejęć. „Ostatecznym celem jest stworzenie wartości dla naszych akcjonariuszy, zwiększenie bazy aktywów, szczególnie w obszarze miedzi, i będziemy oceniać rynek w zależności od sytuacji w danym momencie. Pierwszą transakcją, którą przeprowadziliśmy, była prywatna transakcja z Manarą; moglibyśmy przeprowadzić kolejną. Moglibyśmy przeprowadzić IPO. Moglibyśmy sami się sfinansować… ale to problem, który rozwiążemy później” – powiedział prezes Gustavo Pimenta. Vale rozważał pomysł IPO swoich aktywów metali nieszlachetnych od 2014 roku, kiedy to firma ogłosiła, że ​​rozważa wprowadzenie na giełdę od 30% do 40% swojego działu. Oczekuje się, że projekt wyprodukuje 880 000 ton miedzi w ciągu 21 lat za kwotę od 1,6 do 2 miliardów dolarów. Vale prognozuje, że w 2026 r. wydobycie miedzi wyniesie 350 000–380 000 ton, a niklu 175 000–200 000 ton.

Pozostałe metale przemysłowe

  • Brazylijskie Vale poinformowało o spodziewanym wzroście produkcji rudy żelaza nawet o 3% w 2026 roku i potwierdziło, że osiągnie górny pułap celu produkcyjnego na 2025 rok. Vale prognozuje, że wydobycie rudy żelaza w przyszłym roku wyniesie od 335 do 345 milionów ton metrycznych, w porównaniu z 335 milionami ton w 2025 roku. Firma spodziewa się wydobycia 360 milionów ton w 2030 roku.

Stany magazynowe metali przemysłowych

  • Tygodniowe zmiany zapasów kluczowych metali przemysłowych w magazynach giełd CME (NYMEX & COMEX), szanghajskiej (ShFE) i londyńskiej (LME) giełdy:

źródło: opracowanie własne na podstawie danych LME, CME oraz ShFE

  • Zapasy metali przemysłowych w magazynach Szanghajskiej Giełdy (ShFE):

źródło: opracowanie własne na podstawie danych ShFE

 

źródło: opracowanie własne na podstawie danych ShFE

  • Zapasy metali przemysłowych w magazynach Londyńskiej Giełdy Metali (LME):

źródło: opracowanie własne na podstawie danych LME

 

źródło: opracowanie własne na podstawie danych LME

Omówienie aktualności

Program Surowcowe info od lipca 2020 roku pojawia się na moim osobistym kanale YouTube. Prócz tego na stałe w ramówce mojego kanału są materiały typu short, raporty pogodowe, odcinki specjalne czy także video tylko dla wspierających, m. in. cykl Surowcowy radar. Zachęcam do subskrypcji, a najnowszy odcinek znajdziecie poniżej:🔽

Statystyki

Od niedzieli do czwartku około 19:30 na moich social mediach (Facebook oraz Twitter) są publikowane statystyki intraday’owe dotyczące kierunku ceny na następny dzień. Z surowców wśród statystyk jest złoto, gaz ziemny, ropa Brent oraz ropa WTI. Wyjaśnienie potencjału tych danych znajdziecie w tym artykule.

 

Dodaj do zakładek Link.

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *