aktualności surowcowe – 15 stycznia 2026: wojna w Iranie?!

Zapraszam na kolejny zestaw aktualności surowcowych!

nie chcesz czytać?
kliknij by przejść od razu do odcinka programu Surowcowe info

Słowniczek

• pp – punkt procentowy
• b/z – bez zmian
• t/t – zmiana wartości względem poprzedniego tygodnia
• m/m – zmiana wartości względem poprzedniego miesiąca
• q/q – zmiana wartości względem poprzedniego kwartału
• r/r – zmiana wartości względem poprzedniego roku
• s/s – zmiana wartości względem poprzedniego sezonu (w przypadku surowców mających sezon na przełomie roku kalendarzowego)

W dzisiejszych aktualnościach:

• ogólne informacje
• raporty USDA
• cukier
• kakao
• bawełna
• sok pomarańczowy
• pszenica
• kukurydza
• ryż
• soja
• pozostałe rośliny oleiste
• pozostałe zboża
• wieprzowina, wołowina, drób i ryby
• energia elektryczna
• ropa naftowa
• gaz ziemny
• energia odnawialna
• uran
• złoto
• miedź
• pozostałe metale przemysłowe
• omówienie aktualności (YouTube)

Ogólne informacje

• Stany Zjednoczone wycofują część personelu z baz wojskowych na Bliskim Wschodzie, poinformował w środę przedstawiciel USA, po tym jak wysoki rangą urzędnik irański poinformował, że Teheran poinformował sąsiadów, że zaatakuje amerykańskie bazy, jeśli Waszyngton zaatakuje. Wiele władz krajów europejskich relokuje swoich obywateli w regionie i wydaje zalecenia (lub zakazy) podróżowania do Iranu i/lub całego Bliskiego Wschodu. To silna sugestia, że w najbliższym czasie może dojść do militarnej eskalacji w regionie, oczywiście na bazie protestów społecznych w Iranie. Władze odcięły dostęp do internetu, co utrudnia uzyskanie informacji o faktycznej skali protestów jak i ofiar tłumienia protestów w ostatnich dniach.
• Kwartalny Raport Surowcowy Q1 2026 jest dostępny na stronie w sklepie.
• Invest Cuffs 2026 już 20 i 21 marca w Krakowie! Największa konferencja inwestycyjna w naszym regionie z kolejnymi setkami godzin prelekcji i debat! Z kodem rabatowym prywatnyinwestor macie 10% zniżki na bilety dostępne na tej stronie (jeszcze w niższych cenach!)
• Chcesz uzyskać konto fundowane w firmie proptradingowej Fintokei o wartości nawet $400 000? Skorzystaj z linku i odbierz 10% zniżki na wyzwanie!
• Obecnie istnieje możliwość wspierania moich działań poprzez opcję „wsparcia kanału” na YouTube lub możesz „postawić mi kawę” poprzez tą stronę. Poniedziałkowe programy będą dostępne tylko dla wspierających kanał – dla pozostałych widzów będą udostępnione 24-36 godzin po premierze!

Raporty USDA

• Dane z raportu EIA Short-Term Energy Outlook (STEO) z 13 stycznia 2026 są przy poszczególnych surowcach.
• „Zapasy końcowe kukurydzy, soi i pszenicy wzrosły – zarówno w kraju, jak i na świecie. Niedźwiedzie znalazły w tym raporcie mnóstwo paszy, podczas gdy byki szukały czegokolwiek, co mogłoby je pożreć” – powiedział Arlan Suderman, główny ekonomista ds. surowców w StoneX. Zapasy poszczególnych zbóż na dzień 1 grudnia 2025 (USDA):

• Pozostałe dane z raportów USDA opublikowanych 12 stycznia są przy poszczególnych surowcach.

Cukier

• Oczekuje się, że rolnicy z UE zmniejszą w tym roku powierzchnię upraw buraków cukrowych w trzecim co do wielkości producencie cukru na świecie o około 7% do 8%, ponieważ fabryki podejmują pilne kroki w celu ograniczenia produkcji w obliczu spadających cen. Spadek powierzchni upraw buraków w UE może pomóc w odbudowie regionalnych i światowych cen cukru, ponieważ powinien skutkować spadkiem produkcji cukru w ​​Unii i bardziej zrównoważonym rynkiem globalnym w sezonie 2026/27, twierdzą eksperci branżowi. Pod koniec ubiegłego roku Suedzucker zwrócił się do niemieckich rolników z prośbą o dobrowolne zmniejszenie zasiewów buraków w 2026 roku o 15% do 35% po tym, jak straty w jego jednostce cukrowniczej wzrosły ponad dwukrotnie w drugim kwartale, jak wynika z danych stowarzyszenia bawarskich plantatorów cukru. Największy europejski producent cukru zaoferował również niemieckim rolnikom, którzy zastosują się do zaleceń, rekompensatę w wysokości 10 euro za każdą tonę metryczną zebranych buraków w sezonie 2026/27. „Dziesięć euro za tonę to jedna trzecia ceny buraków. Nigdy nie słyszałem, żeby coś takiego miało miejsce. Obecna cena buraków w UE wynosi około 30 euro/t, więc oferta rekompensaty jest hojna i świadczy o determinacji Suedzuckera w dążeniu do ograniczenia zasiewów” – powiedział Julian Price, były handlowiec ED&F MAN i konsultant w julianprice.com. Powierzchnia zasiewów buraków cukrowych w Polsce powinna spaść w tym roku o około 8%, ponieważ producenci cukru zamówili mniej buraków, poinformował związek zawodowy plantatorów buraka cukrowego w Polsce, podczas gdy holenderski Cosun zwrócił się do rolników z prośbą o zmniejszenie zasiewów o 10%. Jednakże we Francji, czołowym producencie cukru w ​​UE, dwaj najwięksi producenci cukru w ​​tym kraju, Tereos i Cristal Union, zadeklarowali, że utrzymają powierzchnię zasiewów buraków na stabilnym poziomie w tym roku, co skłoniło ekspertów do prognozowania spadku powierzchni zasiewów w całej UE o 7% do 8%. Powierzchnia zasiewów buraków cukrowych również spadła w UE o 7% do 8% w zeszłym roku, ale obecnie zbierane plony mają się nieznacznie zmniejszyć dzięki lepszym plonom i sprzyjającej pogodzie. „Europa pozostaje regionem o najsurowszych warunkach w naszej prognozie na lata 2026–2027. Możliwe są kolejne zamknięcia fabryk” – powiedział Claudiu Covrig z firmy konsultingowej CovrigAnalytics.

Kakao

• Dziś (15 stycznia) publikacje danych o przerobie kakao na świecie, co wskaże kierunek popytu na ten surowiec.
• European Cocoa Association poinformowało o przerobie kakao w Q4 2025 na poziomie 304 470 ton (-8,3% r/r).

Bawełna

• Globalna produkcja bawełny wg styczniowej prognozy USDA w sezonie 2025/26 ma wynieść 26,004 mln ton (-0,30% względem poprzedniej prognozy; +0,81% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 25,891 mln ton (+0,26% względem poprzedniej prognozy; -0,02% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 16,217 mln ton (-1,96% względem poprzedniej prognozy; +0,98% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to nadwyżka 0,113 mln ton (spadek nadwyżki o 0,145 mln ton względem poprzedniej prognozy). Bilans stanowi 0,43% globalnej produkcji.

Sok pomarańczowy

• Prognoza dla produkcji cytrusów w Stanach Zjednoczonych:

• 30 stycznia 2026 poznamy raport USDA: Citrus: World Markets and Trade.

Pszenica

• Dane dotyczące przewozów wskazują, że Australia i Argentyna wyeksportowały w grudniu około 620 000 ton pszenicy do Chin, a analitycy i handlowcy spodziewają się kontynuacji dostaw, ponieważ chińscy nabywcy wykorzystują niskie ceny globalne. Dane celne z tych krajów wskazują, że grudniowe dostawy z Australii do Chin były największe od kwietnia 2024 r. i największe z Argentyny od 1997 r. Dostawy w grudniu nie były wystarczająco duże, aby podnieść ceny pszenicy, ale analitycy twierdzą, że stałe, masowe zakupy chińskie w nadchodzących miesiącach mogą ograniczyć globalną nadpodaż i wesprzeć rynek. Co najmniej osiem statków przewożących łącznie 460 000 ton pszenicy wypłynęło w grudniu z Australii do Chin, zgodnie z informacjami żeglugowymi od handlarzy zbożem i portów zebranymi przez Bendigo Bank Agribusiness. Co najmniej trzy statki, przewożące około 160 000 ton pszenicy, wypłynęły z Argentyny do Chin w grudniu, zgodnie z danymi portowymi i giełdą zbożową Rosario (BCR). Dane żeglugowe niekoniecznie odzwierciedlają wszystkie ładunki, więc rzeczywista wielkość eksportu może być nieco wyższa. Australia i Argentyna kończą duże zbiory. Pszenica w Australii jest teraz tańsza niż jęczmień, który jest bardzo poszukiwany w Chinach jako pasza dla zwierząt, a argentyńska pszenica jest jeszcze tańsza, powiedziało trzech handlarzy. W ciągu czterech lat, do czerwca 2024 r., Chiny importowały średnio prawie milion ton pszenicy miesięcznie, przewyższając innych importerów. Jednak od tego czasu dostawy spadły do ​​około 300 000 ton miesięcznie, głównie pszenicy mielonej z Kanady.
• Areał upraw pszenicy ozimej wg styczniowego raportu USDA w sezonie 2025/26 wyniósł 32,990 mln akrów (-0,49% s/s).
• USDA szacuje produkcję pszenicy w Argentynie w sezonie 2025/26 na rekordowe 27,5 mln ton metrycznych (+49% s/s), przy wydajności 4,23 tony/hektara (+45% r/r). Powierzchnia zbiorów szacowana jest na 6,5 ​​mln hektarów (+3% s/s). Żniwa są zakończone w 95%, a warunki pogodowe były bardzo sprzyjające, co doprowadziło do plonów powyżej normy.
• USDA szacuje produkcję pszenicy w Rosji w sezonie 2025/26 na 85,5 mln ton (+10% s/s), w tym 63,0 mln ton pszenicy ozimej, prognoza nie obejmuje zbiorów z Krymu. Areał upraw to 26,3 mln hektarów (-5% s/s). To będą trzecie największe zbiory pszenicy w Rosji w historii.
• Prognozy USDA dotyczące pszenicy w Turcji szacują spadek produkcji w sezonie 2025/26 do 18,0 mln ton (-5% s/s).
• Prognozy USDA dotyczące pszenicy w RPA szacują zbiory w sezonie 2025/26 na 1,85 mln ton (-12% s/s)
• Globalna produkcja pszenicy wg styczniowej prognozy USDA w sezonie 2025/26 ma wynieść 842,167 mln ton (+0,52% względem poprzedniej prognozy; +5,16% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 823,910 mln ton (+0,11% względem poprzedniej prognozy; +1,61% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 278,252 mln ton (+1,23% względem poprzedniej prognozy; +7,02% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to nadwyżka 18,257 mln ton (wzrost nadwyżki o 3,417 mln ton względem poprzedniej prognozy). Bilans stanowi 2,17% globalnej produkcji.

Kukurydza

• Zapasy kukurydzy w USA na dzień 1 grudnia wyniosły 13,282 mld buszli (+10% r/r), co znacząco przerosło oczekiwania analityków na poziomie 12,962 miliarda buszli.
• Produkcja kukurydzy w USA wg USDA wyniosła 17,021 mld buszli (więcej niż szacunki 16,752 mld buszli w grudniu) przy wydajności 186,5 buszla/akr, podczas gdy analitycy spodziewali się zbiorów na poziomie 16,552 mld buszli z wydajnością 184 buszla/akr. „Nikt nie spodziewał się większych plonów kukurydzy i właśnie to otrzymaliśmy” – powiedział Charlie Sernatinger, wiceprezes wykonawczy Marex Capital Markets.
• USDA szacuje zbiory kukurydzy w Chinach na rekordowe 301,2 mln ton w sezonie 2025/26 (+2% s/s).
• Globalna produkcja kukurydzy wg styczniowej prognozy USDA w sezonie 2025/26 ma wynieść 1 296,014 mln ton (+1,02% względem poprzedniej prognozy; +5,29% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 1 299,801 mln ton (+0,20% względem poprzedniej prognozy; +3,85% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 290,909 mln ton (+4,21% względem poprzedniej prognozy; -1,29% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to deficyt 3,787 mln ton. Bilans stanowi -0,29% globalnej produkcji.

Ryż

• Zapasy ryżu niełuskanego w USA na dzień 1 grudnia wynoszą 137 mln centnarów (cwt) czyli -2,47% r/r. Zapasy ryżu (milled) w USA na dzień 1 grudnia wynoszą 6,81 mln cwt (+2,98% r/r).
• Globalna produkcja ryżu wg styczniowej prognozy USDA w sezonie 2025/26 ma wynieść 541,155 mln ton (+0,14% względem poprzedniej prognozy; -0,03% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 538,641 mln ton (+0,14% względem poprzedniej prognozy; +2,20% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 190,344 mln ton (+0,80% względem poprzedniej prognozy; -0,46% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to nadwyżka 2,514 mln ton (wzrost nadwyżki o 0,018 mln ton względem poprzedniej prognozy). Bilans stanowi 0,46% globalnej produkcji.

Soja

• Produkcja soi w USA osiągnęła w ubiegłym roku 4,262 miliarda buszli, w porównaniu z grudniowym szacunkiem USDA na poziomie 4,253 miliarda buszli. Wydajność wyniosła 53 buszla/akr.
• USDA szacuje, że w sezonie 2025/26 Brazylia wyprodukuje rekordowe 178,0 mln ton soi (+4% s/s; +17% względem 5-letniej średniej) z rekordowego areału 49,1 mln hektarów (+4% s/s). Produkcja koncentruje się w stanach Mato Grosso (28%), Rio Grande do Sul (15%) oraz Paraná (12%).
• Globalna produkcja soi wg styczniowej prognozy USDA w sezonie 2025/26 ma wynieść 425,68 mln ton (+0,74% względem poprzedniej prognozy; -0,34% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 366,43 mln ton (+0,33% względem poprzedniej prognozy; +2,16% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 124,41 mln ton (+1,67% względem poprzedniej prognozy; +0,82% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to nadwyżka 59,25 mln ton (wzrost nadwyżki o 1,95 mln ton względem poprzedniej prognozy). Bilans stanowi 13,92% globalnej produkcji.

Pozostałe rośliny oleiste

• Wstępny areał zasiewów rzepaku w Kansas i Oklahomie na sezon 2025/26 wyniosła 29 000 akrów (+9,43% s/s).
• Wg USDA w Argentynie produkcja słonecznika wzrośnie w 2026 do 4,1 mln ton (+5% r/r) przy wydajności 2,1 tony/hektara przy areale upraw 2,65 mln hektarów (+16,22% r/r)
• Globalna produkcja nasion oleistych wg styczniowej prognozy USDA:

• Globalne kruszenie nasion oleistych wg styczniowej prognozy USDA:

• Globalne zapasy końcowe nasion oleistych wg styczniowej prognozy USDA:

Pozostałe zboża

• Globalna produkcja jęczmienia wg styczniowej prognozy USDA w sezonie 2025/26 ma wynieść 153,744 mln ton (+0,52% względem poprzedniej prognozy; +7,29% s/s). Globalna konsumpcja ma wynieść 151,426 mln ton (+0,32% względem poprzedniej prognozy; +3,31% s/s). Globalne zapasy mają wynieść 21,022 mln ton (+1,39% względem poprzedniej prognozy; +12,39% s/s). Bilans między produkcją a konsumpcją to nadwyżka 2,318 mln ton (wzrost nadwyżki o 0,324 mln ton względem poprzedniej prognozy). Bilans stanowi 1,51% globalnej produkcji.

Wieprzowina, wołowina, drób i ryby

• Chiny zaimportowały w ubiegłym roku 76 100 ton produktów z hodowli trzody chlewnej z Rosji w porównaniu z 39 100 tonami w 2024 roku. Import wieprzowiny wzrósł do 36 600 ton (+73% r/r), a import produktów ubocznych z hodowli trzody chlewnej, w tym podrobów, gwałtownie wzrósł do 39 500 ton. Rosyjski sektor hodowli trzody chlewnej i wieprzowiny dąży do przejęcia 10% chińskiego rynku importu wieprzowiny w nadchodzących latach, starając się wykorzystać napięcia handlowe między Unią Europejską a Chinami, największym konsumentem wieprzowiny na świecie. W 2024 roku ponad połowa chińskiego importu wieprzowiny o wartości 4,8 miliarda dolarów pochodziła z UE. Chiny 16 grudnia drastycznie obniżyły cła na import wieprzowiny z Unii Europejskiej w ostatecznym orzeczeniu w sprawie dochodzenia antydumpingowego, postrzeganego jako odpowiedź na cła na chińskie pojazdy elektryczne. Chiński sektor trzody chlewnej, będący domem dla połowy światowej produkcji trzody chlewnej, zmaga się z nadwyżką podaży w obliczu słabego popytu konsumentów. Analitycy twierdzą, że ceny chińskiej wieprzowiny spadały przez cały rok 2025 i oczekuje się, że będą nadal spadać.

Energia elektryczna

• Według prognoz EIA zawartych w raporcie Short-Term Energy Outlook (STEO) z 13 stycznia konsumpcja energii elektrycznej wzrośnie +1% r/r w 2026 roku i o +3% w 2027 roku. EIA oczekuje w 2027 roku stabilnego udziału gazu w miksie energetycznym (39%) przy spadku węgla do 15% (-2 względem 2025) i wzroście udziału OZE: fotowoltaika do 10% (+3 pp względem 2025) i elektrownie wiatrowe do 12%.
• Chińska państwowa sieć energetyczna przeznaczy 4 biliony juanów (574 miliardy dolarów) na modernizację krajowej sieci energetycznej w latach 2026-2030. To 40-procentowy wzrost inwestycji w aktywa trwałe w porównaniu z poprzednim pięcioletnim okresem. Chiny zwiększają moce elektrowni wiatrowych i słonecznych, aby osiągnąć swój cel, jakim jest osiągnięcie szczytu emisji dwutlenku węgla do 2030 roku, co wymaga inwestycji w infrastrukturę. Finanse zostaną przeznaczone na wzmocnienie chińskiej sieci przesyłu energii elektrycznej z zachodu na wschód. Linie wysokiego napięcia będą przesyłać energię elektryczną na odległość tysięcy kilometrów z mniej zaludnionych zachodnich regionów Chin do metropolii wschodnich. State Grid zwiększy międzyprowincjonalny i międzyregionalny przesył energii o 30% w porównaniu z poziomem na koniec 2025 roku. Nakłady te zostaną również przeznaczone na rozbudowę sieci dystrybucyjnych zarówno na obszarach zurbanizowanych, jak i oddalonych, a także na eksplorację modeli wytwarzania energii poza siecią (off-grid) i w mikrosieciach.

Ropa naftowa

• Według prognoz EIA zawartych w raporcie Short-Term Energy Outlook (STEO) z 13 stycznia ceny ropy Brent spadną do średnio $56/baryłkę (-19% r/r), a w 2027 roku do średnio $54/baryłkę (-3,57% r/r).
• Prezydent Donald Trump powiedział, że jego zdaniem dla Wenezueli lepiej byłoby pozostać w Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC), ale dodał, że nie jest pewien, czy byłaby to lepsza sytuacja dla Stanów Zjednoczonych. Wenezuela, członek-założyciel kartelu naftowego, posiada jedne z największych rezerw ropy naftowej na świecie, ale w ostatnich latach odnotowała spadek wydobycia w wyniku zawirowań gospodarczych i sankcji. Trump dążył do przejęcia kontroli nad dostawami ropy do Wenezueli po tym, jak Stany Zjednoczone odsunęły prezydenta Nicolasa Maduro od władzy w operacji przeprowadzonej na początku tego miesiąca. Administracja Trumpa oświadczyła, że ​​będzie musiała bezterminowo kontrolować zasoby ropy naftowej Wenezueli, dążąc do odbudowy krajowego przemysłu naftowego i wywierania presji na rząd w Caracas. Kontrola USA nad wenezuelskim przemysłem naftowym i przyszłe inwestycje w zwiększenie mocy produkcyjnych mogą postawić Caracas w konflikcie z innymi członkami OPEC. Chociaż członkowie OPEC podejmują decyzje kolektywnie, Arabia Saudyjska, największy eksporter ropy naftowej na świecie, jest powszechnie uważana za faktycznego lidera grupy producenckiej ze względu na dominującą zdolność produkcyjną i możliwość zwiększania lub ograniczania podaży.
• Chiński import ropy naftowej wzrósł w 2025 roku 557,73 mln ton ropy naftowej (+4,4% r/r), czyli 11,55 mln baryłek dziennie. Według firmy konsultingowej Kpler, wzrost importu ropy naftowej wynikał ze zwiększonego przerobu ropy i większego zapotrzebowania na uzupełnianie zapasów. Dodał, że przerób ropy naftowej w Chinach miał osiągnąć 15,38 mln baryłek dziennie w 2025 r. (+0,7% r/r). Według firmy konsultingowej Rystad Energy, średni przyrost zapasów w 2025 r. wyniósł 430 000 baryłek dziennie, w porównaniu z 84 000 baryłek dziennie w 2024 r., przy czym połowa tego wzrostu będzie napędzana przez nowe pojemności magazynowe, zarówno firm państwowych, jak i niezależnych. „Bezpieczeństwo energetyczne jest głównym motorem wzrostu zapasów w Chinach w obliczu rosnących napięć geopolitycznych. Niskie ceny ropy naftowej również mają znaczenie, ponieważ średni koszt surowca w Chinach był o 10 dolarów niższy niż w 2024 r. w związku z sankcjami” – powiedział Ye Lin, wiceprezes Rystad Energy. Kpler szacuje, że chińskie zapasy ropy naftowej na lądzie osiągnęły rekordowy poziom 1,206 miliarda baryłek pod koniec grudnia 2025.
• Departament Skarbu USA przedłużył o ponad miesiąc – do 28 lutego – licencję na rozmowy z rosyjską firmą energetyczną Lukoil na temat zakupu jej zagranicznych aktywów. Sankcje są nałożone na firmę od 22 października. Globalne aktywa firmy – obejmujące pola naftowe, rafinerie i sieć stacji benzynowych – są warte około 22 miliardów dolarów i cieszą się zainteresowaniem szerokiego grona podmiotów, w tym amerykańskiej firmy private equity Carlyle Group oraz grupy, w skład której wchodzą gigant naftowy Chevron i Quantum Capital Group. Przedłużenie ogólnej licencji wydanej przez Departament Skarbu USA, która miała wygasnąć 17 stycznia, umożliwia również zainteresowanym stronom zawieranie umów warunkowych dotyczących sprzedaży aktywów i zakończenia związanych z nimi prac. Było to drugie przedłużenie terminu, pierwsze nastąpiło w grudniu.
• Zapasy ropy naftowej w USA w tygodniu do 9 stycznia zmieniły się o +3,4 mln baryłek, do 422,4 mln baryłek, prognozowano zmianę o -1,7 mln baryłek. Poniższy wykres pokazuje zmianę zapasów ropy w USA w ciągu ostatnich 26 tygodni:

• Amerykańskie zapasy benzyny zmieniły się w ciągu tygodnia o +9,0 mln baryłek do 251,0 mln baryłek. Prognozowano zmianę o +3,6 mln baryłek.​ „Dane były pesymistyczne. Zapasy benzyny i ropy naftowej rosną – ze względu na wyższy import surowca – ale obecnie na rynku ropy dominują czynniki geopolityczne” – powiedział Giovanni Staunovo, analityk UBS.
• Zapasy destylatów, które obejmują olej napędowy i olej opałowy, zmieniły się w ciągu tygodnia o -0,1 mln baryłek do 129,1 mln baryłek. Prognozowano zmianę o +0,512 mln baryłek.
• Wskaźnik wykorzystania rafinerii w USA w tygodniu do 9 stycznia wyniósł 95,3% (+0,6 pp t/t). „Rafinerie naprawdę podniosły tu produkcję do 95% – to był czynnik generujący wzrost produkcji benzyny, a poza tym popyt na benzynę jest zazwyczaj bardzo niski o tej porze roku” – powiedział John Kilduff, partner w Again Capital w Nowym Jorku.
• Amerykański import ropy naftowej w tygodniu do 9 stycznia wyniósł 7,1 mln baryłek dziennie, co oznacza zmianę o +0,710 mln baryłek dziennie t/t. „To był niesamowity tydzień pod względem importu, znacznie powyżej poprzedniego tygodnia i średniej – o około milion baryłek więcej niż zazwyczaj, co pomogło w generowaniu wzrostu produkcji ropy” – powiedział John Kilduff, partner w Again Capital w Nowym Jorku.

Gaz ziemny

• Według prognoz EIA zawartych w raporcie Short-Term Energy Outlook (STEO) z 13 stycznia ceny gazu ziemnego (Henry Hub) w 2026 roku będzie na stabilnym poziomie ~$3,46/mmBtu, ale w 2027 roku wzrośnie do $4,59/mmBtu.
• Import gazu ziemnego do Chin, w tym gazu rurociągowego i skroplonego gazu ziemnego (LNG), spadł w 2025 do 127,87 mln ton (-2,8% r/r).
• W tym roku średnie ceny gazu Waha wyniosły ujemne 17 centów za mmBtu, w porównaniu z 1,15 dolara w 2025 roku i pięcioletnią średnią (2021-2025) na poziomie 2,88 dolara. Dzienne ceny gazu Waha po raz pierwszy spadły poniżej zera w 2019 roku. W 2019 roku zdarzyło się to 17 razy, w 2020 roku sześć razy, raz w 2023 roku, rekordowe 49 razy w 2024 roku i 39 razy w 2025 roku.
• Produkcja gazu w USA (z wyłączeniem Alaski) w styczniu 2026 wynosi średnio 109,3 mld stóp sześciennych dziennie gazu ziemnego (-0,36% m/m). Dotychczasowy miesięczny rekord w wysokości wydobycia 109,7 bcfd padł w grudniu 2025 r. Rekord dzienny to 111,2 bcfd z 21 grudnia 2025.
• Prognozowany popyt wraz z eksportem gazu ziemnego w USA w tym tygodniu to 136,2 mld stóp sześciennych (+3,1 bcfd względem piątkowej prognozy). W przyszłym tygodniu zapotrzebowanie ma wynieść 151,8 bcfd. Meteorolodzy prognozują, że pogoda w całym kraju pozostanie przeważnie chłodniejsza niż zwykle do 29 stycznia, a najzimniejsze dni spodziewane są w okolicach 17-21 stycznia
• Przepływ gazu do ośmiu dużych amerykańskich terminali eksportowych w styczniu 2026 wynosi średnio rekordowe 18,6 bcfd (+0,54% m/m). Poprzedni rekord to 18,5 bcfd w grudniu 2025.

Energia odnawialna

• Amerykański sąd wyda 15 stycznia orzeczenie w sprawie zezwolenia norweskiemu deweloperowi morskiej energetyki wiatrowej Equinor na wznowienie budowy projektu Empire Wind u wybrzeży Nowego Jorku w ramach pozwu dotyczącego zawieszenia działalności branży przez administrację Trumpa. Wcześniej są orzekł, że duński deweloper morskiej energetyki wiatrowej Orsted może wznowić prace nad niemal ukończonym projektem Revolution Wind u wybrzeży Rhode Island. Wniosek Equinor o wydanie nakazu sądowego, który umożliwiłby kontynuację prac w trakcie trwania pozwu, jest najnowszym z serii prawnych wyzwań dla sprzeciwu całego rządu wobec sektora morskiej energetyki wiatrowej prezydenta USA Donalda Trumpa. Departament Spraw Wewnętrznych Trumpa wstrzymał w zeszłym miesiącu prace nad pięcioma umowami dzierżawy morskich farm wiatrowych, powołując się na nowe, niejawne informacje o zagrożeniach dla bezpieczeństwa narodowego wynikających z zakłóceń radarowych. Podczas godzinnego przesłuchania, prawniczka Empire Wind, Ann Navaro, stwierdziła, że ​​wstrzymanie stanowi „egzystencjalne ryzyko” dla firmy i może spowodować utratę dostępu do statków budowlanych potrzebnych do ukończenia wartego 5,5 miliarda dolarów projektu. Prawnik Departamentu Sprawiedliwości USA, Stanley Woodward, reprezentujący administrację, stwierdził, że obawy dotyczące bezpieczeństwa narodowego uzasadniają wstrzymanie i argumentował, że „parada okropności”, która według Empire Wind miałaby nastąpić w wyniku wstrzymania, jest „spekulacyjna”. Equinor wydał 4 miliardy dolarów na swój projekt i w dokumentach sądowych stwierdził, że grozi mu zamknięcie, jeśli nie uda się go ukończyć do 16 stycznia. Empire Wind znajduje się 32 km od wybrzeża Long Island i jest w około 60% ukończona. Oczekuje się, że będzie produkować energię elektryczną dla około 500 000 domów. Deweloperzy morskich elektrowni wiatrowych, w tym Equinor, borykali się z powtarzającymi się utrudnieniami za czasów Trumpa, który twierdzi, że turbiny wiatrowe są brzydkie, drogie i nieefektywne. Empire Wind został wcześniej wstrzymany przez administrację na miesiąc w zeszłym roku.

Uran

• Wspierających kanał zapraszam do oglądania specjalnego materiału o perspektywach dla cen uranu w 2026 roku na moim kanale YouTube.

Złoto

• „Dzisiaj widzimy, że złoto nieco traci na wartości po tym, jak (Trump) powiedział, że być może nie będziemy interweniować w Iranie, co ograniczyło popyt na bezpieczne aktywa, ale szerszy kontekst (wzrostu ceny metalu) nie przemija” – powiedział Ilya Spivak, dyrektor ds. globalnej makroekonomii w Tastylive. W obliczu prób stłumienia przez władze Iranu najgorszych niepokojów wewnętrznych od rewolucji z 1979 roku, Teheran zagroził amerykańskim bazom wojskowym w regionie, próbując powstrzymać Trumpa przed kolejnymi groźbami interwencji militarnej.
• Caledonia Mining Corporation planuje wydać w tym roku 132 miliony dolarów na rozpoczęcie prac rozwojowych nad największą kopalnią złota w Zimbabwe. Górnicy korzystają z fali rekordowych cen złota, aby zwiększyć wydobycie. Ceny spot złota osiągnęły kolejny rekordowy poziom 4639,48 dolara za uncję wczesnym rankiem w środę, napędzane rosnącymi napięciami w Iranie, obawami o autonomię Rezerwy Federalnej i niższymi odczytami inflacji, które wzmocniły spekulacje na temat obniżek stóp procentowych. Caledonia, która już eksploatuje kopalnię Blanket w Zimbabwe o wydajności 80 000 uncji rocznie, planuje rozwijać kopalnię Bilboes, której szacowany całkowity koszt inwestycyjny wyniesie 584 miliony dolarów. Produkcja z nowej kopalni ma rozpocząć się pod koniec 2028 roku, a roczne wydobycie ma osiągnąć 200 000 uncji od 2029 roku, przez co najmniej 10 lat. Firma poinformowała, że ​​planuje sfinansować projekt Bilboes za pomocą kombinacji długu uprzywilejowanego bez regresu, wkładów z bieżącej działalności, a także specjalistycznych metod finansowania, takich jak streaming, gdzie inwestorzy zapewniają gotówkę w zamian za przyszłe dostawy metalu. Plany ekspansji Caledonii zyskały na wartości w zeszłym miesiącu, gdy rząd Zimbabwe wycofał się z planów podwojenia stawki opłat licencyjnych za wydobycie złota i zmiany opodatkowania wydatków inwestycyjnych.

Miedź

• Ciągły napływ miedzi do Stanów Zjednoczonych, w obliczu wyższej lokalnej premii przed potencjalnymi cłami, ograniczył podaż w innych krajach, co wpłynęło na wzrost cen. Silniejszy dolar (USD), który sprawia, że ​​surowce wyceniane w dolarach są droższe dla nabywców posługujących się innymi walutami, również wpłynął na popyt na ten metal, który jest wykorzystywany w sektorach energetycznym, budowlanym i produkcyjnym.
• Import miedzi nieobrobionej do Chin w 2025 roku spadł do najniższego poziomu od 2020 roku wynosząc 5,32 mln ton miedzi nieobrobionej (-6,4% r/r). Import miedzi nieobrobionej i produktów z miedzi do Chin obejmuje anody, produkty z miedzi rafinowanej, stopy i półprodukty. Chińskie huty zwiększyły produkcję w całym 2025 roku, napędzając import koncentratów i rud miedzi, który wzrósł do 30,31 mln ton (+7,9% r/r). Według najnowszych danych Narodowego Biura Statystycznego Chiny wyprodukowały 13,32 mln ton miedzi rafinowanej w ciągu jedenastu miesięcy od stycznia do listopada (+9,8% r/r).

Pozostałe metale przemysłowe

• Eksport pierwiastków ziem rzadkich z Chin w 2025 roku osiągnął najwyższy poziom co najmniej od 2014 roku, mimo że Pekin od kwietnia wprowadził ograniczenia w dostawach kilku pierwiastków o średniej i dużej masie. Łączny eksport wyniósł 62 585 ton (+12,9% r/r). Wielu zagranicznych nabywców zarezerwowało większe wolumeny w listopadzie, przygotowując się na przerwę świąteczną w zeszłym miesiącu, powiedział analityk, prosząc o zachowanie anonimowości, ponieważ nie jest upoważniony do udzielania wywiadów mediom.
• Prezydent USA Donald Trump oświadczył, że na razie zrezygnował z nakładania ceł na metale ziem rzadkich, lit i inne minerały krytyczne, a zamiast tego nakazał swojej administracji pozyskanie dostaw od międzynarodowych partnerów handlowych. Posunięcie to odracza decyzję w sprawie ceł, które mogłyby dodatkowo zaszkodzić gospodarce USA, zwłaszcza w czasie, gdy Sąd Najwyższy rozważa legalność ceł Trumpa. Trump nakazał przedstawicielowi USA ds. handlu Jamiesonowi Greerowi i sekretarzowi handlu Howardowi Lutnickowi „rozpoczęcie negocjacji z partnerami handlowymi w celu dostosowania importu (minerałów krytycznych) tak, aby nie zagrażał on bezpieczeństwu narodowemu Stanów Zjednoczonych”. Jeśli negocjacje Greer i Lutnicka zakończą się niepowodzeniem, Trump zapowiedział, że rozważy ustalenie minimalnych cen importowych dla kluczowych minerałów lub „może podjąć inne środki”, nie wdając się w szczegóły. Raport Lutnicka wykazał, że Stany Zjednoczone są „zbyt uzależnione od zagranicznych źródeł” kluczowych minerałów, nie mają dostępu do bezpiecznego łańcucha dostaw i doświadczają „niezrównoważonej zmienności cen” tych materiałów, a wszystkie te czynniki napędzają „znaczną lukę w bezpieczeństwie narodowym, którą mogą wykorzystać podmioty zagraniczne”. Chiny są czołowym światowym producentem ponad połowy z 54 minerałów uznanych za krytyczne przez Amerykańską Służbę Geologiczną (USGS), a w ubiegłym roku ograniczyły eksport w związku ze sporem handlowym z Waszyngtonem. Kraj ten jest również głównym rafinerem minerałów krytycznych.
• Główny producent, Indonezja, może zatwierdzić w tym roku limit produkcji rudy niklu wynoszący około 260 ton, co jest kwotą niższą od szacowanego zapotrzebowania na poziomie około 340–350 milionów ton.
• Indonezyjskie Stowarzyszenie Eksporterów Cyny oszacowało, że krajowy limit wydobycia cyny zostanie ustalony na około 60 000 ton do 2026 r., w porównaniu z 53 000 ton w 2025 r.
• Szanghajska Giełda Kontraktów Terminowych (SFI) podniesie limity cen transakcyjnych i marże, aby ostudzić gwałtowny wzrost cen cyny, kluczowego surowca do produkcji półprzewodników. Giełda poinformowała o zwiększeniu dziennego limitu obrotu kontraktami terminowymi na cynę z 8% do 11% oraz zwiększeniu marż dla pozycji zabezpieczających z 9% do 12%. Oba środki zaczną obowiązywać od rozliczenia 15 stycznia. Giełda ograniczyła również maksymalną liczbę pozycji w ciągu dnia otwieranych przez członków spółek niebędących podmiotami kontraktów terminowych, zagranicznych uczestników specjalnych niebędących podmiotami maklerskimi oraz klientów w każdym kontrakcie na cynę do 800 lotów. Decyzja ta nastąpiła po tym, jak ceny cyny na szanghajskiej giełdzie wzrosły w czwartek po raz piąty z rzędu do rekordowego poziomu 443 380 juanów (63 603,50 USD) za tonę metryczną.
• Mark Freeman, dyrektor zarządzający australijskiej firmy inwestycyjnej Australian Foundation Investment Company (AFIC) działającej od prawie stu lat, powiedział, że Rio Tinto ma „wiele pytań, na które firma musi odpowiedzieć, dotyczących tego, jak zamierza tworzyć wartość” w kontekście przejęcia Glencore. „Wiele fuzji i przejęć na szczycie rynku nie tworzy wartości w perspektywie długoterminowej. Dlatego z pewnością jesteśmy ciekawi, dlaczego uważają, że tym razem będzie inaczej” – powiedział Freeman agencji Reuters. Potencjalna transakcja została generalnie lepiej przyjęta przez inwestorów w Londynie, gdzie wielu posiada akcje obu spółek, niż w Australii, gdzie Rio Tinto jest bardziej popularnym holdingiem. Wielu inwestorów w Australii, gdzie znajduje się ponad 20% akcji Rio Tinto notowanych na dwóch giełdach i gdzie znajdują się wysoce dochodowe kopalnie rudy żelaza, wyraziło obawy, że firma przepłaci. AFIC to największa notowana na giełdzie australijska spółka inwestycyjna, zarządzająca aktywami o wartości około 10,5 miliarda dolarów australijskich (7 miliardów dolarów). BHP stanowiło największą pozycję w portfelu, a Rio Tinto było jedenaste co do wielkości na dzień 31 grudnia.

Omówienie aktualności

Program Surowcowe info od lipca 2020 roku pojawia się na moim osobistym kanale YouTube. Prócz tego w ramówce mojego kanału są materiały typu short, raporty pogodowe, odcinki specjalne czy także video tylko dla wspierających, m. in. cykl Surowcowy radar. Zachęcam do subskrypcji, a najnowszy odcinek znajdziecie poniżej:🔽

Statystyki

Od niedzieli do czwartku około 19:30 na moich social mediach (Facebook oraz Twitter) są publikowane statystyki intraday’owe dotyczące kierunku ceny na następny dzień. Z surowców wśród statystyk jest złoto, gaz ziemny, ropa Brent oraz ropa WTI. Wyjaśnienie potencjału tych danych znajdziecie w tym artykule.